巨亏14亿！空调大王跌落神坛，曾叫板董明珠造最好空调，现成老赖

他曾是凭一张800万“白条”就能盘活企业的商界传奇，也是敢在媒体面前公开叫板董明珠、誓要“造出世界上最好空调”的行业枭雄。

然而，从巅峰坠落，有时只需要短短数年，李兴浩和他一手创立的志高空调，用三十年时间上演了一出跌宕起伏的商业悲喜剧。

从白手起家到行业四强，从豪言千亿到巨亏14亿，从信誉满贯到沦为“老赖”，最终在一片唏嘘中黯然退场。

志高空调的崛起，始于创始人李兴浩的草莽创业。

1993年，志高空调电器厂正式成立，次年便专注于空调领域深耕，凭借改革开放后家电市场的爆发式增长，第一年就实现年销量过万的成绩，交出了亮眼的初创答卷。

彼时国内商品化改革持续推进，家庭对空调的需求逐步释放，市场空缺为志高提供了绝佳的成长土壤。

乘着行业东风，志高的扩张步伐不断加快。千禧年前后，国内工业加速发展，志高顺势投建10条现代化生产线，将年产能提升至200万套，形成了科技、工业、贸易三位一体的发展模式。

在技术布局上，志高早早瞄准节能、静音、环保等核心卖点，2002年首创“零配件终身免费更换”服务。

2006年推出的“三超王”空调更是成为行业标杆产品，凭借过硬品质和亲民价格，迅速跻身国内空调行业第四位，与格力、美的、海尔并称“行业四小龙”。

2008年，志高销售额突破60亿元，次年成功登陆香港资本市场，融资渠道的拓宽让企业发展步入快车道。

2010年，志高营收正式突破百亿大关，市场份额占比达11%，此时的李兴浩信心爆棚，不仅放出“5至10年跻身千亿俱乐部”的豪言，更在行业竞争中展现出极强的攻击性，多次公开叫板格力掌舵人董明珠，誓要造出比格力更好的空调。

那段时间，志高与格力的交锋成为行业焦点。为对抗格力的品牌影响力，志高挖来格力前高管郑祖义，还签下格力此前的代言人成龙，签订长达10年的合作协议，在营销层面与格力正面抗衡。

2015年，苏宁联合志高、美的、海尔等六大空调品牌发起“破格行动”，以漫画形式公开叫板董明珠，其中志高的标语“大姐站台，你行！大哥代言，我行！”。

直接将双方的竞争推向高潮。面对这场“6+1”的围剿，董明珠仅回应做好自己，不愿过多纠缠，但志高的锋芒一时无两。

巅峰之下，危机已悄然酝酿。2011年，国家逐步退出对空调行业的节能补贴政策，叠加市场产能过剩，空调行业从卖方市场转向买方市场，竞争日趋白热化。

就在这一年，志高成为行业内唯一账面亏损的企业，亏损额达1.44亿元，增长势头戛然而止。面对困境，志高做出了重营销、轻研发的战略选择，这一决策成为后续衰败的重要伏笔。

研发投入的持续缩减，直接影响了志高的产品竞争力。数据显示，2013年志高研发投入占比不足1%，而同期同梯队的美的，研发投入已是志高的30倍。

当格力、美的等品牌持续深耕核心技术，迭代智能、节能产品时，志高却将资源大量投入营销领域，除了重金签约成龙，未能在产品创新上实现突破。

即便后来郑祖义推出“志高云空调”这一智能空调雏形，也因技术过于超前、缺乏市场适配性，未能扭转颓势。

与此同时，李兴浩的多元化布局也分散了企业精力。2010年，正值志高发展巅峰期，李兴浩入股深装总建设集团股份有限公司，成为第一大股东并一度担任董事长，跨界涉足建筑装饰领域。

但深装总此后陷入股东内斗漩涡，李兴浩与其他股东因借款及股权代持纠纷诉讼不断，持续三年多的内耗让其精力被严重分散，无法专注于志高空调的经营管理。

2012年，李兴浩退居幕后，将志高董事长职位交棒给郑祖义。

身为清华大学第一代制冷专业博士后，郑祖义虽有技术背景，却不擅长企业经营与市场运作，上任后未能调整战略方向，反而转向概念性营销，进一步加剧了企业的经营困境。

电商浪潮的席卷，成为压垮志高的又一根稻草，未能及时布局线上渠道的志高，市场份额被竞争对手快速蚕食，营收下滑趋势难以逆转。

2019年，志高的经营状况彻底恶化，全年巨亏14亿元，资金链断裂的危机全面爆发。

为缓解困境，志高被迫变卖旗下40%股权、价值4.5亿元的物业及工业用地，即便通过资产处置和贷款注入补充资金，仍无法挽回连年亏损的颓势。

同年9月，因志高拖欠4000万元欠款，李兴浩被纳入失信被执行人名单，成为大众口中的“老赖”，被限制高消费，昔日的福布斯富豪陷入难堪境地。

屋漏偏逢连夜雨，志高的危机还蔓延到了跨界业务中。2023年，李兴浩因涉嫌挪用深装总资金被公安机关控制，相关案件与深装总的股东纠纷密切相关。

法律人士分析，因深装总为民营企业，李兴浩涉嫌挪用资金的可能性更大，而非挪用公款。截至目前，该案细节尚未完全披露，但这一消息让志高的品牌形象再度受损。

为挽救品牌，2021年广东志高格物科技有限公司接手志高运营，但困境并未彻底改观。

2022年，志高净利润仍亏损超7亿元，虽在2023年实现60%的市场增长率，2024年至2025年财报显示营收稳步回升，却已难以重返行业第一梯队。

在2025年第138届广交会上，志高虽携智能、健康系列空调亮相，试图凭借海外市场突破（前三季度海外市场增长超50%，营收占比过半）挽回颓势，但与巅峰时期相比，差距已然明显。

从百亿营收的行业巨头，到巨亏负债、创始人成老赖，志高的跌落轨迹，折射出家电行业竞争的残酷性。

在技术迭代加速、市场环境多变的背景下，过度依赖营销、研发投入不足、多元化布局失当，最终让这家曾经的空调黑马逐渐掉队。如今的志高仍在海外市场寻求突破，能否涅槃重生，尚待时间检验。