融创中国轻装上阵，地产开发业务正式重启？

出品|中访网

审核|李晓燕

1月25日，融创中国与中信集团合作的天津梅江地块完成开发主体股权变更，中信信托以全资股东身份实现对项目公司的完全控制，这一标志性动作宣告融创中国在完成境内外债务重组后，正式迈入地产开发业务重启的实质性阶段。从2022年债务违约到成功压降近600亿元偿债压力，从风险化解到聚焦主业运营，融创中国走出了一条头部房企穿越行业周期的典型路径，其与中信体系的深度合作，更成为央地协同纾困房企、盘活优质资产的全新样本。

作为曾经以收并购实现快速扩张的行业巨头，融创中国在房地产行业深度调整期遭遇了债务危机，2022年5月的公开债务违约，让企业步入了艰难的化债攻坚期。但创始人孙宏斌带领团队迅速调整战略，将风险化解列为核心任务，走出了境内外同步推进、多措并举的化债之路。境内端，融创抓住“金融16条”等政策窗口期，2023年完成160亿元境内债券整体展期，2025年仅用50余天便落地154亿元境内债券重组方案，高效的推进节奏印证了市场对头部房企风险出清的共识；境外端，融创实现了从债务展期到“全额债转股”的路径升级，2025年12月完成约96亿美元境外债务清零，成为首家完成大规模境外债重组的房企。

中指研究院企业研究总监刘水评价，融创的债务重组不仅让企业大幅降低债务压力、节约利息支出，更从根本上修复了资产负债表，为可持续经营筑牢基础。而其创新的“信用展期+资产抵押+债转股”组合模式，也被中国城市房地产研究院院长谢逸枫视作房企债务重组的主流趋势，为行业内同类企业提供了可复制、可参考的化债范本。融创化债的成功，既源于企业自身的高效执行，更离不开政策层面的持续赋能。自2022年底以来，融创两批次落地“保交楼”相关资金约190亿元，稳住经营基本面；2024年超90个项目入围房地产融资“白名单”，打开合规融资通道；2026年金融监管总局对“白名单”项目展期的明确支持，更为企业提供了持续的流动性保障，政策与企业的同频发力，成为融创化债成功的关键推手。

天津梅江地块的重启，是融创中国化债成功后业务复苏的首个重磅落地项目，更是其与中信集团“全周期、全链条”合作的生动体现。据了解，中信体系旗下中信金融资产、中信信托、中信银行将为该项目提供全流程资金支持与金融服务，中信城开、中信建设等主体则分别提供咨询、建设等配套服务，这种全方位的资源协同，与融创过往单一的收并购扩张模式形成鲜明反差，也标志着融创在经营模式上的全新转型。作为天津高端居住核心区的优质地块，梅江项目的重启不仅获得了天津各级政府的支持，更成为央地合作盘活优质房地产资产的典型案例，为行业提供了新的合作思路。

在债务压力大幅缓解的同时，融创中国的经营重心已稳步从风险化解转向常态运营，2025年孙宏斌的两次公开现身，更是向市场传递出企业经营触底回升的明确信号。2025年6月，孙宏斌在股东周年会上明确融创未来将聚焦核心城市布局、打造高品质项目，推动房地产开发、物业管理、文旅运营三大业务协同发展；同年12月，其现身重庆湾项目开工仪式，正式吹响融创地产业务重启的号角。上海易居房地产研究院副院长严跃进表示，这两次公开亮相，既印证了融创债务问题的逐步化解，也体现出企业战略稳定、发展方向清晰的核心导向。

融创的经营修复，更有着坚实的业务支撑和资产基础。2025年上半年，融创物管与文旅板块合计实现收入超56亿元，在集团总营收中的占比提升至28.3%，其中融创服务成功扭亏为盈，实现归母净利润1.2亿元，在管物业规模增至2.9亿平方米，成为企业恢复经营的重要“造血”引擎。与此同时，融创仍手握优质的土地储备，截至2025年上半年，公司总土地储备面积达1.24亿平方米，权益土地储备8624万平方米，且主要集中于核心一、二线城市，优质的土储资源为其房地产开发业务的复苏提供了强劲支撑，也让企业有望借力市场回暖进一步拉动销售额增长。

从行业发展视角来看，融创中国的业务重启，不仅是企业自身的“翻身仗”，更成为房地产行业风险出清、良性循环的重要缩影。当前房地产行业正处于深度调整后的复苏阶段，头部房企的稳健经营对行业整体恢复信心具有重要意义。当然，房地产行业的复苏仍需时间，融创在重启开发业务后，仍需在项目运营、资金管理、产品打造等方面持续发力，以稳健的经营策略巩固修复成果。

但不可否认的是，融创中国通过债务重组实现轻装上阵，借助与中信等央企的合作盘活优质资产，依托物管、文旅等多元业务实现协同发展，已走出了一条适合自身的复苏之路。其经验不仅为出险房企提供了化债与经营修复的双重参考，也为行业探索央地协同、多元合作的发展模式提供了新的思路，而融创的稳步回归，也将为房地产行业的平稳健康发展注入更多积极力量。