【观点精选】广发证券：AI编程商业化加速

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中银国际-化工行业2026年度策略：行业周期拐点已近，新材料蓄势腾飞

核心观点

1、预计2026年化工行业将迎来盈利底部修复，新材料领域受益于下游需求增长，有望开启高成长周期。

2、当前行业估值处于低位，传统化工龙头和新材料公司将受益于供需格局优化与政策支持。

3、投资建议集中在传统化工龙头、供需改善子行业及新材料领域，关注相关企业的业绩与估值提升。

风险提示

油价大幅波动；“反内卷”执行不及预期；环保政策变化带来的风险；国际贸易政策发生变化。

广发证券-国防军工行业空天系列：星舰量产驱动学习曲线重现，降本规模有望重新定义全球物流

核心观点

1、SpaceX的星舰量产目标为每年生产1万艘，旨在将太空运输成本降低100倍，推动太空经济发展。

2、通过大规模工业化生产，单公斤发射成本有望降至约15.6美元，重新定义太空物流形态。

3、投资建议关注技术升级和商业化进程，长期看好商业航天板块的投资价值，同时需警惕政策和市场风险。

风险提示

测算假设不准确；考虑不完善，政策调整，预算波动，竞争加剧；技术进步，商业拓展等风险。

国金证券-高端装备制造行业：特斯拉规划27年开启ToC销售，OpenAI加码机器人研发

核心观点

1、高端装备制造行业正在迎来人形机器人技术的重要进展，特斯拉计划于2027年开始ToC销售，OpenAI也加大了机器人研发力度。

2、近期多家公司在机器人领域进行资本布局。

3、预计到2026年，人形机器人将实现大规模量产，市场需求将快速增长，但行业竞争加剧和技术进展不及预期可能带来风险。

风险提示

行业竞争加剧；人形机器人进展不及预期：人形机器人软硬件进步空间较大，若软件技术无法满足通用化场景的需求，或设备以及硬件端技术进展缓慢导致降本不及预期，将对人形机器人销量产生负面影响。

广发证券-计算机行业：AI编程商业化加速，关注本土产业参与方

核心观点

1、AI编程商业化进展迅速，以Claude和Cursor为代表的工具展现出良好的营收效果，国产AI辅助编程工具也在不断提升市场竞争力。

2、DeepSeek计划在春节前推出V4模型，进一步推动AI编程产业化，预计将刺激市场想象空间。

风险提示

AI大模型竞争加剧，生态体系存在不确定性；下游企业用户IT支出的不确定性；研发和算力投入导致ROI承压。

中邮证券-2026年度投资策略：枪炮与黄油

核心观点

1、中美的“枪炮与黄油”矛盾导致财政支出与产业链自主可控的双重挑战，黄金成为长久期资产配置的主要替代品，预计2026年2月将迎来重要行情。

2、A股市场在流动性波动中呈现双向波动，牛市的启动源于实业资本的转变，而一线城市二手房面临次补跌风险。

风险提示

地缘政治风险；市场学习效应；经济政策转向风险等。

观点源自券商研报，由慧博AI研报速读智能整理呈现。