富人的钱从银行出来了：通缩立即结束

中国个人存款遥遥领先，二零二五年末达到167万亿，其中定期存款122万亿，占比73.3%，与二零二四年相比上升了0.76个百分点。

我们谈美国的斩杀线，其中一个负面信息是37%的美国成年人拿不出400美元应急款，当然，这并不等于美国公民的收入水平低于中国公民，它适于说明美国中产阶级为什么会遭遇到斩杀线，他们缺少防御性存款的意识，中国相反，更倾向于消费的保守主义。

二零二五年美国个人总收入中位数（非全职口径）：53,010 美元，全职口径62,192 美元，中国国家统计局二零二六年一月发布：全国居民人均可支配收入中位数：36,231 元人民币，换算成人民币，美国居民收入的中位数约为中国10倍。即便按购买力平价计算，也接近6倍。所以，美国斩杀线的剧情提升不了中国居民的幸福感，宏观数据不支持，这个浪潮很快会反噬到中国底层社会。

中国居民收入的中位数在全球的排名约100名上下，按购买力平价（PPP)也只能排到70-80位之间，收入不高，存款却天下第一，这是个问题。

这一高一低，决定了通缩的格局。

我们先看看这些存款的构成。居民存款大体可分为两类：富人的资产配置型存款，以及普通家庭的防御性存款。

富人存款规模庞大，原因复杂。

对比美国，其堪称富人天堂，但个人储蓄占GDP比重仅约百分之四，而中国这一比例高达百分之一百一十五，天壤之别；原因是多方面的，但不得不说，中国的问题主要是遭遇了 “资产荒”。中国实行外汇管制，存款就成了许多富人眼中安全的选择。当然，更深层的原因，在于民间资本对私有经济的发展前景，仍缺乏信任。尽管《民营经济促进法》已经出台，但并没有真正形成具有最终约束力的刚性法律条文，落地执行很大程度上依赖于此一时、彼一时的政策导向，这个根本性问题不解决，富人就会做出保守主义的选择：不投资，也不消费。

而普通家庭的防御性存款，占比估计达到总规模的百分之二十五至百分之三十，这同样是一个天文数字，说是传统的文化心理的惯性，本质上反映的还是分配制度中，财政主导的二次分配的价值取向，缺少社会保障的托底，防御性存款自然成了不成文的理财规则。

所以，要让巨大的个人存款释放出来，对富人而言，要解决私人恒产的长期性问题，对中低收入群体而言，要全面提升全民共享的社会保障体系，取消体制内外差别。

银行趴着的个人存款出来三分之一，通缩就结束了