听说全市场都在找低回撤的高性价比“固收+”基金？

听说全市场都在找低回撤的高性价比“固收+”基金？

以前人们谈论投资，最常挂在嘴边的是，某某产品业绩涨了多少。今年初，追逐高收益的资金依然不少，但也出现了另一种声音，那就是寻找回撤可控、收益风险性价比不错的“固收+”。

之所以会这样，是因为今年有一批规模不小的定期存款陆续到期。其中不少是在两年前甚至三年前配置的，当时银行存款利率普遍处于“3”字头。但随着近两年利率中枢持续下行，目前多数大额存单利率已降至“0”字头，部分银行甚至下架了五年期定期存款产品。在“高息存款”难以为继的环境下，越来越多投资者开始将目光投向非保本但波动相对可控的“固收+”基金，尤其青睐那些最大回撤较小、收益风险性价比较高的产品。

所谓最大回撤，是指基金从阶段性高点到低点期间可能承受的最大亏损幅度，是衡量产品风险控制能力的重要指标，数值越小越好。而收益风险性价比，则是指在承担相同风险或回撤水平的前提下，基金所能获取的收益水平，常见的衡量指标包括夏普比率和卡玛比率。其中，夏普比率反映的是基金每承担一单位风险所获得的超额收益，数值越高，说明投资效率越优。

顺应客户的配置需求，不少销售机构设立了相关筛选指标。例如招商银行推出“优享基金”板块，聚焦稳健优先、防守为主，同时兼顾把握权益市场机会的“固收+”基金，广发安盈混合（A类002118，C类002119，E类021286，F类023460）就是其中之一。

广发安盈混合成立于2016年12月9日，现任基金经理为宋倩倩和吴敌。招商银行平台内容显示广发安盈混合近一年抗风险能力优秀。截至2026年1月26日，该基金过去一年的最大回撤仅为0.54%，优于98%的同类基金，与此同时，基金同期的夏普比率为2.83倍，相较同期同类的1.60倍。

从基金定期报告披露的持仓来看，广发安盈混合的基金经理始终围绕“稳健、低波动”这一目标来构建组合。从2024年一季度到2025年四季度的8个报告期里，基金的股票持仓占比均值为4.6%，可转债持仓均值为1.22%，合并计算的权益持仓均值最高不超过10%。最新披露的2025年四季报显示，广发安盈混合的股票仓位和转债仓位占比分别为7.43%和0.53%，风险资产的暴露比例较低。

根据2025年四季报，去年四季度，广发安盈混合以中短久期、高流动性的债券资产作为底仓，重点配置十年期以内、曲线位置具备凸性的品种，以提升组合的灵活度和防御性。在赔率改善阶段，适度拉长组合久期，参与部分超跌品种的修复行情。权益仓位则采取“先降后升”的操作策略，并从波动率角度出发配置部分转债品种。行业配置方面，基金延续以胜率为核心、赔率为辅助的思路，对红利资产和贵金属阶段性降仓，重点布局景气度相对明确的制造业及部分非银金融标的。

展望2026 年一季度，广发安盈的基金经理认为，债券市场的主线仍将围绕政策取向与机构行为展开。在多空因素交织的背景下，债市环境依然复杂，但从赔率角度看，当前较此前已有明显改善，票息策略的相对优势仍然突出。

权益方面，在资金面改善与风险偏好回升的共同作用下，叠加财政节奏调整及新型政策性金融工具为经济“开门红”蓄力，市场有望重现“春季躁动”特征。行业配置上，除AI产业链外，基金将关注供给侧出现积极变化且受益于权益市场上行的非银金融板块，以及在全球竞争中优势突出的家电、工程机械等传统制造行业以及供给改善、需求端存在潜在催化的航空、酒店等服务消费领域，以进一步增强组合的稳健性。

风险提示：过往历史业绩不代表未来表现，投资人应详阅《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。市场有风险，投资需谨慎，请独立判断和决策。