重返黄金时代，还是步入大萧条，特朗普已经用美元霸权压了上去

过去一年，美元贬值了超10%，是主要国家中表现最差的。比如，快成废纸的日元，都升值了2%，人民币升值了5%。

特朗普：我一点不担心。

他是不担心，他是故意的。本届川普政府执政的核心经济目标，便是缩小贸易逆差和控制联邦债务，而以上靠美元贬值都能办到。

先来看现状。24年，美国商品项一共逆差了1.22万亿美元，创下历史新高，较10年前的7620亿增加了60%，即便算上服务项顺差，仍高达9035亿。

什么意思呢，就是美国为全世界贡献了9000亿美元外需（只比20个国家GDP低），被其他国家赚到了GDP里。

这就是懂王常抱怨的，美国被占便宜的依据。

顺带科普一下，所谓商品项主要指货物进出口，产品所有权被转移了，而服务项则不涉及这一点，比如知识产权、法律和金融服务、跨国旅行和留学等，一直是美国的强项。

再说债务，到这一刻已经突破38万亿美元，占美国GDP的124%，主要国家中，只比日本（240%）和意大利（135%）低。

那美元贬值是如何改善这两项的呢。

贸易很简单，本币贬值，以外币计价的本国商品就会变便宜，出口自然会扩大。25年前10个月（只公布到此），美国出口总额1.82万亿美元，较去年同期增加6%。

这个速度比去年中国还快（5.5%），效果立竿见影。再纵向对比，美元比较坚挺的24年，出口增速才2%。

其次，4月对等关税后，特朗普将美国的平均关税从19年后的约5%，提升到当前21%，进口商品变贵，消费自然要减少。

同样1~10月，美国进口总额2.88万亿美元，较去年同期增加6.7%，但若只从4月算起，则减少了1.6%。

效果更是夸张。但也很容易理解，美元只贬值了10%，但关税却提升了16%，后者不光为了减少进口，更承担着川普制造业回流的重任。

如此一来一回，美国的贸易处境显著改善。只算4~10月，贸易逆差缩小了16%，之前每个月要赤字1000亿美元出头，现在降到了850亿。

懂王已经放出话来，今年就要实现贸易平衡。当然不可能，哪怕是三年后卸任时，也机会渺茫。

美国的服务项顺差非常稳定，这几年一直约3000亿美元，换言之，商品项逆差要降到同等规模，还有70%的差距，一座山。

即便后三年，每年继续降20%，仍有5000亿进出口逆差，合计赤字2000亿。

不过，公平讲，已经很了不起了，在川普迈出第一步之前，多少人能预料到今天的成绩。一众没正经上过一天班的经济学家，哭丧着脸说，大通胀要回来了。

降低贸易逆差，还有一个很多人忽略的好处，即改善联邦债务。

这两件事其实是一件事。白宫为什么要借钱，正是因为长期且巨额的贸易逆差，跟个人一样，只出不进自然要借贷。反过来，如果现金流慢慢恢复，债务就会缓解。

有些学究。举个极端的例子，假定美国跟中国一样，每年顺差一万亿，那它是不是可以用这笔钱去偿债。

最后，美元贬值还可以让美债的实际价值下降，作用跟通胀类似。

打个比方，今年我借了银行100块，到明年货币贬值了10%，虽然连本带利要还105，但就实际购买力而言，我还赚了5块。

这一幕疫情期间已经上演过了，当时白宫疯狂举债撒钱，美国债务/GDP最高冲到133%，但经过这四年通胀稀释，已经降到了124%，低了10个百分点。

特朗普和贝森特（财长）表面反复强调，不会放弃强势美元政策，但他们真正在做的，就是以国内老百姓的购买力为代价，实现经济目标。

不过，川普也可以辩解说，先付出一些代价，等到贸易处境改善、债务压力缓解和GDP大幅扩张时，美元又会恢复强势，一切要以结果论了。

重返黄金时代，还是步入大萧条，懂王已经用美元霸权压了上去。