近三年春节前后优特钢市场对比分析与新周期展望

概述：时值新年伊始，优特钢市场在经历2025年全年的复杂演绎后，再次站在关键节点。近年来，行业“普转优”进程深化，产业结构持续优化，但宏观经济环境与大宗商品逻辑的演变，使得市场周期性特征更为明显。春节作为传统的供需转折点，其前后的市场表现往往预示着新一年的开端基调。本文将聚焦2023、2024、2025年春节前后的市场情况，进行深度对比分析，并基于历史规律与当前迹象，对2026年一季度行情进行前瞻性展望，为市场参与者提供决策参考。

一、近三年市场回顾：聚焦春节前后关键期

2025年，优特钢市场在产能结构性增长、成本剧烈波动与需求缓慢复苏中震荡运行。全年价格中枢较2024年有所下移，行业利润空间持续受到挤压。然而，市场最具规律性和启示性的变化，往往浓缩在春节前后这一特殊时段。

1.价格情况

近三年春节前后市场价格表现呈现明显的阶段性特征与演变趋势。以45#碳结圆钢日均价为观测核心，其运行轨迹清晰地反映了市场交易逻辑的切换。价格中枢逐年下移，2023年春节前一个月均价约4150元/吨，2024年降至约3570元/吨，2025年进一步下探至约3020元/吨，主要受宏观环境、供需调整及成本波动的综合影响。节前走势规律趋同，三年节前均呈现小幅冲高后震荡回调特征。冲高动力源于下游节前备货与贸易商补库需求，回调则因备货结束后需求进入真空期，市场交易转淡。

春节后表现分化，波动收窄。2023年节后均价约4230元/吨，较节前上涨约80元/吨，主要受强预期与成本推动；2024年节后约3490元/吨，2025年约3080元/吨，均呈现震荡偏弱或平开走势，反映市场信心恢复缓慢。值得注意的是，节前后价差逐年收窄，2025年价差约60元/吨，已小于2023年的约80元/吨，显示急涨急跌现象减少，市场运行趋于平稳。其背后的驱动逻辑相对清晰，市场主导力量已从2023年的强预期驱动与成本支撑转变为2024年的弱现实主导与高库存压力，进而演变为2025年的供需弱平衡与成本刚性支撑。这一演变表明，近年节后行情的启动越来越依赖于真实需求的兑现速度，而非单纯的预期炒作，市场正变得更加理性和基本面导向。

图1：2023-2026年全国优特钢碳结圆钢日均走势（单位：元/吨）

数据来源：钢联数据

2.品种价差

以45#碳结圆钢为基准，近三年品种价差呈现中枢下移、波动收窄的趋势。2023年节后因强预期推动，45#/20CrMnTi价差从403元快速拉升至434元，波幅超30元；至2025年同期，价差仅在351-384元之间窄幅整理，波幅不足35元，趋势平缓。这反映市场已逐渐脱离预期炒作导致的价差快速扩张模式，转向供需弱平衡下的区间震荡。

从价差水平看，品种钢相对 45# 的溢价逐年收缩。如45#与20CrMnTi 价差，在 2023 年春节前后仍维持在 400–430 元/吨的较高区间，至2024年同期已回落至355–430 元/吨，2025 年进一步收敛到350–380 元/吨附近。这反映出合金钢品种的附加溢价持续收窄，45# 钢的相对经济性逐步凸显，背后是下游行业成本控制加剧、采购结构偏向常规钢种的现实。从逻辑演变来看，品种间的利润分配趋于扁平化，市场波动性降低，2023年节后价差快速走阔对应强复苏预期，2024年以来则多表现为震荡或小幅收窄，反映下游复工偏慢、实际订单跟进滞后。

图2：2023-2025年全国优特钢主流品种日均价差走势（单位：元/吨）

数据来源：钢联数据

3.区域价差

以春节为节点，优特钢市场呈现清晰的区域价格轮动与价差规律。整体上，节前市场普遍因需求收缩承压，节后随复工复产步入缓涨通道。华东、华南作为价格高地，节后需求复苏快、价格弹性强；东北、西南则因需求启动较慢，常年保持200-400元/吨贴水，形成稳定区域价差格局。

春节后第4-6周通常是价差重新扩张的关键窗口，因南方市场已进入需求验证阶段，北方及内陆跟涨滞后。近年来全国市场协同性增强，地区价差波动区间有所收窄，但仍易受环保、运输等因素扰动，呈现结构性动态平衡。

图3：2023-2025年优特钢主流城市月均价差走势(单位：元吨)

数据来源：钢联数据

4.普优价差

2023年至2025年，45#碳结圆钢与螺纹钢的价差整体呈现均值收敛、波动区间收窄的特征。2023年全年价差均值约412元/吨，2024年约387元/吨，2025年进一步收敛至约365元/吨。价差收敛源于“普转优”供给持续释放压缩特钢溢价，同时建筑需求波动加大增强螺纹钢价格弹性。

节前价差易受需求扰动。节前交易主要由贸易商补库和下游短期备货驱动。螺纹钢金融属性强，对宏观消息与资金情绪敏感，易出现短期快涨快跌；特钢需求更挂钩实体制造业订单，波动相对平缓。因此宏观利好时螺纹钢跟涨更快，价差阶段性收窄；悲观情绪下螺纹钢跌幅可能更大，价差被动走阔。

节后是需求真实性的验证期。若建筑项目复工迅速，地产基建预期强劲：螺纹钢需求凸显，价格可能快速拉涨，此时特钢需求（依托于制造业复工）启动相对滞后，会导致特钢-普钢价差明显收缩。例如2023年春节后，价差从节前的约450元/吨迅速收窄至300元/吨以下，反映出建筑需求预期率先发力。若制造业（如汽车、机械、家电）复工及订单情况良好，而建筑工地复工偏慢：则特钢价格将获得更强支撑，特钢—普钢价差会维持或走阔。如2025年春节后一段时间，价差始终维持在350元/吨以上，显示出制造业韧性对特钢价格的支撑。综合来看，普优价差的变动不仅反映供需节奏差异，也体现了宏观预期与产业基本面的博弈

图4：2023-2025年特钢与普钢价差走势（单位：元/吨）

数据来源：钢联数据

二、2026年一季度行情展望

1.库存的节前备货与节后启动

春节前后库存数据揭示市场周期性脉络。近三年春节后库存高点持续攀升，2024年达峰值，反映供应压力持续。2025年节后库存总量虽从峰值回落，但2026年开年即处于高起点：截至2026年1月8日，社库82.02万吨、厂库121.46万吨，均为近四年1月初最高水平。

高库存起点决定2026年上半年核心矛盾在于存量消化。市场复苏将直接取决于节后实际需求启动强度与去库速度。若旺季需求不及预期，高库存将持续压制价格弹性；若需求能快速消化存量，市场方能打开上行空间。因此，节后累库幅度与随后去库斜率成为预判2026年行情的关键指标。

图5：2023-2026年钢厂库存走势（单位：万吨）

数据来源：钢联数据

图6：2023-2026年全国社会库存走势（单位：万吨）

数据来源：钢联数据

2.成本刚性下的利润修复窗口

成本端，原料价格高位震荡推动完全成本逐年上移。2024年春节前后，完全含税成本中枢约在3750-3850元/吨，较2023年同期上移约150-200元/吨。进入2025年，成本进一步抬升，中枢维持在3800-3950元/吨，较2024年同期又上移约50-100元/吨，成本刚性特征持续强化。

利润端则表现出明显的季节性和周期性波动。2024年节前，均价利润在-100至-50元/吨区间波动，节后因需求启动迟缓、库存高企，利润一度下探至-200元/吨以下，直至3月后才逐步收敛。2025年表现出类似节奏但修复更缓，节前利润从-150元/吨附近小幅收窄至-80元/吨左右，节后则长时间在-120至-60元/吨之间徘徊，直至4月贴近盈亏线，反映出利润恢复周期逐年拉长、弹性减弱。

2026年一季度利润修复仍面临双重压力：一是原料价格高位，完全成本预计维持在3700元/吨上方；二是高库存格局下，钢厂节后是否主动减产及需求启动速度将直接影响利润修复节奏。若需求如预期回暖并配合阶段性检修，利润有望在3-4月迎来修复窗口，反之行业仍将处于成本定价、利润微薄的新常态。

图7：碳结圆钢全国均价与生产成本理论利润核算（单位：元）

数据来源：钢联数据

3.供给弹性收敛 结构调整深化

近三年来，优特钢产量数据清晰地勾勒出行业控量调结构的演进路径，供给端的弹性正在系统性收敛。从总量看，产量增速逐年放缓，印证了产能扩张进入平台期。根据数据统计，2023年全国优特钢棒材月均产量约322万吨，2024年小幅增长至约335万吨，而2025年中枢回落至约328万吨。春节前后的产量波动尤为关键：通常节前1-2个月，钢厂会为应对节假期间的市场停滞而主动控制生产节奏，样本企业周度产量阶段性下调1-3万吨左右。

更值得关注的是产量结构的内在变化。以品种划分，附加值较高的合金钢产量稳步提升而基础碳结钢占比相应收缩。以工艺路线看，电炉钢在优特钢领域的产量占比也在逐步提升至20%，反映出短流程在灵活应对市场波动和绿色转型中的角色增强。这种结构优化的供给新特征，意味着市场难以再现过去由单纯产量暴增引发的价格崩塌，但结构性、品种性的供需错配可能成为常态。

展望2026年一季度，供给端预计将呈现节前主动收缩、节后谨慎恢复态势。面对开年较高的库存结构，钢厂在春节前的排产计划已显谨慎，主动检修减产比例可能高于往年同期。节后产量的回升斜率将高度依赖春节后2-3周内的库存去化速度和价格信号。若需求启动顺畅、去库明显，产量可能在3月中下旬快速恢复至正常水平。反之，若库存压力持续，钢厂自律性减产的范围和时间可能延长，供给端将为市场提供一个缓冲垫，减缓价格的下跌压力。

图8：2024-2026年优特钢棒材（46家样本）产量（单位：万吨）

数据来源：钢联数据

4.总结

2026年一季度优特钢市场将在高库存、强成本与弱预期交织的复杂局面中开局，全年行情起点取决于节后需求复苏强度与库存去化效率的验证。

市场波动趋于平缓，定价逻辑回归基本面：价格与价差波动区间系统收窄，急涨急跌难现。市场定价从预期炒作转向对真实库存、即时成本与有效需求的精细权衡。

高库存起点压制价格弹性，去库速率是生命线：开年的高库存，构成了上半年市场的顶部压力。价格反弹需以实际消化存量为基础。节后累库幅度与去库率是衡量市场健康度的核心指标。

成本刚性延续，利润修复窗口变窄且滞后：原料价格高位震荡下，行业利润持续受挤压。利润修复将更加依赖需求侧的超预期表现，其过程可能更缓慢。

供给结构优化，成为市场稳定的内在减震器：控总量结构优化的供给新特征，意味着盲目增产冲击市场的概率降低。然而，品种钢与普碳钢之间、不同区域之间的结构性供需矛盾将更频繁地出现，创造结构性的交易机会。

整体来看，节前市场预计以震荡偏弱运行为主，主要受高库存压力及节前备货需求渐近尾声影响。节后市场复苏将呈现渐进式特征：第一阶段，春节后至正月十五前后，价格有望随着市场情绪回暖及中间环节补库逐步企稳；第二阶段，3月中下旬起，行情走向及强度将取决于下游制造业实际订单恢复节奏与库存去化速度的验证。地区与品种分化仍将延续，预计华东、华南市场及与高端制造业关联度高的品种钢表现相对领先。