砸 124 亿现金！安踏成彪马最大股东，全球体育格局要变天？

“安踏拿下彪马了！”1 月 27 日，安踏集团砸 15 亿欧元（约 124 亿元）现金收购彪马 29.06% 股权的消息，让全球体育圈震动。交易完成后，安踏将成为这家德国百年品牌的最大股东，股价开盘即涨超 3%。这场纯现金交易的背后，是中国品牌改写全球体育产业格局的野心。

这笔交易藏着安踏的 “精准算计”。作为拥有 78 年历史的老牌劲旅，彪马在足球、赛车等领域的积淀正是安踏的 “短板”—— 其签约的内马尔、姆巴佩等顶级球星，能与安踏旗下始祖鸟的户外资源、FILA 的时尚基因形成完美互补。更关键的是区域协同：彪马 80% 的收入来自欧美中东市场，而安踏在亚洲的渠道优势能帮它挖掘增长潜力，这种 “东西互补” 堪称天作之合。

124 亿现金出手的底气，来自安踏多年的 “并购成绩单”。从 2009 年收购 FILA 至今，安踏早已练就 “收购一个、成功一个” 的硬实力：FILA 营收突破 266 亿元，迪桑特年销超百亿，亚玛芬集团提前达成 “五个十亿欧元” 目标并重返资本市场。这次收购资金全部来自内部现金储备，没有一分钱借贷，足见其财务健康度。

对全球市场来说，最直接的影响是 “双雄争霸” 或将变 “三足鼎立”。此前耐克、阿迪达斯长期垄断行业前两位，而 “安踏 + 亚玛芬 + 彪马” 的营收规模已直逼阿迪达斯。安踏计划将中国验证成功的数字化零售、DTC 模式赋能彪马，比如用线上线下融合的打法激活彪马中国市场，这种效率优势可能重塑行业规则。

不过挑战也不容忽视。彪马正处低谷，2025 年三季度销售额同比降 10.4%，还陷入净亏损。更关键的是整合难题：安踏明确不干预日常运营，仅委派监事会代表，如何在尊重品牌基因的同时输出供应链能力，考验着管理智慧。好在安踏有亚玛芬的非控股管理经验，为这次合作埋下伏笔。

从收购 FILA 到拿下彪马，安踏用 35 年走完了从 “代工工厂” 到 “全球资源整合者” 的蜕变。这场交易远非简单的资本操作，而是中国企业用成熟运营能力征服全球市场的证明。当来自中国的管理经验碰撞德国的品牌底蕴，或许用不了多久，我们就能看到一个更强大的体育品牌联盟。

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