A股三大股指涨跌互现：白酒与黄金共舞，两市成交3.2万亿元

A股三大股指1月29日开盘涨跌互现。两市继续窄幅整理，但成交额出现放大，个股呈现普跌态势。

从盘面上看，白酒股掀涨停潮，贵州茅台涨逾8%；黄金股延续强势，多股续创新高；AI应用题材活跃，短剧游戏方向领涨；地产、保险、银行涨幅靠前。半导体、算力硬件、商业航天、人形机器人概念股回调明显。

至收盘，上证综指涨0.16%，报4157.98点；科创50指数跌3.03%，报1507.64点；深证成指跌0.3%，报14300.08点；创业板指跌0.57%，报3304.51点。

Wind统计显示，两市及北交所共1801只股票上涨，3562只股票下跌，平盘有107只股票。

沪深两市成交总额32300亿元，较前一交易日的29654亿元增加2646亿元。其中，沪市成交14858亿元，比上一交易日13655亿元增加1203亿元，深市成交17442亿元。

据大智慧VIP，两市及北交所共有117只股票涨幅在9%以上，33只股票跌幅在9%以上。

黄金继续大涨，茅台持续走高

在板块方面，在贵州茅台（600519）持续走高一度涨超9%的带动下，食品饮料领涨两市，金种子酒（600199）、皇台酒业（000995）、水井坊（600779）、会稽山（601579）、泸州老窖（000568）、古井贡酒（000596）等超10股涨停。消息面，媒体报道飞天茅台价格节前连续上涨，整箱批价突破1600元。

黄金股继续大涨，有色金属板块继续上攻，晓程科技（300139）、怡球资源（601388）、铜陵有色（000630）、鼎盛新材（603876）、湖南黄金（002155）、西部黄金（601069）等超10股涨停或涨超10%。天风证券表示，往后看，黄金方面仍有较大上涨空间。4点定价因子：通胀预期、实际利率、经济和政策不确定性带来的避险需求、中央银行（核心股）与官方部门购买，其中后两项因子的影响在近几年放大。近期如果地缘缓和，黄金可能暂时回调；但预计上涨周期并未结束，美国财政问题、美元信用下滑、经济前景和政策的不确定性、央行购买需求，或将继续支撑黄金上行。

房地产涨幅居前，特发服务（300917）、珠江股份（600684）、大悦城（000031）、深深房A（000029）、三湘印象（000863）、城投控股（600649）、我爱我家（000560）等涨停或涨超10%。

半导体震荡走低领跌两市，国晟科技（603778）、京仪装备（688652）、安集科技（688019）、神工股份（688233）、明微电子（688699）、富满微（300671）等跌超7%。

国防军工跌幅靠前，火炬电子（603678）跌停，富吉瑞（688272）、鸿远电子（603267）、高德红外（002414）、宏达电子（300726）等跌超7%，华丰科技（688629）、超卓航科（688237）等跌超5%。

机械设备表现不佳，浙矿股份（300837）、宏盛股份（603090）、海川智能（300720）、凯迪股份（605288）等跌停或跌超10%，今创集团（603680）、运机集团（001288）、儒竞科技（301525）等跌超8%。

整体将以结构性行情为主

东莞证券认为，海外市场方面，美国总统特朗普再度表态，美联储主席上任后利率将下降，同时他很快就会宣布美联储主席人选。国内方面，需关注年初降准降息的可能性及财政前置力度，而宏观经济改善与企业盈利回升，将是推动市场中期上行的核心动力，A股转向全面牛市仍需基本面的坚实配合。当前，A股春季行情仍有望延续，整体将以结构性行情为主。

中原证券认为，近期监管层通过提高融资保证金比例、对市场异动进行监管等方式，旨在为市场投机情绪“降温”，防止过快上涨积累风险，其根本意图是引导市场走向更健康、可持续的“慢牛”行情。此轮调整属于良性，并未改变市场中长期上行逻辑。随着1月下旬上市公司年报业绩预告进入密集披露期，市场驱动力正在转向对业绩增长与盈利改善的验证。预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大，建议投资者密切关注宏观经济数据、海外流动性变化以及政策动向。

财信证券认为，短期内，打破这种快速轮动的格局仍需等待一个契机，否则随着市场逐步回归理性，以及纯题材炒作的降温，资金在各大热点板块以及题材间快速转换的局面可能还会继续。不过，在成交额维持较高水平的情况下，盘面上仍将有较多的结构性机会。中期来看，仍维持“短期宜顺应趋势，积极把握从2025年12月中旬到2026年3月初的做多窗口期”的判断，预计当前上行趋势仍未逆转；节奏上，综合考虑国内外因素对市场的影响，指数上行斜率过快时注意风险、指数下探至支撑位时可合理低吸。

中信建投认为，当前市场的结构性特征意味着选股逻辑需从“赛道叙事”转向“价值与成长的平衡”。一方面，顺周期板块的行情延续性仍需观察经济复苏力度与大宗商品价格走势；另一方面，前期调整充分的科技成长板块，若业绩兑现能力超预期，仍有望迎来估值修复。在市场分化加剧的背景下，投资者可聚焦企业核心价值与行业景气趋势，逐步从政策驱动向基本面驱动转型，这种转型带来的结构性机会，或将成为今年市场的核心主线。

招商证券：历史上春季行情平均持续天数约70天，期间上证指数涨幅中位数约13.7%，本轮春季行情从2025年12月17日开始，目前仅一个月，考虑到今年春节时间较晚叠加当前慢牛的环境，春季行情有望持续更长时间。结合中观景气、盈利能力、筹码分布、估值、交易、周期阶段和赛道价值等多个维度，本期推荐关注：电子（半导体（核心股））、传媒（核心股）（广告营销、游戏、影视（核心股））、机械（自动化设备、工程机械）、电力设备（电池、电网设备、光伏设备）、基础化工、社会服务等。

中银证券认为，短期来看，春躁行情运行至高位震荡与预期分化阶段，结构分化或有增加。目前市场对扩内需政策及遏制行业“内卷”的供给侧政策抱有期待，周期股的阶段性催化依旧。但需注意短期监管降温带来的ETF及杠杆资金增量边际走弱对市场的影响。节前市场或进入震荡博弈阶段，重点关注业绩主线。