3100博弈！“弱现实VS强预期”，年前钢价走势定了！

近期国内钢市呈“期货偏弱、现货跟跌、成交低迷”的格局。截至1月28日11时，期货依旧延续弱势运行态势。现货市场同步走弱，多产品钢材价格下跌10元/吨左右，仅个别产品弱稳运行。

区域分化也明显，华北主产区价格调整温和但出货承压，华东消费核心区贴水期货，华南成交仅为平日三成，东北、西北呈现“价稳量弱”特征。

宏观海外宽松预期与国内政策托底博弈

海外方面，美联储降息预期成关键变量，高盛、摩根士丹利分别预测2026年降息3次以上，美元汇率贬值趋势明显，有望带动全球资金流向大宗商品，改善我国钢材出口环境。

同时中m贸易关系趋向改善，制造业新出口订单指数连续2 个月回升，为出口端提供潜在支撑。国内层面，“十五五” 开局之年财政前置发力预期较强，但短期政策传导尚未完全落地，基建项目资金回款仍显不足，地产销售与新开工数据疲软，制约需求释放节奏。

基本面供需矛盾累积，库存压力显现

供应端，尽管部分钢厂启动小幅检修，但整体产能释放稳定，市场资源流通充足。冷轧板卷呈现“高供应、高库存 特征，钢厂生产效益尚存，暂无大规模减产计划，供需矛盾持续累积。

原料端表现分化，铁矿石价格小幅波动，焦炭第一轮涨价预期升温但尚未落地，焦煤期货走跌，成本端支撑呈现结构性弱化。需求端，春节临近导致下游开工率持续走低，基建、制造业陆续进入放假周期，仅维持刚需补库，投机需求基本缺位，全国钢材成交整体下降，供需双弱格局凸显。

盘面弱预期主导，冬储意愿低迷

期货盘面，螺纹钢主力合约沿布林带中轨向下运行，技术面呈现弱势特征。市场情绪方面，传统冬储逻辑发生根本性转变，从“博取价差”转向“风险管理”，贸易商主动囤货意愿极低，普遍以出货回款为主，仅部分为维护渠道关系进行被动冬储。上游原料端同样谨慎，仅12.2%的钢厂制定废钢冬储计划，“低库存、低风险”成为行业共识。

操作建议与年前拿货思路

操作上要避免盲目冬储，可采取“按需补库、分批采购”策略，刚需采购可在价格回调至成本线附近适度介入，避免集中囤货；重点锁定特殊规格资源，保障春节后生产连续性，同时利用钢厂“后结算+贴息”政策，降低资金占用成本。

中长期需跟踪节后复工节奏与政策落地效果，待需求复苏信号明确后再调整备货规模。盘面操作短期保持谨慎，不宜盲目抄底，关注3100关口支撑力度。

整体来看，春节临近导致需求萎缩、库存累积，钢价仍将维持弱势震荡态势，螺纹钢、热轧板卷等主流品种易跌难涨。

中长期而言，海外降息带来的流动性宽松、国内财政前置发力以及中美贸易关系改善，将为钢市提供潜在支撑，节后行情关键取决于复工速度与需求复苏强度。

当前市场正处于 “弱现实”与“强预期”的博弈期，产业链各主体需聚焦风险管理，以谨慎灵活的策略应对节前市场波动，待节后基本面明确后再把握趋势性机会。

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作者：戴健