正确投资体系，高容错率，一样产出大利润

正确投资体系，高容错率，一样产出大利润

　　观察长期收益不错的基金经理或者投资者，都有不错的投资框架，哪怕具体的个股分析时总是大相径庭，但不耽误其收益的增长，这是为什么呢？有些股民会说，这就是妥妥的运气好，实际上，这里面的确有运气的成分，比如说赶上行业的风口，但如果长期总是如此，那显然就是与背后的投资框架有关系。其实，没人能预测对细节，但往往只要把握住了大方向，结果往往就不会太差；很多时候股民恰恰相反，总想着预测细节，反而是大方向搞错了。

　　比如说牛市里面，中小市值涨幅更大，这是一种现象，但并不是一种逻辑，凡是中小市值都会涨得好吗？实际上暴雷的也不少，显然是需要一些其他因素配合的。其实，这里面有一个大的背景，那就是大的题材或行业大周期起来之后，这样就会大大提高成功率，有些时候也会出现一些意想不到的因素。比如说军工板块，我们按照“五年规划”的节奏布局，往往规划发布前后的周期会有活跃，也进行了《十五五规划调研之军工板块（名单）》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309405233869040517207的研究。

　　结果我们注意到了商业航天的风口来了，军工股也一并带动了起来了，说白了是因为军工思维布局的，而其他因素推动了板块，这就不是真正能主动分析的，毕竟题材和概念在，但风口什么时候来这个是难以预测的。因此，我们注意到了，好的投资框架允许犯错，即使犯错还有挺好的收益。因为好的投资框架在选择标的以及买入点时，已经把上述因素考虑在内了。和物理世界的客观规律不符合，股市不是科学，是合理的存在现象，所以大方向可以分析，但相关细节很可能错得离谱儿。

　　如果股民没有逻辑，就是看到了一些机构或媒体进行的所谓个股图，这个时候就比较难受了，即便这些都是对的，但由于市场同期各类热点和概念层出不穷，博弈过程也会遇到波折，这个时候就很难坚持，也就没有大的收益。因此，投资者要明确一点，如果您分析的基本面与产业逻辑被证实，但收益率很差，甚至长期亏损（这样的股民并不少），这说明投资体系，投资框架存在重大问题，需要修正；当然最简单的是转型行业ETF，效果会立竿见影。

　　最后，还要提醒一点，前面这些分析是建立在一定数量实践的基础上，并不是说某一次操作的成败。尤其是很多时候操作的成与败也需要不同的周期来思考，比如说巴菲特减持苹果，这个到底对不对，随后苹果股价没有跌，反而涨了一波，那这样看似乎就是失败了。但如果我们理解巴菲特的思维，其随后布局了谷歌，让整体操作体系更完善，且随后谷歌也的确引领了行业新走势，那么这样理解，巴菲特的思路又是很正确的。

　　所以，单笔的成败，可以总结经验与教训，但很难总结规律。一是单笔的成功，可能只是运气，与投资体系毫无关系。二是个例的因素。即使相关长期是有效的，多次运用是可行的，但在少数情况下，这种因果还是会失败。投资是风险收益比操作，长期赚钱，不是说此次都对，而是风险收益比合理。千万不要追求确定的，永远正确的规律。不要因为失败一次而否定你长期有效的方法。很多股民的问题是实践的时间不够，投资的标的数量太少，还没有总结出来规律，建立起来投资体系，就已经在频繁操作中被市场吞噬了。