*ST立航2025年预亏超1.5亿，连续三年亏损后面临退市风险考验

公司股票简称前被迫冠上的“*ST”标志，像一道刺眼的红色警报，预示着这家上市仅三年的公司正站在退市的悬崖边。

2026年1月27日，*ST立航发布2025年年度业绩预告，预计归属于母公司所有者的净利润为-1.5亿元到-1.9亿元。这将是公司自2023年以来连续第三年亏损。相比2024年全年-0.94亿元的亏损，2025年的亏损幅度预计将进一步扩大60%至100%。

业绩滑坡

*ST立航的亏损并非一日之寒。根据公司披露的数据，2023年和2024年，公司归属于上市公司股东的净利润分别为-0.68亿元和-0.94亿元。连续三年的亏损记录了这家公司经营状况的持续恶化。

从营业收入看，公司预计2025年年度营业收入为3.2亿元到3.5亿元。这一数字虽然较2024年的2.90亿元有所增长，但并没能扭转亏损局面。

公司盈利能力指标呈现持续下滑趋势。*ST立航的毛利率从2022年的42.33%骤降至2024年的6.20%，净利率更是从2022年的9.49%下滑至2024年的-32.95%。

但由于2024年度经审计的利润为负且营业收入低于3亿元，*ST立航触发了退市风险警示条件。

公司于2025年4月26日披露关于实施退市风险警示暨停牌的公告，股票自2025年4月28日停牌一天，于4月29日开市起实施退市风险警示。

实施风险警示后，公司A股简称由“立航科技”变更为“*ST立航”，股票价格的日涨跌幅限制也调整为5%。这标志着公司正式进入退市风险警示期，若不能在一定期限内改善财务状况，将面临终止上市的风险。

对于2025年预计出现的大幅亏损，*ST立航在公告中给出了解释。

公司主营业务受市场环境因素影响，部分产品价格下降，毛利率较低。同时，公司结合目前经营情况，根据《企业会计准则》等相关规定，拟对长期资产计提减值准备。

特别值得注意的是，受部分军品调价影响，公司预计净利润减少约1亿元左右。这一因素在2025年上半年就已显现，当时公司对部分已售产品价格进行了调减，预计对净利润影响为-0.33亿元左右。

南洋商业银行的数据显示，*ST立航的销售毛利率在2025年前九个月已降至-11.532%，营业利润率更是低至-36.244%。

根据上海证券交易所的规定，公司股票因财务指标被实施退市风险警示后，若最近一个会计年度未出现规定情形的，可以在年度报告披露后申请撤销风险警示。

公司面临的关键考验在于2025年度报告的数据。如果经审计的2025年度利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净利润孰低者仍为负值，且扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入低于3亿元，公司股票将面临被终止上市的风险。

不过，信永中和会计师事务所出具的一份专项说明带来了一线希望。该说明指出，根据*ST立航的2025年度业绩预告，预计2025年度扣除相关收入后的营业收入超过3亿元，公司预计将消除因财务类指标涉及退市风险警示有关情形。

截至2025年第三季度末，*ST立航的应收账款周转天数已长达546天，存货周转天数也达到418天，反映出公司资产运营效率的严重低下。

公司2024年经营活动产生的现金流量净额为-0.21亿元，虽较2023年的-0.53亿元有所改善，但连续两年的经营活动现金流为负，进一步凸显了公司主营业务的造血能力不足。