腾讯最看好的AI企业之一：明略科技(2718.HK)的"腾讯系"标签价值几何?

在中国AI产业的投资图谱中，"腾讯系"是一个含金量极高的标签。它不仅意味着资本的背书，更代表着生态资源、技术协同和市场信任的多重加持。明略科技作为腾讯持股约27%的最大外部股东企业，这个标签究竟为其带来了什么?

2025年11月3日，明略科技登陆港交所的市场表现给出了部分答案：首日涨幅超106%，市值突破400亿港元，香港公开发售部分获得4452.86倍超额认购，创下港股历史纪录。这种市场热度，既是对明略科技自身实力的认可，也是对"腾讯系"生态价值的肯定。

作为腾讯持股约27%的最大外部股东企业，明略科技的"腾讯概念股"标签，正在从一个身份标识转变为一个战略符号——它代表着在腾讯AI战略中的核心地位，代表着在万亿级企业级AI市场中的战略卡位，代表着未来可能成为腾讯在企业级AI领域"不可或缺"的战略伙伴。

股权关系背后的战略深意

腾讯对明略科技的投资始于2017年。此后的几年间，腾讯几乎参与了明略科技的每一轮融资，持股比例逐步提升至约27%。这种持续加注的背后，是对企业级AI市场的战略判断。

根据弗若斯特沙利文报告，中国数据智能应用软件市场规模预计将从2023年的303亿元增长至2028年的713亿元，复合年增长率达18.7%。在这个高速增长的赛道上，明略科技按2023年总收入计已成为中国最大的数据智能应用软件供应商。

从投资组合来看，腾讯在AI领域的布局涵盖了多个细分赛道，但对明略科技的持股比例和持续投入，显示出其特殊的战略地位。除腾讯外，明略科技的股东阵容还包括红杉资本中国以及淡马锡控股等知名机构，但腾讯的最大外部股东地位始终未变。

这种股权结构的稳定性，既反映了腾讯对明略科技长期价值的信心，也为双方的深度协同提供了基础。在上市过程中，腾讯不仅是最大股东，还作为基石投资者认购了38.62万股，认购金额达5445万港元。这种"既是股东又是基石"的双重身份，向市场传递了强烈的信心信号。

生态资源的多维赋能

"腾讯系"标签的价值，首先体现在生态资源的赋能上。对于明略科技而言，腾讯生态提供了技术平台与产品入口方面的支持。

在技术层面，2025年9月的腾讯全球数字生态大会上，明略科技与腾讯云签署战略协议，双方将在云服务、人工智能及大模型领域深度合作。明略科技推出的企业级专有大模型产品线DeepMiner，将与腾讯云的算力、平台能力深度结合，共同推动企业级AIAgent在金融、工业、零售等垂直行业的规模化落地。

腾讯云高级副总裁徐翊鸣表示，双方将聚焦零售、汽车等行业，共同打造可信、高效、可落地的AI解决方案。这种合作模式，让明略科技能够专注于垂直场景的AI应用创新，而将底层算力和平台能力交给腾讯云这样的专业服务商。

在产品层面，明略科技基于腾讯生态开发的私域管理工具"微伴助手"，成为生态协同的典型案例。这款基于企业微信的数字化营销管理平台，已服务超过40万企业用户，协助企业引流超1亿微信客户。微伴助手的成功，本质上是明略科技将自身的数据智能能力与腾讯的生态入口优势深度结合的结果。

微伴助手通过深度融合企业微信生态，为明略科技打开了一个巨大的市场入口，形成了"数据采集—分析—转化"的完整闭环，成为营销智能业务的重要增长点。

协同效应的商业化验证

生态资源的价值，最终要体现在商业成果上。明略科技的财务数据显示，2025年上半年，公司总营收达6.44亿元，同比增长14%;经调整营运利润约2688万元，实现盈利转正;毛利率提升至55.9%，较2024年同期提升5.3个百分点。

这组数据背后，是明略科技在腾讯生态赋能下的商业化能力提升。从业务结构来看，明略科技的营销智能业务受益于微伴助手等产品的快速增长，而DeepMiner大模型产品线的推出，则为公司打开了新的增长空间。

1月25日，明略科技联合北京大学的参赛项目在第三届全国人工智能应用场景创新挑战赛(CICAS)全国总决赛中再获特等奖。这个获奖项目"基于多模态大模型的品牌出海创意生成与情感链接智能平台"，针对出海企业面临的文化差异、内容创作、决策支持等痛点，提供了集四大核心能力的AI智能平台。

这一成绩的取得，既是明略科技技术实力的体现，也是其在AI应用场景创新领域持续深耕的成果。从某种意义上说，腾讯生态为明略科技提供了"试验田"和"加速器"，让其能够快速验证技术路径、迭代产品功能、拓展应用场景，具有深度战略价值。

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