市值破千亿！山金国际股价创历史新高 全球化战略擘画增长蓝图

1月26日，山金国际（000975.SZ）开盘大涨，市值迅速突破1000亿大关，正式跻身A股千亿市值俱乐部。截至目前，A股市值过千亿的黄金矿企仅四家，分别为紫金矿业、山东黄金、中金黄金、山金国际。自1月19日市值站上840亿元以来，山金国际仅用7个交易日完成近215亿元的跃升，增速显著高于黄金板块均值。

股价强势攀升 千亿市值背后的成长逻辑

山金国际的市值跨越并非偶然，而是公司基本面持续优化与市场预期共振的必然结果。从行业环境看，全球地缘政治局势紧张、经济不确定性上升，推动黄金避险需求持续释放，国际金价较去年同期相比上涨79.83%，现货黄金价格已突破每盎司5100美元，为公司业绩增长提供了坚实的价格支撑。

从公司基本面看，强劲的盈利能力充分提振了投资者信心。2025年前三季度，公司业绩创同期历史最优水平，实现营业收入149.96亿元，同比增长24.23%；归母净利润24.60亿元，同比增长42.39%。公司主营业务竞争力和成本优势突出，2025年前三季度矿产金毛利率为80.51%，同比提升7.41个百分点；全维持成本（AISC）稳居全球前10%。在金价突破每盎司5100美元的背景下，极致的成本优势将进一步放大公司的盈利弹性，推动利润高速增长。

立足优质资源禀赋 打造成长型国际黄金矿业公司

自2023年山东黄金（600547.SH）控股以来，山金国际完成了民企到国企的身份转变，同时确立了“资源为先、全球布局”的核心战略，产能规划清晰明确。在这一战略引领下，公司资源储备实现跨越式增长，2025年，公司黄金资源量已达284.6吨，顺利完成十四五末240万吨的规划目标，并较2023年实现翻倍增长。

山金国际是具备高品位资源的金银双轮驱动的优质上市公司。公司在国内拥有玉龙矿业、黑河洛克、吉林板庙子、青海大柴旦、华盛金矿等五家矿山企业，其中黑河洛克为国内黄金品位最高的矿山之一，旗下东安金矿是少有的高品位、浅埋藏低温热液型金矿；玉龙矿山资源种类丰富，且是目前国内矿产银（ 量银）最大的单体矿山之一。公司在海外重点布局的纳米比亚 Osino公司，旗下Twin Hills金矿预计达产后可贡献平均年产金5吨。

立足优质资源禀赋，山金国际“国内探矿增储+海外并购拓展”的战略规划顺利推进。在国内，2025年上半年，青海大柴旦青龙沟金矿深部及东安金矿外围勘查成效显著；在海外，纳米比亚Osino项目稳步推进，预计2027年投产后可年均贡献约5吨黄金产量，将成为公司海外业务的重要增长极。公司正逐步形成资源储备与产能衔接的良性循环，为长期发展奠定坚实基础。

与此同时，山金国际将绿色发展深度融入战略体系。公司旗下的四座在产矿山中，三家入选国家级绿色矿山，一家获评省级绿色矿山，实现了绿色矿山建设全覆盖。

构建A+H双资本平台 深化全球化战略布局

作为山东黄金集团国际化战略的重要载体，山金国际已明确锚定“十五五”发展蓝图，将持续深化全球资源布局。去年6月，公司正式启动H股上市前期筹备工作，并于9月向中国香港联交所正式递交上市申请，国际化资本运作迈出关键一步。若能顺利在H股发行并上市，未来随着纳米比亚Osino海外重点项目进入建设高峰期，“A+H”双平台架构有望为公司提供更高效、低成本的跨境融资通道，进一步提升其在全球黄金产业链中的竞争力。

当前，伴随着价格攀升，中资矿企的海外黄金并购步伐也在同步加速。在储产销高度错配的情况下，中国的黄金企业参与海外并购，是推动中国黄金行业高质量发展的重要举措。山金国际背靠山东黄金集团，未来随着公司海外产能逐步释放与资本运作深化，其成长空间持续打开。千亿市值并非终点，而是山金国际迈向“成长型国际黄金矿业公司”、兑现长期价值的新起点。