葵花药业发布2025年业绩预告：短期承压行业周期，长期聚焦价值提升

本文来源：时代财经 作者：中国证券报

2026年1月29日晚间，葵花药业集团股份有限公司（股票代码：002737）发布2025年度业绩预告。公告显示，受针对行业趋势开展渠道与终端调整，公司销售收入出现同比下降，叠加上游中药材市场价格波动等影响固定成本分摊，公司毛利率亦同比降低。

值得关注的是，截至发稿日已有21家中成药企业发布业绩预告，其中14家企业业绩预减或预亏，包括3家企业首亏。当前，中药行业仍处于深刻结构性调整中。

行业调整持续深化

2025年3月，国家药监局发布《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》提出“指导改良一批，依法淘汰一批”，明确将逐步完善中成药批准文号退出机制；市场需求端方面，消费者购药习惯的数字化转型进一步加速，线上渠道持续挤压传统线下药店。与此同时，各省份药品集采政策的执行进度不一，也给企业的市场规划带来了短期的不确定性。

据米内网最新数据，中国城市实体药店中成药销售规模在2025年上半年同比下跌9.87%，跌幅为近十年来的最大值。在政策引导和市场规律双重作用下，业绩波动已成为全行业加速重塑和策略迭代的直接反映。

面对中成药行业的深刻变革，药企们也正积极主动寻变。以葵花药业为例，这家老牌儿药龙头企业在既定战略轨道之上，正持续优化渠道与产品结构，系统性地夯实发展基础，在行业调整期中主动把握结构性机遇。

即时零售成为渠道建设新增量

2025年，随着数字经济蓬勃发展和健康消费持续升级，医药即时零售已从补充渠道演进为行业重要基础设施。中康CMH数据显示，截至2025年8月，O2O药品市场规模达291亿元，同比增长29.6%，即时零售正成为医药行业新的确定性增长渠道。

基于对市场的清晰判断与应变能力，葵花药业积极拓展销售渠道、探索新营销场景，在新零售领域的布局取得了阶段性进展。

2025年，葵花药业深耕电商渠道，实现传统电商、社交电商、兴趣电商的产品全覆盖，完成平台大药房、品牌旗舰店的店铺全布局；2026年葵花药业与美团买药、淘宝闪购、京东秒送签署战略合作协议，宣布共同探索医药即时零售新模式。报告期内，葵花药业全品类产品在美团买药、京东、淘宝都获得双位数的增长，在渠道结构优化方面取得了实质性突破。

“产品+品牌”优化储备动能

与此同时，葵花药业2025年度坚定推进“买、改、联、研”组合研发策略，在新产品上取得一系列进展。

自主研发层面，2025年4月，公司洛芬混悬滴剂、聚乙二醇3350散、复方聚乙二醇（3350）电解质散相继获得药品注册证书，逐步完善消化及呼吸系统产品线；5月以来，双醋瑞因胶囊、维生素K1滴剂、克立硼罗软膏、夫西地酸乳膏陆续获上市许可受理，产品扩容持续加速。

在“买”与“改”层面，公司持续推进小儿肺热咳喘口服液用于儿童急性支气管炎的应用研究，并于2025年10月获临床试验批准；同年12月，葵花药业公告旗下全资子公司拟受让美沙拉秦肠溶片上市许可及相关生产技术，进一步丰富消化系统疾病治疗领域的产品储备。

据统计，2025年葵花药业达到信息披露标准的产品进展公告数量，已超过2023与2024两年之和。可见，产品结构的持续优化与扩容，已成为公司应对行业变革的重要支点，正为其储备更加强劲的产品动能。

以产品力为根基，葵花药业的品牌价值也实现持续跃升。2025年5月，在第11届品牌强国论坛上，公司蝉联“2025中国品牌500强”，“葵花药业”品牌价值由329.16亿元提升至365.78亿元。此后，公司相继入选工信部“2025年度中国消费名品”名单、人民网“2025人民匠心奖”等榜单。在行业变革期，葵花药业的品牌资产仍在不断积累与增值。

行业调整积极信号逐步显现

值得一提的是，尽管行业整体面临压力，葵花药业自2024年以来主动梳理下游渠道，适度控制发货规模，经过持续调整，目前渠道库存已逐步回归良性水平。渠道的主动梳理短期内可能影响销售数据，但从长期看，有利于企业轻装上阵，为未来市场竞争创造更为健康的渠道环境。

通过精细化运营，葵花药业仍保持了财务基本面的稳健。截至2025年三季度，公司资产负债率17.40%，较年初减少3.39%，较二季度减少0.92%，流动比率及速动比率亦均实现同比、环比的同比提升。

中成药行业正站在转型升级的关键节点。短期阵痛不可避免，但长远来看，政策推动下的行业规范化、集中度提升，将为合规经营、具有核心竞争力的企业创造更优质的发展环境。葵花药业在研发、渠道、品牌等多维度所做的储备与布局，正为把握行业复苏机遇做好了准备。

市场分析人士指出，随着行业调整期逐步深化，多重积极信号正在显现。京东健康数据显示，11月以来流感用药成交额同比增长超13倍；美团买药平台监测显示，感冒灵颗粒等中成药长期位居销量前列，近期订单量环比增幅超100%。与此同时，行业政策导向渐趋明朗，市场出清接近尾声，优质企业的竞争优势将进一步凸显。

葵花药业在逆境中夯实基础、聚焦长期价值的经营哲学，或将使公司在行业新一轮发展周期中占据更有利的位置，其后续表现，也将成为观察中成药行业转型与企业韧性之间互动关系的重要窗口。

（文章来源：中国证券报）