上市传闻再起，“平头哥”将如何搅动AI芯片市场？

文/王慧莹

编辑/子夜

1月23日，阿里巴巴港股开盘站上171港元/股高位，创下去年11月以来的新高。

让阿里股价应声大涨的，是旗下低调了八年的芯片制作业务——平头哥。1月22日，彭博社披露，阿里计划将平头哥重组为员工持股的独立实体，随后启动IPO进程。

尽管此次独立上市尚属传闻阶段，但伴随国内外科技企业在AI算力的投入及资本化动作，平头哥上市的动作早就在市场的意料之中。

说起平头哥，这个最早始于阿里达摩院的芯片项目组，在2018年云栖大会上被拆分，自此踏上了攻克半导体核心技术的征程。

图源平头哥官网

承载着阿里做芯片的野心，平头哥的发展轨迹颇具代表性：从首款AI推理芯片“含光800”，到CPU、GPU、存储芯片等通用芯片，平头哥旨在构建全栈自研芯片结构，并通过开源合作的方式，满足更广泛的行业生态。

“八年磨一剑”，关于分拆平头哥的消息有很多，芯片向来牵动阿里的神经。去年9月，阿里股价也因阿里造芯动作随之大涨。随着阿里AI战略愈加明朗，若成功上市，便意味着平头哥站在了新的起点上。

一路走来，平头哥不仅要支撑阿里内部需求，还要面对广阔的市场，打造独立的商业闭环。这条布满荆棘的自研造芯之路上，平头哥始终在迎难而上，如今，或许到了结果的时刻。

1、全栈式自研，平头哥赌对了

说起平头哥，C端的感知大多还停留在2018年。

那年9月的阿里云栖大会上，比起阿里做芯片的雄心壮志，令人记忆深刻的莫过于芯片业务名字本身。

这三个字，乍一看以为是哪位接地气的“大哥”，实则取自动物“蜜獾”的绰号——以顽强不屈、敢于挑战远大于自身的对手而闻名。

名字的寓意不言而喻。这家公司将在芯片这个公认最“硬核”、门槛最高的科技战场上，展现出天不怕地不怕的战斗精神。

一如名字的出其不意，平头哥的第一个动作，就让当时的市场感到意外。

当时的芯片市场，英伟达、英特尔垄断云端AI算力，国内企业大多陷入“卡脖子”的被动局面，中国企业每年花费数千亿美元进口芯片，成为产业链最薄弱的短板。

中国企业造芯的决心很大，路线也很集中。华为昇腾系列开始发力，寒武纪等专业AI芯片公司也崭露头角，大多数厂商都选择与GPU死磕。

想要突出重围，路线选择很重要。平头哥很清楚，若仅推出单一的AI芯片，将不可避免地陷入一场同质化的性能与参数追逐战。平头哥选择了一条相对蓝海的路线——RISC-V开源指令集架构，意在打造一个芯片设计平台，降低行业设计门槛。

更重要的是，平头哥打出了全栈式战略。2019年，埋头苦干一年多的时间，平头哥在90天内接连发布三款产品。7月份发布玄铁910，8月推出一站式芯片设计平台“无剑”，9月云栖大会上含光800横空出世。

尤其是含光800的亮相，与玄铁、无剑平台形成了生态闭环——无剑平台为含光800提供了快速迭代的研发支撑，玄铁IP则通过无剑平台赋能终端设备，与云端含光800形成算力联动。

这是一场极具野心的路线选择。事实证明，平头哥赌对了。

截至2025年，平头哥已构建起涵盖AI推理、通用CPU、GPU、SSD主控与IoT端侧芯片的全产品体系，已实现数亿出货，布局覆盖云端和终端。

这期间，平头哥还启动了难度更高的通用CPU芯片研发。作为计算系统的大脑，CPU的设计是半导体行业的技术大山，平头哥走在了前列。2021云栖大会上，平头哥发布阿里首个通用服务器芯片倚天710，性能超过同期业界标杆20%，能效比提升超50%。

目前，倚天710已通过阿里云服务大规模应用于视频编解码、高性能计算、游戏等领域。

红海之下，平头哥走出了一个环环相扣的路线，也向外界证明了这个黑马的野心，在巨头林立的夹缝中，开辟一条独具特色的差异化发展道路。

2、内部优先、云芯一体，平头哥不断扩大“朋友圈”

在阿里生态之下，平头哥出生便含着金汤匙。

与沐曦股份、摩尔线程等独立芯片公司“先做芯片，再找客户”的模式不同，平头哥从成立之初就开始以阿里云为试验场，从客户需求出发，围绕云端场景开展一系列产品线。

这既为平头哥指明了技术路线，更为其商业化方向拨开云雾，让平头哥成为芯片产业链里的黑马。

像含光800问世之初，平头哥就明确了内部优先的端云一体战略。正如阿里方面所强调的，含光800并不会专门用于出售，而是通过阿里AI云服务输出算力，配合阿里云业务增长。

图源平头哥官网

之所以采取内部优先的策略，是因为平头哥早就意识到半导体行业“高投入、长周期、高风险”的特性。半导体芯片的成熟，离不开大规模实战场景的打磨，而阿里生态的海量需求，恰好为平头哥提供了低成本、高仿真的验证平台。

换句话说，更好地理解客户场景及云端算力需求，缩短芯片从设计到应用落地的周期，是平头哥最核心的优势之一。

这也是其技术路线选择的核心商业逻辑——云端芯片服务阿里云算力需求，终端芯片适配生态内物联网、新零售场景，形成“研发-验证-迭代”的内生循环。

比如，含光800在2019年淘宝双11的成功应用，不仅验证了这款推理芯片的实战能力，更通过提升搜索效率、降低能耗，直接为阿里其他业务创造价值。

更细分的场景验证来自于阿里“城市大脑”团队。这一业务要实时处理杭州主城区成千上万路摄像头传回的视频流，需要天文数字的算力，传统的GPU方案成本高得吓人，而如今四颗含光800即可支撑算力。

倚天710服务器CPU，进一步深化了内部商业绑定。这款芯片发布后率先大规模部署于阿里云数据中心，不仅替代了大量英特尔Xeon芯片，更通过阿里云ECS实例服务集团内电商、物流等业务板块，既完善了阿里云的算力底座，又为平头哥积累了大规模商业化的核心数据与经验。

这种“云芯一体”的模式，与亚马逊自研Graviton芯片基于自家云生态定制算力、优化软硬协同的思路有异曲同工之妙，都是为了摆脱对外部芯片供应商的依赖，实现云服务算力效率与成本控制的双重突破。

更关键的是，这种技术为内部场景赋能，场景反哺技术迭代的模式，让平头哥的“朋友圈”越扩越大。

在内部场景跑通技术与商业模式后，平头哥小步快跑扩大商业朋友圈，既保持核心技术壁垒，又通过生态化合作拓展营收边界。

其中，玄铁系列IP的开源，成为其生态开放的核心抓手。

2023年，玄铁RISC-V生态大会上，平头哥公布了生态计划。面向芯片开放社区的15万开发者，平头哥首度推出在线学习平台“RISC-V学院计划”，鼓励参与全球RVFA认证。针对行业伙伴，平头哥推出“玄铁优选芯片”计划，推动生态芯片落地。

图源玄铁官网

客户朋友圈不断扩大，为平头哥提供大量的数据和场景，也反哺平头哥的技术迭代。无论是哪种芯片架构，其市场地位的奠定，取决于有多少下游客户愿意为其买单。

平头哥通过“基础授权费+量产提成”的模式，向清微智能、联盛德微等企业输出RISC-V架构IP，截至目前累计出货超40亿颗，授权客户超300家。

另一边，含光800、倚天710等产品验证了平头哥高性价比的AI算力服务，为其吸引大量的AI开发者和B端客户。

去年8月阿里2026财年第一季度财报后的分析师电话会议上，全球企业软件巨头SAP与阿里云正式合作，支持客户在阿里云上运行和管理其核心软件系统。

从内部自用，到生态扩大，平头哥不断试探着市场的边界，也为其独立埋下了种子。

3、拆分上市，平头哥迎来新机遇？

这些年，隔一段时间就会传出平头哥拆分上市的消息。

晚点LatePost曾报道，2021年云栖大会前后，阿里开始考虑分拆平头哥，让其独立融资，以此获得更多发展资金和更独立的芯片供应商市场地位。

尤其是这两年受大模型热潮的推动，资本市场情绪高涨，芯片成为香饽饽，平头哥的独立猜想越来越多。

从2025年年底至今，国内多家GPU公司密集上市。

摩尔线程于2025年12月5日上市，创下科创板IPO最快过会记录；2025年12月17日，沐曦股份在科创板上市；2026年1月2日，壁仞科技在港股上市，同一天，百度官宣旗下“昆仑芯”业务以保密形式向港交所提交了上市申请。

市场的火热无疑加速了平头哥拆分上市的进程，市场的期待又多了一分。

实际上，相比于阿里生态下电商、云等业务，平头哥一直很低调。上一次站在聚光灯下是2025年9月PPU芯片的爆料。

彼时，美媒《The Information》爆料，平头哥研发的第一代PPU性能可匹敌英伟达H20，而升级版的PPU性能则比英伟达A100更强；据《The Information》报道，平头哥PPU已用于阿里一些小尺寸的大模型训练，这走在国内其他芯片公司前面。

同月，央视《新闻联播》报道中闪过了两帧关于平头哥PPU的具体性能指标——PPU显存为96G的HBM2e，片间互联带宽达700GB/s，接口为PCIe 5.0×16，功耗仅为400W，在这些关键参数上已超过英伟达A800和主流的国产GPU，整体性能与H20相当。

据36氪报道，早在2022年底、2023年初，这颗PPU就完成了研发和场景验证。2025年，平头哥PPU芯片已成为中国自研GPU出货量最高的芯片之一。

无论是市场的情绪利好，还是平头哥的技术实力，都在预示着平头哥独立上市是水到渠成的结果。

放眼国内市场，相比于早期的技术紧迫感，如今的中国市场已成为全球最大的芯片消费市场。在AI训练、新能源汽车、自动驾驶等前沿领域爆发出巨大的、结构性的芯片需求。若能成功独立上市，平头哥将能更灵活、更中立地响应这些广泛的市场需求，从服务单一集团转向赋能千行百业。

其次，是产业需要资本市场提供长效燃料。芯片是典型的“高投入、长周期、高技术门槛”产业。从平头哥倚天710的先进制程，到沐曦股份等公司研发高性能通用GPU的巨额投入，都需要持续且庞大的资金支持。

独立上市打通了直接融资渠道，不仅能吸引看好中国芯片未来的长期资本，其公开透明的股权激励计划，更能在吸引人才方面做出保障。

当然，对于这家公司来说，性能好不好只是第一步，真正决定好不好，以及能不能留住用户的，还在于完整的开发工具和生态。平头哥第一步已经选对了，接下来就是看这条路能走多稳。

（本文头图来源于平头哥官网。）