云南能投预计2025年净利2.3-2.7亿元，同比下降六成 | 债市财报观察

财联社1月26日讯（编辑 张良 实习生 黄家辉）近日，云南能源投资股份有限公司（简称“云南能投”，002053.SZ）披露了2025年度业绩预告，预计归属于母公司所有者的净利润为2.3亿元至2.7亿元，较上年同期下降60.00%至65.93%。尽管利润出现明显回落，但公司称，凭借扎实的经营策略稳住基本盘，绿色能源核心战略布局持续深化。

公开资料显示，云南能投成立于2002年，注册地址位于云南省昆明市，依托控股股东云南省能源集团有限公司的资源与资本优势，聚焦绿色能源与盐业两大主业，形成双轮驱动的经营模式。其中，新能源板块以风电为核心、光伏协同发展，同时积极布局储能业务，是公司核心盈利来源；盐业板块则涵盖食盐、工业盐等产品的生产与销售，省内食盐市占率稳定在80%以上，具备较强的市场韧性。

表 1：关键盈利指标对比（单位：亿元）

从盈利来看，2025 年公司业绩下滑态势明确。前三季度归母净利润同比下降 60.12%，全年预计降幅进一步扩大至60%-65.93%，核心受两大板块拖累：新能源板块因“小风年”导致发电量减少12.01%，叠加电价下行与固定成本上升；盐业板块受下游两碱行业景气度回落影响，工业盐价格下降导致毛利收窄。但公司仍保持盈利状态，优于行业内部分亏损企业，体现出业务结构的抗风险韧性。

表 2：资产负债及现金流指标对比（单位：亿元）

从资产负债结构来看，2025 年三季度末总资产较去年末下降 18.19%，主要因 2025 年4月30日起天然气公司不再纳入合并报表范围。总负债降幅大于资产降幅，推动资产负债率从54.96%降至 50.85%，财务压力减轻。

现金流数据显示，公司经营活动现金流量净额前三季度12.28亿元，主要得益于可再生能源电价附加资金补助增加。

云南能投的业绩表现折射出新能源行业的阶段性特征。2025年国内新能源行业虽保持装机增长，但区域供需失衡、极端气候影响、电价波动等问题凸显，行业分化态势加剧。在此背景下，聚焦核心资源、强化精细化运营、布局储能等新业态的企业更易筑牢根基。

存续债方面，公司暂无存续债券，其第一大股东云南省能源集团有限公司存续债券41只，存续规模612亿元。2025年7月，新世纪评级给予云南能投主体信用等级AAA级，评级展望“稳定”。