上海
资金面：25Q4主动型基金对电力及公用事业行业持仓小幅回落，2025年Q4末主动型基金对电力及公用事业板块持仓占比为0.61%，同比降低1.31pct，环比Q3减少0.03pct。电力公用板块持仓在近十年低位，筹码已经相对干净，公募持仓回升趋势有望对于电力板块行情形成支撑。
重视新型电力系统建设成长性与电力行业公用事业化：AI爆发式电力需求带动下，在世界范围内规模、成本、清洁与可靠性优势显著的中国电力龙头稀缺性价值持续彰显，有望迎来根本性的价值重估。产业趋势上看，2025年全社会用电量首破十万亿度，电力仍处于需求扩张大周期内。容量电价、辅助服务电价、绿电绿证交易等多元化电价机制建立健全，容量电价执行标准普遍提升，电力公用行业盈利稳定性有望进一步获得验证，电力板块公用事业化主线延续。结合分母端维度上，近期市场风格向红利价值端切换的概率增加，电力板块配置价值趋于明确。
如何选择投资工具？中证绿色电力指数吸纳了新型电力系统建设的核心受益标的，均衡配置核电、火电转型企业，2019年以来年化收益率达5.13%（截至2025/12/31），在可比电力指数标的中保持领先。绿色电力ETF易方达（562960，场外联接A/C:019058/019059）一键打包风光、水电、火电转型龙头企业，可以作为把握新型电力系统转型β的优质工具！
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