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奔跑财经1月29日消息，据悉，美国证券交易委员会（SEC）正通过其金融部、投资管理部及交易与市场部发布指引，试图厘清新兴的代币化证券类别监管边界。
SEC在文件中定义：代币化证券是指以加密资产形式呈现或代表的金融工具，其所有权记录全部或部分通过一个或多个加密网络维护，且属于联邦证券法对’证券’定义所列举的范畴。
据SEC划分，代币化证券主要分为两类：发行方主导的代币化证券与第三方主导的证券。在第一类别中，发行方将区块链直接整合至所有权记录系统，使链上转移代表实际证券转让。
SEC指出，以此方式发行的证券与传统形式证券的唯一区别在于，发行方（或其代理机构）通过一个或多个加密网络（即功能性链上数据库记录）维护股东名册主档案，而非依赖传统的链外数据库记录。
SEC对第三方发行证券作出类比：即第三方托管标的证券并发行代币化"权益凭证"，该模式与其他托管安排类似，意味着现行法律同样适用。SEC解释称：“在此模型下，加密资产代表持有者通过证券权益对标的证券的间接利益。证券权益的发行形式不影响联邦证券法的适用。”
此外，还存在另一种第三方"合成型"安排：发行方将他人发行的证券代币化，使持有者获得标的证券的经济风险敞口，但不赋予投票权等权益。SEC将此类资产称为"挂钩证券"，包括某些类型的结构性票据与股权证券。基于证券的掉期交易也可能归入此分类，这类提供合成风险敞口的衍生品通常对合约参与者适用更严格的资质规则。
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