王者归来！三星电子Q4营收93.8万亿韩元创纪录，存储业务营业利润暴增465%，重夺DRAM市场榜首

那个曾经统治全球半导体市场的巨头，终于在2025年四季度宣告了它的强势回归。这家全球最大的存储芯片制造商凭借高带宽内存（HBM）技术突破和市场价格上涨，在2025年Q4实现季度营收和营业利润的双重记录，并从竞争对手SK海力士手中夺回动态随机存储器（DRAM）销售冠军宝座。

1月29日，三星电子公布最新财报显示，2025年第四季度营收93.8万亿韩元，同比增长23.8%，环比增长9%；营业利润20.1万亿韩元，同比飙升209.2%，均创下韩国企业单季最高纪录。2025年全年营收333.6万亿韩元，营业利润43.6万亿韩元，同比分别增长10.87%和33.3%。

财报显示，三星的半导体部门（DS）贡献了集团80%的营业利润，Q4营收44万亿韩元，环比增长33%，营业利润16.4万亿韩元，同比暴增465%。存储业务创下季度营收和营业利润历史新高，主要得益于HBM等高附加值产品销售扩大以及市场整体价格上涨。

据韩国媒体《朝鲜日报》报道，在暂时因判断失误失去先机后，该公司通过全面改进HBM设计重新获得技术竞争力，并在第四季度重夺DRAM销售额（按营收计算）第一位置。市场机构预计，受益于半导体繁荣和存储供应短缺，三星今年营业利润可能达到180万亿韩元，同比增长314%。

存储业务创纪录，HBM4本季度开始交付

在AI浪潮的席卷下，存储芯片已成为三星电子业绩增长的绝对核心。三星存储业务在Q4实现了季度营收和营业利润的双重历史新高。

尽管供应有限，该业务通过满足强劲的传统DRAM需求，同时在价格整体上涨的背景下扩大HBM销售，达成这一成就。业务重点转向通过HBM、服务器DDR5和企业级SSD等高附加值产品提升盈利能力。

该公司在HBM领域的竞争地位经历了戏剧性转变。据市场研究机构Counterpoint Research数据，三星在2024年第四季度保持38%的DRAM市场份额，但在2025年第一季度滑落至34%，被SK Hynix（36%）超越。

然而，三星并未沉寂太久。为了夺回技术竞争力，三星对HBM设计进行了彻底的革新。财报透露出的关键信号显示，三星已成功向英伟达交付了HBM3E，并打入了谷歌和AMD的供应链。

更具杀伤力的是，三星宣布已完成HBM4的开发，其运行速度达到行业领先的11.7Gbps，并计划于下个月开始向英伟达全面出货。这些12层HBM4产品的交付，目标是重建其在高端HBM市场的领导地位。

展望2026年，存储业务计划继续与客户保持紧密合作，通过及时出货具有竞争力的HBM4以及扩大DDR5、SOCAMM2和GDDR7等AI相关产品销售来满足客户需求。在NAND领域，该业务将积极应对AI相关需求，重点扩大用于推理的Key Value SSD高性能TLC产品销售。

芯片代工量产第一代2nm和系统LSI聚焦先进制程

三星芯片代工业务在Q4因主要市场客户的强劲需求实现整体营收增长，但盈利改善受到临时成本的限制。该业务已启动第一代2nm产品的量产，并开始出货4nm HBM基础芯片产品。

Q1因季节性疲软，芯片代工营收预计将环比下降，但订单预计将扩大，主要来自HPC和移动客户。

2026年全年，该业务目标实现两位数营收增长和盈利能力改善，由先进制程推动，且计划提升第二代2nm产品的产量，并为性能和功耗优化的4nm工艺生产做准备，同时通过整合逻辑、存储和先进封装技术提供优化解决方案以增强竞争力。

系统LSI业务Q4因季节性需求疲软和主要客户产品时间表调整，盈利下降。但图像传感器营收因新的200MP和50MP大像素产品而增长。

Q1盈利预计将随新产品发布而恢复，同时通过扩大200MP产品线强化图像传感器领导地位。2026年该业务将专注于通过差异化的SoC性能和稳定的良率扩大销售来改善盈利。

移动和消费电子承压，研发投入创新高

与半导体业务的强劲表现形成对比，三星的消费类业务面临挑战。

财报显示，移动业务和网络业务Q4合并营收29.3万亿韩元，营业利润仅1.9万亿韩元，环比下降8%，主要因新智能手机机型的发布效应减弱以及激烈的市场竞争。

家电和电视业务继第三季度后连续第二个季度录得亏损。显示面板和家电业务Q4合并营收14.8万亿韩元，营业亏损0.6万亿韩元。

电视业务虽然通过Neo QLED和OLED等高端产品的强劲销售以及有效应对季节性高峰需求扩大了营收，但在持续的激烈市场竞争下，盈利能力仍承压。

三星在Q4的研发投资达10.9万亿韩元，环比增加2万亿韩元，全年研发投入达37.7万亿韩元的历史新高。这表明公司继续加大在技术创新方面的投入力度。

展望2026年Q1，移动业务计划通过推出Galaxy S26系列提供Agentic AI体验，进一步强化其AI智能手机领导地位。2026年全年，该业务打算利用下一代AI体验以及更薄更轻的外观创新来巩固其移动AI领导地位，同时在持续成本压力下通过流程优化坚定致力于盈利能力。

2026年聚焦AI时代增长机遇

财报显示，三星预计AI和服务器需求将在2026年Q1继续增长，带来更多结构性增长机会。半导体部门将继续通过强调高性能产品来专注于盈利能力。

2026年全年，该部门旨在在快速增长的需求环境中以产品竞争力引领AI时代，特别是通过扩大DRAM和NAND中AI相关产品的销售。

据韩媒《朝鲜日报》报道，科技行业消息人士表示，三星的半导体业务在放缓后已开始重新加速。当前全球存储供应短缺预计将直接使拥有大量产能的三星受益。

SK Securities预测，三星今年营业利润将同比增长314%至180万亿韩元，营业利润率达37%，在利润和盈利能力方面均创历史新高。

设备体验部门（DX）2026年计划扩大AI驱动的产品供应，并在整个设备、功能和服务生态系统中整合AI技术。

该部门将通过确保组件供应稳定性、实施效率举措以及作为AI时代领导者为客户带来最佳AI体验，来保持对盈利增长的关注。

显示面板业务将基于差异化技术推进其在智能手机市场的领导地位，在电视领域通过专注于新的高亮度产品继续其高端市场领导地位，而在显示器方面计划基于差异化性能优势推动销售扩张。