理财市场规模稳健扩张

经济日报记者 郭子源

银行业理财登记托管中心1月23日发布的《中国银行业理财市场年度报告（2025年）》（以下简称《报告》）显示，截至2025年12月末，持有理财产品的投资者数量达1.43亿个，较年初增长14.37%，其中个人投资者数量较年初新增1769万个，机构投资者数量较年初新增31万个。与此同时，银行理财市场存续规模为33.29万亿元，较年初增长11.15%，全年累计新发理财产品3.34万只，募集资金76.33万亿元。

累计创造收益7303亿元

作为我国居民资产配置的重要渠道，理财产品过去一年的整体收益保持稳健。《报告》显示，2025年理财产品累计为投资者创造收益7303亿元，较上年增长2.87%。其中，银行机构累计为投资者创造收益1132亿元；理财公司累计为投资者创造收益6171亿元。2025年，理财产品平均收益率为1.98%。

分产品类型看，固定收益类产品占比高达97.09%，居绝对主体地位。根据《报告》，截至2025年12月末，固定收益类产品存续规模为32.32万亿元，占全部理财产品存续规模的比例为97.09%，较年初减少0.24个百分点。相较之下，混合类产品存续规模为0.87万亿元，占比2.61%，较年初增加0.17个百分点；权益类产品、商品及金融衍生品类产品的存续规模相对更小，分别为0.08万亿元和0.02万亿元。

由于风险等级较低的固定收益类产品占绝对主体，相应地，中低风险等级产品的占比也较高。截至2025年12月末，风险等级为二级（中低）及以下的理财产品存续规模为31.87万亿元，占全部理财产品存续规模的比例为95.73%；风险等级为四级（中高）及以上的理财产品存续规模为0.08万亿元，占全部理财产品存续规模的比例为0.24%。

相较于封闭式产品，“可灵活购买与赎回”的开放式产品占比更高。《报告》显示，截至2025年12月末，开放式理财产品存续规模为26.59万亿元，占全部理财产品存续规模的79.87%，较年初减少0.93个百分点；封闭式理财产品存续规模为6.7万亿元，占全部理财产品存续规模的20.13%。其中，现金管理类理财产品存续规模为7.04万亿元，占全部开放式理财产品存续规模的比例为26.48%，较年初减少3.69个百分点。

虽然封闭式理财产品的占比较低，但新发产品的期限较长，一定程度上为市场提供了长期、稳定的资金来源。根据《报告》，2025年新发封闭式理财产品的加权平均期限在322天至489天之间。截至2025年12月末，1年期以上的封闭式产品存续规模占全部封闭式产品的比例为70.87%，较年初增加3.72个百分点。

投资者数量达1.43亿个

备受市场关注的是，银行理财产品的投资者数量依然保持增长态势。

个人投资者仍是理财市场主体，且整体风险偏好较低。《报告》显示，截至2025年12月末，个人投资者数量为1.41亿个，占比98.64%；机构投资者数量为194万个，占比1.36%；在个人投资者中，数量最多的仍是风险偏好为二级（稳健型）的投资者，占比为33.54%，风险偏好为一级（保守型）、五级（进取型）的个人投资者数量占比较年初有所增加，分别增加0.48个百分点、1.3个百分点。

“2025年银行理财投资者数量增长是多重因素叠加的结果。”国家金融与发展实验室副主任曾刚表示，一方面，个人投资者的风险偏好依然较低，稳健型投资者居主体；另一方面，存款利率下行促使居民寻求替代性资产配置方案，但在可选渠道相对有限的情况下，银行理财凭借其稳健性成为主要的承接载体。“2025年，主要商业银行已将部分大额存单的利率下调至0.9%，3年期定期存款利率也降至1.55%左右。在此背景下，虽然银行理财产品的平均收益率也已降至1.98%，但相较于定期存款仍有一定吸引力，这种‘剪刀差’效应推动居民寻求替代性资产配置方案。”曾刚说，从资产配置的渠道看，虽然理论上居民可以选择股市、基金、保险等多种方式，但在实际操作的过程中，银行理财因其相对稳健的特性和较低的投资门槛，成为承接“存款搬家”的主要渠道。

曾刚认为，尽管近期市场上出现“存款搬家”的讨论，但统计数据显示，居民的储蓄倾向仍维持高位。“这表明居民整体的风险偏好并未出现根本性转变，当前的资产再配置更多是在低风险产品之间切换。”曾刚说，尽管当前居民的资产配置行为正从单一存款向多元化方向发展，但可供居民选择的高收益、低风险配置渠道依然相对有限，多数投资者仍倾向于通过专业机构进行间接投资，而非直接参与资本市场。

支持实体经济约21万亿元

理财资金是“长钱长投”、服务实体经济的重要渠道之一。《报告》显示，截至2025年12月末，理财产品通过投资债券、非标准化债权类资产、权益类资产等，支持实体经济资金规模约21万亿元。具体来看，投向债券类、非标准化债权类资产、权益类资产余额分别为18.52万亿元、1.82万亿元、0.66万亿元，分别占总投资资产的51.93%、5.1%、1.85%。

从投资债券的类别看，截至2025年12月末，理财产品持有信用债13.27万亿元，在总投资资产中占比37.21%，占比同比减少3.9个百分点；持有利率债0.9万亿元，在总投资资产中占比2.52%。

“理财产品充分发挥资金优化配置功能，通过多种途径实现资金与实体经济融资需求的对接。”银行业理财登记托管中心相关负责人说，理财资金投向绿色债券规模超3800亿元，投向“一带一路”、区域发展、扶贫纾困等专项债券规模超1100亿元，为中小微企业发展提供资金支持近5.4万亿元；为科技创新攻关、高端制造业发展、战略性新兴产业等领域提供资金支持。

上述负责人表示，保持投资规模稳定的同时，理财市场的产品结构也在不断优化。2025年累计发行ESG（环境、社会和公司治理）主题理财产品254只。截至2025年12月末，ESG主题理财产品存续余额达3110亿元，同比增长29.96%；存续专精特新、乡村振兴、粤港澳大湾区、绿色低碳等主题理财产品超200只，存续规模超1000亿元。

“工银理财充分发挥理财行业的功能优势，2025年年内新发科创主题理财产品10只，积极参与首批科技创新债券和科创债ETF投资。截至2025年11月末，投资各类科创债及科技行业债券约750亿元，通过股票直投、基金投资、港股IPO、股权投资支持科技型企业发展。”工银理财相关负责人表示，该公司持续扩大绿色金融主题理财产品供给，截至2025年11月末，新发绿色金融主题产品30只，募集和引流160亿元。同时，着力支持“第三支柱”养老体系建设，截至2025年11月末，养老客户群体“如意人生”系列产品日均规模较上年增长64%。

来源：经济日报