Mysteel解读：旺季不旺？腊月猪价“先扬后抑再反弹”的震荡博弈

【导语】农历腊月作为连接岁末与春节的关键时段，历来是生猪市场的传统消费旺季，但今年进入腊月以来，猪价并未沿单一方向运行，而是呈现出一波三折的复杂格局，其背后是季节性需求、养殖端出栏节奏、市场情绪及产业链各环节博弈共同作用的结果。

第一阶段：预期落空与价格回调

腊月之初，市场曾因二次育肥补栏活跃及部分区域生猪出栏体重出现阶段性“断档”，迎来一轮上涨行情。这主要源于行业对“腊月行情”的惯性预期，市场参与者多认为进入腊月，尤其是腊八之后市场的节日备货将强力拉动需求。然而，关键时间节点“腊八节”过后，市场期待的集中采购潮并未如期涌现。下游贸易商及屠宰企业备货态度谨慎，采购节奏平缓，导致需求端的实际支撑力弱于预期。

与此同时，供应端压力开始显现。面对全年最重要的出栏窗口，规模养殖企业为完成规避节后可能的价格下跌风险，部分选择在腊月加快出栏节奏。此前部分压栏的散户也在腊八之后选择顺势出栏。市场生猪供应量因此出现小幅增加。于是，一边是需求兑现不及预期，另一边是供应的提升，阶段性供需关系发生逆转，猪价承压进入弱势调整阶段。但值得注意的是，此轮下行跌幅相对有限，市场对后续春节消费的底线信心依然存在，对猪价形成了一定的托底效应。

第二阶段：需求重整与弱势反弹展望

尽管腊八后的行情令人失望，但仍有不少参与者认为，真正的春节消费高峰尚未到来。随着腊月中旬的推进，终端将陆续进入采购高峰期。随着春节的临近，消费者对猪肉的需求将迎来新一轮高峰，为了满足市场需求，下游市场将会加大采购力度，屠宰量预期增速加快。该阶段属于年前最后一波下游备货需求的旺季，市场对猪肉的需求将再次被点燃。在需求增长的支撑下，猪价有望迎来小幅反弹，但受出栏压力的影响，反弹空闲有限，难以突破前期高点。

后市预测：在博弈中寻找动态平衡

腊月猪价走势虽受多种因素影响出现短期波动，但随着春节这一传统消费旺季的到来，猪价有望在需求的支撑下实现小幅反弹，预计在小年前后达到春节前的小高峰值。总体而言，市场将在旺季需求的托底与供应充足的压制之间，走出一个温和震荡上行的节前走势。

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