航天供应链十几年厚积薄发，中国商业航天扎堆上市，只是水到渠成

最近一个多月以来，商业航天公司集体冲刺IPO成了股票市场上的热点。不少有关的概念股出现了大幅度的增长。

不但中国，美国太空探索技术公司也在寻求上市。市值初步估计就达到了8,000亿美元的天价，那么商业航天的春天即将来到了吗？

【我国目前在研的/现役商业火箭型号大小对比】

首先，今天的市场上就已经存在了为数不少的商业航天股票。

在国际市场上，包括欧洲通信卫星公司。国际通信卫星公司以及一大批区域性、国家性的卫星通信运营商也早已经上市交易。所以商业航天早已经是股票市场上一个重要的组成部分。

2025年底到2026年初的这一轮热潮，主要的推动因素有两个，首先是国家队集体下场，其次是民营火箭公司正在突破可重复使用技术。

我们先来分析第一个要素，中国的国有航天企业技术实力和水平有目共睹。

不但完成了空间站、全球卫星导航系统、月球探测这样的高难度工程，而且正在向载人登月和长期月球基地发起冲击。

我们需要注意这样一个事实。在中国嫦娥5号实现月球采样返回之前，人类最后一次从月球上拿回样品是1976年8月9日的苏联月球24号探测器。

到目前为止已经差不多50年了。

也就是说近50年来，中国是唯一拥有成功月球往返经验的国家。

【嫦娥六号月球采样后的返回舱】

中国还是人类迄今为止第1次实现月球背面软着陆和采样返回的国家，是唯一部署了月球中继卫星的国家。

中国是第2个实现了火星软着陆和火星车运行的国家……

这样强大的科研生产能力。如果从国家任务转向商业市场，那么经过一个过渡期，能够发挥出多么强大的生产力，是容易想见的。

目前，中国正在全力投入移动通信卫星系统的建设，已经申报的卫星数量超过20万颗。仅仅从航天制造业的角度考虑，这也是一个非常强大的增长点了。

这几个大型的星座投入使用以后，不仅仅为中国，也能为全世界提供重要的空间基础设施。

中国不是美国，中国的星座也不是马斯克的星链，不干涉其他国家的内政，也不鼓励把卫星终端装在无人机上去杀人放火。

所以由国家队主导的商业航天活动，有非常大的希望，带动中国经济乃至区域经济和全球经济的有效成长。

【中国空间站】

在民营企业这一边，其实市场上已经有大量的民营商业航天制造商服务商在活跃。他们有的从事系统集成，有的制造元器件和分系统，其中有一些已经和国家队建立了稳定的合作关系，成为重要的供应链成员。

不过，民营航天一直缺乏真正意义上的龙头企业。直到商业火箭公司纷纷出现，并且实现了突破。

从某种意义上说，中国的商业运载火箭发射态势要比美国好得多了。到目前为止已经有六家民营火箭公司实现了入轨成功。

美国到现在也只有四家，也就是太空探索技术公司、蓝色起源公司、维珍轨道公司和阿斯特公司。算上从新西兰迁往美国的火箭实验室公司，也不过五家而已。

其中阿斯特公司屡战屡败。只有极少数火箭进入了轨道，成绩惨不忍睹；维珍轨道公司已经破产清盘；只是马斯克成功的光芒掩盖了其他大量美国火箭公司失败的阴影。

对于蓝色起源公司的新格伦火箭，这一个型号所消耗的科研费用，可能是整个中国民营火箭行业加起来都达不到的。

【猎鹰9号火箭】

中国的民营火箭企业目前正在积极突破可重复使用的技术，距离成功不远。由此提振市场信心的效果是可想而知的。

有一个重要的因素人们往往不太关心。那就是中国拥有商业航天完整供应链。

自从上世纪90年代中期，美国国会议员考克斯发表所谓考克斯报告以来，中美之间的航天合作就被踩下了急刹车。

到了沃尔夫条款之后，双方连双边的学术交流都无法进行了。

按照美国的管制法律，任何美国所制造的航天元器件，无论是单机还是装在某颗卫星上，都绝不允许运进中国境内。这就让中国火箭的发射竞争力无从体现。

正因为遭遇了这样残酷的制裁，中国被迫在国内发展出完整的卫星元器件供应能力。层出不穷的学生卫星、地方卫星和商业卫星能够制造出来打上天去，并且正常发挥作用，和国内的强大元器件供应能力分不开。

世界任何国家的用户想要从中国订购卫星，不需要再考虑美国管制政策会造成什么影响。只要在中国搞一站式采购，就能制造出自己想要的任何卫星，加之使用中国火箭来发射，供应链就实现了闭环。

【新格伦火箭】

这个世界上需要发射卫星的客户不少，需要使用卫星的人更多。如果在马斯克之外，能够出现一个分庭抗礼的供应商，用户当然是乐于见到的。更何况在中国出现的可能是一个供应商群体。

资本对市场动向非常敏感，当商业发射能力也取得了突破之后，我们就拥有了完整的商业航天产业生态，有了全链条可持续成长的希望。那么此时不投资，更待何时呢？

所以商业航空公司在2025年底到2020年初这个时间段扎堆寻求IPO。不但是这些企业自身寻求资金的努力，也是资本所期待的。

至于散户如何抓住这样的机会，那就要看个人的判断了。