特朗普助攻，通用汽车燃油车业务更赚钱了

【文/观察者网 潘昱辰 编辑/高莘】1月27日，通用汽车披露2025年全年财报。其全年营收为1850亿美元(约合人民币1.28万亿元)，净利润达27亿美元（约合人民币187.5亿元），调整后息税前利润达127亿美元（约合人民币882亿元）。

政策转变致燃油车复苏

在美国市场，通用汽车2025年全年总销量仍位居第一，旗下四大品牌在美均实现销量及市场份额双增长。其中，由雪佛兰Silverado和GMC Sierra两款车型领衔，通用汽车旗下全尺寸皮卡连续第6年蝉联美国细分市场销量冠军；全尺寸SUV销量连续第51年位居第一。

由于特朗普政府去年冻结了对不符合燃油效率和尾气排放法规的汽车制造商的处罚，通用汽车盈利能力较强的燃油车业务的前景有所改善。通用汽车表示，由于不必再从特斯拉等电动车企处购买信贷来满足排放法规，此项成本可节省高达7.5亿美元。

GMCSierra 通用汽车

通用汽车进一步表示，对燃油车更宽松的监管环境，将有助于其在未来几年将更多的生产带回美国。不过通用汽车首席财务官保罗·雅各布森（Paul Jacobson）在公司电话财报会议上对分析师表示，公司仍面临着来自外包、供应链转型和软件投资的高达15亿美元的额外成本。

新能源汽车方面，通用汽车2025年全年销量仅次于特斯拉；此外，公司下一代整车智能架构将于2028年正式亮相。不过，由于电动汽车因特朗普政府的政策和需求下降而回调，通用汽车第四季度的净亏损33亿美元；季度总收入也同比下降5.1%，至约453亿美元。

在去年9月特朗普政府取消7500美元的电动汽车消费者税收抵免后，通用汽车的电动汽车业务面临巨大压力。不过，通用汽车董事长兼首席执行官玛丽·博拉（MaryBarra）表示仍支持其电动汽车战略，并将努力降低成本。雅各布森则表示，通用汽车预计通过重组，将电动汽车业务的成本降低10亿—15亿美元。

加速中国市场本土化转型

在本土外最大的市场中国，通用汽车表示已连续五个季度实现盈利。2025年，通用汽车中国实现全年零售销量与市场份额的同比双增长。其中新能源车型销量近100万辆，占总销量一半以上，销量及渗透率均创历史新高。

在中国市场，通用汽车正持续完善新能源品牌别克至境家族的产品布局，首款SUV车型至境E7将于第一季度上市。至境家族旗下车型均基于本土研发的“逍遥”超级融合架构打造，并搭载由别克与Momenta 联合开发的“逍遥智行”辅助驾驶系统。伴随本土创新的不断深化，2026年通用汽车在华推出的所有新产品都将提供新能源车型选择。

别克至境世家 别克

展望2026年，通用汽车预计净利润在103亿—117亿美元；调整后息税前利润预计在130亿—150亿美元；调整后摊薄后每股收益预计在11—13美元；调整后汽车业务现金流预计在90亿—110亿美元。

此外，通用汽车预计今年的关税成本为30亿—40亿美元，并将通过调整部分抵消。博拉表示，2025年通用汽车通过转移工厂工作和削减其他地方的成本，抵消了关税总成本的40%以上。

不过，考虑到大宗商品支出增加和芯片供应受限，加之外汇逆风，通用汽仍预计这些因素将使其今年的利润减少10亿—15亿美元。

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