Mysteel：寒潮降温提高用电负荷 终端库存被动去化

近日，主产地区域内多数煤矿保持正常生产，个别民营煤矿因年底完成产销任务停产，市场煤供应收缩。受主力煤企外购价上调带动，周边煤厂及贸易商采购积极，产地市场交投情绪转好，矿方挺价意愿仍较强，短期内坑口煤价将维持稳中小涨趋势。

需求方面，近日，部分库存消耗较快的电厂小幅增加市场煤采购，但整体补库力度温和，以阶段性、小规模刚需采购为主，未形成大规模集中采购态势。后续按季节性规律，春节前两周工业活动放缓，中小工业企业陆续停产，工业用电回落，电厂日耗将进入下行通道。非电方面，水泥、化工等非电行业增量用煤有限，供需关系趋于宽松，终端采购心态偏谨慎，采购需求持续不及预期，企业在短暂补库后又进入观望状态。本文将对上周终端电厂样本数据进行解读，同时对于近期市场以及后续影响需求的因素进行简要分析。

据Mysteel统计，截至1月23日全国493家电厂样本日耗煤481.2万吨，环比增41.0万吨，厂内存煤总计10289.3万吨，环比降330.9万吨，可用天数21.4天，环比降2.7天。

据数据来看，上周，受持续寒潮影响，全国大范围地区降温明显，民用取暖用电需求随之增加，下游耗煤需求明显攀升且今冬以来首次高于去年同期，但由于此前日耗水平整体偏低，库存相对充裕，存煤天数依然保持在安全线以上，补库压力并不明显，去库节奏总体可控，叠加煤价持续下行，多数终端普遍维持观望态度，仅少数存煤偏低的电厂对市场煤的采购意愿有所提升。后续，本轮寒潮已进入尾声，气象预报显示，23日起长江以南地区气温将陆续回升至偏高水平，且春节假期日益临近，南方部分工业企业将陆续进入提前放假模式，工业用电面临走弱，电厂日耗回落态势难以避免，终端出现大规模集中采购的可能性较低，后续补库或将以阶段性、小批量的刚性需求为主。

下面对部分区域终端电厂进行调研了解：

华东区域电厂A：耗存基本维持，负荷还可以。

华中区域电厂B：双机运行，负荷增加，库存中位。

华北区域电厂C：日耗回落，负荷70%，库存常态化保持。

西南区域电厂D：耗存均有所回落，各家进煤情况都不是太理想。

天气方面，1月29日至31日，受中等偏强冷空气影响，新疆北部、内蒙古中西部、西北地区、江南中西部、西南地区东部、广西北部等地降温4～6℃，局地降幅超8℃；中东部地区有较大范围降水天气过程；青藏高原东部、西北地区东部、华北、黄淮西部和南部、江汉、江淮、江南西部等地有小雪或雨夹雪，其中陕西、山西、河南等地部分地区有中到大雪，局地暴雪，湖北西部、湖南西部及贵州东部等地局地有冻雨，西南地区东部、江南、华南等地有小到中雨。2月4日前后，将有新一股冷空气影响我国北方地区。

未来10天，全国大部地区气温较常年同期偏高1～3℃，新疆北部、西北地区东部等地部分地区气温偏高4～5℃。

综上，近日，寒潮影响基本结束，各地气温逐步回升，民用电需求随之减弱，电厂日耗在经历阶段性高位后再度回落，库存消耗速度放缓，暂无明显补库压力。终端采购仍保持谨慎，继续以消化自有库存、拉运长协煤为主，对市场煤维持刚需。后续，月底前影响我国的两股冷空气强度均偏弱。未来10天，全国大部地区平均气温预计较常年同期偏高1～3℃，民用电需求预计难有明显提振；同时，下游工业企业即将放假，后续电厂日耗面临进一步回落。目前多数终端库存较为充裕，加上有长协煤的稳定供应，整体补库压力有限，节前部分终端或仍有少量刚性补库需求，但预计将以小批量、阶段性采购为主，对市场实际采购需求的拉动作用有限。

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