化工关注度提升，分享2只“含化量”高的主动权益基金

今年以来受大宗商品通胀传导预期影响，化工板块关注度提升，化工ETF（159870）从12月31日以来持续份额增加，截至上周五已经达到322.50亿。

数据来源：集思录

不过，ETF的实时波动考验普通投资者的心理承受能力，尤其是目前化工板块经过前期上涨处于短期高位，不排除后期日内波动加大。

此外，行业指数基金虽说透明，但被动跟踪行业权重，可能承担中大市值股带来的估值压制，而主动基金凭借灵活调整持仓的优势，更有望获取超额收益。

随着公募四季报披露完毕，我发现了两只主动权益基金“含化量”也不低，且更能发挥基金经理的主观能动性。

一、中欧化工产业混合（A类024640，C类024641）

市场唯一的化工主题基金，覆盖化工全产业链，2025Q4显示该基金在农化制品、化学制品、塑料、化学原料、化学纤维、能源金属等申万二级行业均有布局。

数据来源：Choice，截至2025Q4

基金经理王习结合化工行业情况，及时对持股集中度、持股进行调整，成立至今中欧化工产业混合A累计收益率39.38%，同期业绩比较基准回报31.80%。（数据来源iFinD，截至2026/1/23；业绩比较基准是中证全指化工行业指数收益率*80%+中证港股通综合指数(人民币)收益率*10%+银行活期存款利率(税后)*10%）

与化工相关的指数基金相比，短期（如近一周、近1月）中欧化工产业混合A的优势并不明显，但一旦到了近三个月，该基金的超额就比较显著了。

数据来源iFinD，截至2026/1/23

基金经理在四季报中写道，

“随着上市公司的资本开支持续下降，行业固定资产完成额累计增速负增长加深，行业逐步迎来供给的拐点。我们看好2026-2027 年化工行业的供给拐点有望带来的景气向上，从历史上看供给拐点传导到盈利拐点需要1-2年时间，整体基础化工行业盈利拐点预计在2026年下半年逐步出现，部分供需格局较好的行业或会提前。目前盈利基本面仍然处于左侧，股价震荡调整通常是买入的好时点，站在1-2年维度，更看好下行4年的顺周期板块的盈利景气回升，会在2026年上半年加大对此方向的关注。”

二、中信保诚新选混合（A类001402，C类002030）

从2025Q4季报中我们能看到，该基金行业配置集中在化学制品、化学纤维、农化制品、炼化及贸易、化学原料等申万二级行业。

相较于2025Q3，中信保诚新选混合更集中到化学行业。

数据来源：Choice，基金定期报告

基金经理孙惠成认为，

“在国内经济从通缩向通胀转换的宏观背景下，当前化工板块整体处于“估值低、涨幅小、预期分歧大”的状态，其核心投资逻辑在于极高的赔率。板块整体市净率与净资产收益率分位数均处于历史低位，一旦产品价格中枢回升带动盈利修复，就容易迎来戴维斯双击机会。因而可以说当前布局化工，本质上是“买中国由通缩转向通胀的可能性”。

化工在所有传统周期行业中比较优势突出，因其海外敞口相对更高、下游客户更为分散，这使得其在通胀传导中对涨价的接受度和能力都强于钢铁、建材等国内敞口为主的行业。因此，在当前宏观环境下，化工被视为周期品中结构最优、赔率最高的配置方向。”

孙惠成在化工行业深耕多年，他本科毕业于北大化学专业，在中科院物理研究所读博期间，从事与钙钛矿光伏电池前身相关（染料敏化太阳能电池）的课题研究。2012年入行在兴业证券担任化工研究员三年，2015 年加入平安资管继续聚焦化工行业研究，2018 年 12 月加入中信保诚基金，延续在周期性领域的研究覆盖，包括化工、农业等行业。

中信保诚新选混合自2023年9月11日管理以来，A类累计回报72.59%，同期基准指数涨幅11.50%，超额61.10%。（数据来源Choice，截至2026/1/26；业绩比较基准是一年期银行定期存款利率(税后)+3%）

各阶段业绩都在同类基金（混合型-灵活）前列。

数据来源：天天基金网，截至2026/1/26

大家有其他“含化量”比较高的主动权益基金吗？分享来看看。

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