大基建时代退场，大维修时代来临：隐藏着最后一波造富机会

一个很多人还没有真正意识到的时代切换，已经在不经意间发生了，如果说过去二十年，中国最确定、也最清晰的一条增长主线是什么，那答案几乎没有悬念：大基建，因此资源、资金和机会高度集中，于是一整代人的财富路径被重新塑造，

然而，接下来的十到二十年，最确定、也最无法回避的主旋律，却正在发生转向，而且这个转向并不喧哗，却足够深刻，那就是大维修。很多人依然在等待下一轮大规模基建刺激，可是现实已经悄然给出了反馈，也就是说舞台并没有重新搭建，灯光反而开始慢慢熄灭，

因此可以确定的是，大基建的时代正在退场，而且是缓慢却不可逆地退场。真正的分水岭，并不是某一条文件，也不是某一次会议，而是一个更底层、更冷静的事实逐渐显现出来，那就是中国的基础设施，正在整体性变老，而且，这个“变老”的速度，甚至比人口老龄化来得更早、更集中，回头看会发现，我们过去修建高速、公路、高铁、桥梁、地铁和市政管网的时间轴高度重合，也就是说从世纪之交开始集中铺开，随后在很短的时间内完成了规模化建设，因此到今天，时间已经整整走过了二十年，这意味着什么？这意味着一个不太被讨论、却极其重要的现实：中国，正在整体迈入“基建老龄化”的阶段。近几年发生的一系列事件，其实已经把这个信号摆在了明面上，只是很多人并没有把它们放在同一张逻辑图景中理解，高速塌方，调查结论指向长期缺乏养护并叠加极端天气，而不是工程质量本身的问题，

多条公路宣布延长收费年限，从原本的25年拉长到30年甚至更久，于是收费逻辑被重新书写，

高铁开始提价，而被提价的线路背后，普遍对应着服役超过十年的车组，因此进入高等级维修周期。这三件事看似各自独立，然而放在一起观察就会发现，它们同时指向了同一个结果：修，开始比建更重要了。很多人习惯把问题简单归结为管理不善或个别地区财政吃紧，可是真正的根源，却藏在更深层的财政结构之中，以高速公路为例，全国公路养护里程已经超过525万公里，养护比例接近100%，也就是说几乎所有公路都不再处于“新建期”，而是全面进入“只靠养护维持寿命”的阶段，

因此仅公路一项，每年的养护资金缺口就高达7500亿元，这是什么概念？对于很多中小城市来说，一整年的财政收入，甚至连这个数字的零头都难以覆盖，于是压力并不是局部的，而是系统性的，

像梅州这样的城市，全年财政收入只有二十多亿元，却要承担数十公里高速的长期养护，因此风险并不是突然出现，而是早已埋下，高铁的逻辑同样如此，

从2007年开始大规模交付的动车组，随后在全国范围内投入使用，而如今陆续进入大修期，因此维修成本开始集中释放，

五级维修一次动辄数千万，而且这种支出具有周期性和不可回避性，于是不涨价，几乎无法消化。不修不行，修了吃不消，于是矛盾开始显性化，这并不是个别项目的困境，而是整个时代的后遗症开始集中显现。很多人忽略了一点：基建从来不是一次性资产，相反它更像一个长期投入的生命体，基建更像孩子，生下来并不算贵，但是真正昂贵的，是接下来几十年的抚养和照料成本，

而现在，中国几乎所有重要的基础设施，都在同时进入“需要长期养育”的阶段，不仅是高速和高铁，在城市中，那些你几乎看不见、却每天依赖的系统，也在同步老化，比如供水管网、供电系统、燃气管道、污水与垃圾处理体系，同时桥梁、隧道、地铁、港口、机场和航道，也在经历同样的时间考验，

此外，数量庞大的老旧住宅同样无法回避这个问题，也就是说房龄超过二十年的小区，正在快速增加，很多人担心70年产权到期该怎么办，然而更现实的问题是，如果产权还没到期，房子却已经老化，那又该怎么办？基建老龄化，因此会比人口老龄化来得更早、更猛，也更集中，这也意味着，中国已经不可逆转地，从“大基建时代”走向了“大维修时代”。而这个时代，会接连抛出三个无法回避的问题。第一，安全风险将成为长期背景。老化带来的不是偶发事故，而是事故概率的系统性抬升，因此塌方、漏水、漏电、脱落和故障，都会逐渐成为一种常态，

于是未来的环境不会更安全，而是更需要防备。第二，维修的钱，从哪里来。财政难以兜底，涨价争议不断，而不维修又意味着更高风险，因此矛盾被不断放大，

专项债效率不足、资金闲置与挪用并存，说明问题不在“有没有钱”，而在于“钱怎么用”。第三，财富将流向哪里。这是最容易被忽略，却最关键的一点，

大基建时代，拼的是规模和预期，而大维修时代，拼的是运营能力、服务能力以及稳定现金流，因此财富的逻辑必然重构。接下来十到二十年，真正站在离现金流最近位置的，不再是单纯上项目的人，而是三类角色，第一，维修与养护服务的体系化升级者，

维修不再只是师傅上门，而是标准、平台、数据和效率的竞争，如果能解决找人难、定价乱和配件慢的问题，就等于掌握了入口，第二，城市更新与存量资产再运营，

老旧小区改造、市政设施更新和管网一体化，本质上都是存量资产的再激活，也就是说这不是基建的终章，而是一次再定价，第三，零部件与材料的长期刚需，

维修的本质是更换，而更换必然带来持续需求，因此谁掌握维修数据，谁就更接近未来的确定性，大维修时代，或许不会制造一夜暴富的神话，但是它会持续孕育出一批现金流稳定、能够穿越周期的机会，