铭科精技拟将9000万元IPO募资转向并购 标的收入增长，销售、管理费用大减，净利却不升反降

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1月29日晚间，铭科精技（SZ001319，股价28.68元，市值40.55亿元）宣布，拟变更部分IPO（首次公开募股）募集资金的用途，将原计划用于“清远铭科汽车（新能源）零部件产业基地项目”的9000万元资金，转向收购安徽双骏智能科技有限公司（以下简称安徽双骏）53.2530%的股权。

此次收购总价定为1.44亿元，其中募集资金出资9000万元，剩余5378.31万元由公司自有资金补足。

从原本的自主产能扩张，转向通过外延并购快速获取核心技术能力与市场资源。对此，铭科精技表示，收购安徽双骏是基于提升整车关键总成层级的工艺协同、强化客户黏性与前瞻布局汽车产业国际化的战略考量。

经发现，过去几年，安徽双骏经历了较为稳定的业绩增长，其营业收入由2023年的1.8亿元增长至2025年的近3.2亿元。本次收购对其的评估增值率也达到了96.10%。

但查询评估报告发现，在收入增长的同时，安徽双骏报告期内的管理费用、销售费用有较为明显的缩减。其中，2023年销售费用为613.86万元，但2025年只有287.03万元。但即便是收入增长、期间费用下降，安徽双骏2023年至2025年的净利润并未有较大波动，分别是2863.05万元、2994.58万元及2811.93万元。

缩减IPO项目金额转为收购

根据公告，铭科精技计划变更“清远铭科汽车（新能源）零部件产业基地项目”的部分资金用途，转向用于收购安徽双骏的控股权，该事项尚需提交公司股东大会审议。

值得注意得是，本次收购的总对价为1.44亿元，由9000万元的变更募集资金和5378.31万元的自有资金构成。收购完成后，铭科精技将持有安徽双骏53.2530%的股权，纳入合并报表范围。

铭科精技还称，安徽双骏深度扎根于汽车制造中工艺难度最高、自动化需求最迫切的焊装与总装工艺赛道。在应用领域层面，安徽双骏的系统集成项目已深度嵌入汽车及相关高端工业制造领域，重点覆盖焊接、装配及冲压等关键生产工序。

记者查询铭科精技同步发布的收购资产评估报告发现，安徽双骏收入实现了稳定增长，净利润却未保持同步，而是维持在2800万元至3000万元。2023年至2025年的净利润分别为2863.05万元、2994.58万元及2811.93万元。

更让人诧异的是，安徽双骏的期间费用中，管理费用及销售费用出现较大缩减。以销售费用为例，2023年至2025年分别为613.86万元、317.34万元及287.03万元。

根据介绍，安徽双骏实行“以销定产”的非标生产模式，针对客户的每个项目订单实施项目管理，全程追踪项目的进度和执行情况。通过前期客户拜访、供应商考察等方式进入客户供应商体系，参与项目投标、报价与项目方案交流。截至评估基准日，安徽双骏共有323名在职员工，其中管理岗28人、销售岗9人。

以2025年12月31日为评估基准日，安徽双骏的股东全部权益评估价值为2.77亿元，较其账面净资产1.41亿元增值96.10%。

此前已收购一家亏损企业

记者查询还发现，这并非铭科精技近期首次进行外延式扩张。就在约5个月前，该公司刚刚完成对另一家自动化领域公司的收购。

2025年8月，铭科精技公告称，拟以自有资金6671.7万元收购广岛技术（南京）汽车部件有限公司（以下简称广岛技术）80%的股权，该事项已于同年11月完成工商变更登记。

记者发现，与本次收购的安徽双骏相似，广岛技术同样专注于汽车自动化与系统集成领域，其核心能力在于柔性焊接生产线的设计与交付。不过，与安徽双骏的盈利状态不同，广岛技术在被收购前处于持续亏损状态。根据审计报告，广岛技术2024年净亏损689万元，2025年上半年净亏损扩大至1553.65万元。

对于本次变更募投项目的原因，铭科精技解释称，通过资金统筹规划、生产环节应用合理有效降本技术、合理优化固定资产投资等方式，公司有效节约了清远基地项目的资金使用规模。为提高募集资金使用效率，并借助本次收购补齐公司在整车关键总成工艺与系统解决方案上的能力短板等，故作出此项调整。

从财务状况来看，截至2025年三季度末，铭科精技账面上的货币资金为2.32亿元，具备一定的投资能力。