主线依然还是主线。。

这两天和朋友聊天，说其实从去年924至今，我们看到中美两边有个共同的特点，大家都在强点科技树。

美国那边是以OpenAI为代表，然后上游的科技巨头们，都在往里面猛砸钱。

我们这边的标志性事件，就是Deepseek这类大模型的横空出世，国家也给了很多相关的支持。

这期间中美两个大国虽然可能投入的路径不同，但是最后的表现和结果是相通的，大家都在科技领域投下了大量的资源。

美国把大量置换投入到人工智能领域，可能是想要通过砸钱的方式突破技术瓶颈。

技术突破以后就是生产力的突破，这样会让整个社会从信息技术时代进入到人工智能时代

我们这边砸下大量资源，除了和老美搞科技竞赛，还有个点是试图突破老美在技术上的各种卡脖子，完成我们的技术迭代和产业升级。

后面的情况也和我们预计的一样，人工智能上游大规模资本开支，带来了下游存储芯片半导体的价格暴涨。

既然两个大国这么多资源都往科技上面砸，那么我们必然会看到不管中美市场，科技都是主线。

站在需求侧也就是业绩的角度出发，老美那边科技巨头把天量资金砸到人工智能领域。

这意味着在这个领域，有海量的需求和订单涌入，这些订单想要落地不会凭空变出来。

除了需要台积电美光三星海力士这类代工或者存储大厂，里面很多环节的制造也会溢出到中国。

很典型的例子就是AI大规模投资落地以后，因为对传输速度要求比较高，我们看到光模块的需求在快速增长。

所以我们看到刚刚过去的2025年，订单需求外溢过来以后，达链是最受益的板块之一，因为实实在在的订单需求来了。

其实有时候想想，你可以把现在美国从科技巨头到政府在AI领域狂砸算力和数据中心，当做是08年中国投下四万亿搞经济刺激。

可能这里面的区别就是，我们当时是中央政府和地方政府出钱，带动民营资本的投资。

现在美国那边是几家大型科技巨头出钱，外加美国联邦政府隐性担保。

当时我们的四万亿刺激落地以后，拉动了基建房地产等一系列企业的投资和扩张，并且带动了下游的上百个产业的需求。

同样的，我们也看到美国那边扩大资本开支砸到AI领域之后，也带动了下游上百个行业的需求。

不少AI相关的细分行业，甚至上游的资源周期，因为资本开支扩大带来需求的快速增长，这两年也出现了持续的景气和繁荣。

对比一下2022年以来，美国办公楼建设的支出和数据中心建设的支出就可以看出变化。

上图可以看出，在2022年美国办公楼建设的支出，是数据中心建设支出的7倍。

现在数据中心建设的支出的那条黑色线持续增长之后，已经即将超过办公楼建设支出那条黄线了。

也就是说现在在美国数据中心建设的支出，已经逐步取代办公楼建设的支出成为支撑需求增长的主要力量之一。

不过确实数据中心大规模建设以后，大概率也不会像过去一样需要那么多办公楼了。

以前办公楼白领干的工作，未来人工智能大模型搭建好以后，可以用数据中心的算力来完成了。

这意味着未来，这些办公楼白领的很大一部分工作，也会逐步被人工智能取代。

在这种情况下还建那么多办公楼干嘛呢？不如转型新基建，投入到数据中心里面去，毕竟这里才是未来。

从需求增长的角度看，不管长期看这类投资有没有经济效益或者说有没有未来。

但是短期这些资本开支落地以后，上游砸出来的钱是真实的，带来的需求增长也是真实的。

这些钱是投资方投向市场的订单，也是生产方提供产品和服务以后，可以转化成的业绩。

做个简单的对比其实就很容易理解，当年四万亿砸下去以后，钢筋水泥建材的订单和业绩飞涨。

现在数据中心的订单砸下来，大型科技公司的资本开支持续砸向AI和算力带来订单和需求增长。

我们看到的就是，从存储芯片到光模块，甚至下游资源的各个细分领域的业绩飞涨。

这本质和当年四万亿订单砸下来，钢筋水泥建材这条线涨价没啥区别。

当然除了科技相关的这条线以外，这些资本开支和订单也带动了周期和资源的价格上涨。

应该说不管是底层逻辑，还是整个需求的传导链，都是简单明了很容易理解的。

很多人天天喊科技高估，那为啥你就非要盯着估值虚高的，那些讲故事公司。

不能去找那些科技链上订单需求实际增长，业绩因为订单需求高速增长的公司么。

科技链上典型的例子，就是光模块和PCB。而且除了科技链上那些有实际增长的企业，下游有不少细分行业的需求也会被传导。

比如前段时间AI的需求传导之后，我们看到伴随铜铝的价格开始上涨，有色资源这类行业越来越被人们关注。

这些都是需求外溢的产物，而且事实上在这次AI军备竞赛结束，或者说所谓的AI泡沫破裂之前，未来整个科技线依然会沿着AI叙事展开。

最开始的存储芯片涨价，是因为AI资本开支带来的需求增长，随之而来的存储需求和价格暴涨。

在存储芯片和算卡因为需求增长供应不足涨价之后，大家又发现电力可能是个问题。

所以后面又看到了电网设备需求的增加， 储能以及随之衍生的锂电需求，还有随之而来的上游资源需求

现在时间过去几个月了，我们看到储能领域最明显的例子，就是上游碳酸锂的价格涨了不少。

还有就是电网设备的需求，以及上下游材料的价格也在上涨，最典型的就是铜铝这种工业金属。

不过不管是之前提到的存储芯片，还是后面提到的资源，本质上依然还是AI这条科技线增量需求外溢衍生出来的。

人工智能上游的那些大型科技公司，持续加大资本开支投入以后，需求外溢到了下游的各个细分领域。

所以本质上这次不管是前期的结构牛，还是后期如果从结构化转向鸡犬升天，本质上都是科技驱动和作为主线的。

你在这轮想要跟上节奏也并不难，只要 盯着科技这条主线里面的板块轮动节奏。

然后根据科技这条主线，找到 当下市场最关注的行业，或者板块的 细分龙头即可。

等到某个细分板块或者整个行业价格和位置上去了，只需要跟着主线的节奏继续换到下一个轮动板块即可。

在这中间最忌讳的是没跟上节奏的乱动，这样乱动还不如趴在相对低位的行业等风来。

要知道结构性牛市的特点是，指数进二退一的上涨，但是板块轮动速度很快，乱动就很容易左右挨揍。

这种情况要么你能跟上轮动节奏，跌的时候不怕去买，涨的时候不冲动去追。

要么就是找板块轮动和分化的规律，守在那些有增量可能会轮到或者跑出来的主线板块中。

如果跟不上节奏，那么这时候最好的选择是守在相对低位的板块别乱动，最后大概率都会轮动到。

不然的话，可能伴随着追涨杀跌来回乱动，折腾来折腾去还是各种花式挨揍。

除此之外做其他多余的动作瞎折腾，其实在这个时候瞎折腾，并没有什么太大意义。

因为结构性行情跟不上市场的节奏乱动，是非常容易伴随着你瞎折腾被左右打脸的。

另外从过往的经验看，理论上所有板块都轮动一遍之后，我们就有可能会看到，从结构性行情进入到全面行情的状态。

当然这次会不会和之前的情况一样，我们最终还是需要要边走边看观察。

防杠声明：本篇只是个人的一点片面的、静态的、相对不成体系的一些看法。

个人水平有限，不排除观点存在偏见和错误，大家很多东西没必要争论，求同存异就好了。