继丹麦之后，第二个抛售美债国家出现，出手就是800亿

就在大家还没从丹麦减持美债的消息中回过神，瑞典也紧随其后，突然把手头的大部分美债抛了出去。

这是瑞典最大养老基金之一的选择，虽然这两国并不大，但他们在资本市场里的地位不容小觑。

丹麦先动，瑞典跟上，传递出的信息已经很明确，对美国债务前景和政策走向的不信任，正在让一些长期合作的资本玩家重新考虑自己的投资方向。

这类动作背后是对美国信用体系的一种直接表达，如果说丹麦是个起点，那瑞典的加入，让人不得不开始重新审视，美债还是不是那个大家眼中的“稳定锚”？

北欧接连减持，信号远比金额重要

前不久，丹麦的一家养老基金宣布，在短期内会逐步撤出其全部美债投资。

他们主要是不再看好美国财政的持续性，以及对未来政策方向的不确定性感到担忧，紧接着，同样来自北欧的瑞典也做出了类似的决定，而且力度更大。

就在当地时间1月21日，瑞典最大私人养老基金表示，已经将美债持仓削减了超过七成，几乎相当于清空。

北欧这些养老基金一向以稳健、保守著称，投资选择通常基于长期判断，变化不大。

因此，它们的动作往往被其他投资者当作观察资本市场情绪变化的风向标，这次两国几乎前后脚做出相似决策，而且都针对美债，说明这种担忧并非个别现象，更像是一种趋势开始萌芽。

值得注意的是，这种选择是经过内部审慎评估之后的理性决策，他们用实际行动表明了态度，美债不再是他们眼中“最安全”的资产，虽然金额相较于美债整体市场体量不算巨大，但信号意义远远超过了数字本身。

同时，丹麦和瑞典的选择也并非孤立，欧洲其他国家的一些大型资金管理机构，如荷兰、英国的养老基金，也在悄然做出相似的调整。

这类资金的行为一向讲究风险分散，如今却在同时段集中减持美债，不得不让人思考，是不是美债的“避风港”角色，正在经历某种重估？

美国态度强硬，市场却并不买账

在北欧减持消息传出后，美国财长贝森特表示，这些欧洲国家的投资规模不大，不会对美国市场造成实质影响，同时强调并不担心。

这种反应看似自信，实则藏着一种对“美元霸权”的惯性依赖，长期以来，美国政府习惯于用美元和国债的全球影响力来稳固自己的财政空间，哪怕债务持续上升，只要市场还买账，就没有太大压力。

但现在的问题是，市场的态度正在悄然松动。

在北欧抛售消息发酵的那几天，美国股市、债市和美元汇率都出现了一定程度的波动。

虽然没有引发系统性风险，但避险情绪快速升温，黄金价格一度冲高，这说明，市场并非像贝森特描述的那样“毫无反应”，而是用实际走势表达了对美债未来的某种担忧。

市场的这种“无声投票”比任何官方声明都来得真实，如果说财政官员可以通过言语来塑造信心，那么资本的流动才是最直接的判断。

而现在，越来越多的资金正在寻找替代选项，哪怕只是减少美债在投资组合中的比重，也足以反映出信心的变化。

与此同时，美国内部对债务问题的关注也在升温，一些经济学家开始警告，过度依赖债务融资可能会让整个金融系统变得更加脆弱。

虽然短期看不到直接危机，但如果财政政策继续缺乏约束、赤字不断扩大，未来的市场波动性将可能大幅增加。

美债吸引力下降

从根本上看，北欧资本转向背后的逻辑并不复杂，核心在于风险预期的变化，过去，美债被视为全球资本的“压舱石”，但现在，越来越多的投资人开始质疑它是否还配得上这个称号。

美国政府的财政赤字不断扩大，债务总量持续攀升，每年都在刷新记录，虽然美债高收益在短期内吸引了部分买家，但长期来看，这种无限扩张的债务模式难以持续。

资金管理者们担心，一旦市场对美国偿付能力的信心出现动摇，美债价格将会受到实质性冲击。

同时，美国的政治前景不确定性越来越大，美国国内政治日益分裂，不同政党之间在关键政策上的分歧越来越大，这种不稳定性也会直接影响到财政政策的持续性与连贯性。

很多外国投资者开始担心，如果政治风向突变，他们的资产可能会面临政策风险，甚至是冻结和制裁的可能。

再者，美元在全球金融体系中的地位也在发生变化，过去几十年，美元在全球外汇储备中的占比一直非常高，但近年来，这一比例出现了明显下滑。

同时，越来越多的国家开始寻求多元化储备结构，增持黄金、推动本币结算等措施在不断推进，这意味着，美元资产，特别是美债，不再是唯一选择。

这些风险的叠加，让原本被视为“金边债券”的美债逐渐失去了光环，对于像丹麦、瑞典这样长期偏好稳定回报的机构来说，继续配置大量美债，已经不再是那个“无脑安全”的选项。

更深层的变化正在悄悄展开

从表面看，丹麦和瑞典的减持只是两个国家的个别操作，但放在全球金融大背景下，就显得不那么简单了，这背后，其实是一个更深层次的结构调整正在悄然进行。

过去几十年，全球资本市场高度依赖美元体系，不管是外汇储备配置，还是跨境交易结算，美元几乎都是首选。

但随着地缘政治格局的变化，以及美国财政政策的持续扩张，越来越多国家开始重新思考“美元依赖”的风险。

一种更分散、更多极的金融体系正在逐步成型，各国央行在调整储备结构，不再把所有信任押在美元资产上。

各类基金在重新评估风险敞口，开始寻找与美国市场相对独立的投资方向，这种变化虽然不是一夜之间发生的，但已经具备了趋势性特征。

丹麦和瑞典的减持，不过是这个过程中两个明显的节点，它们让外界意识到，这场“金融去中心化”的进程已经从理论迈向实际操作。

更重要的是，这种趋势一旦形成，就很难逆转。因为资金流向具有惯性，一旦投资人开始转向其他资产，他们就会不断寻找更稳妥、更分散的投资路径。

值得强调的是，这种变化不一定会导致美元或美债的迅速崩塌，相反，它更可能以一种缓慢但持续的方式推进，就像大坝的水位一点一点下降，不会突然决堤，但也很难再恢复到过去那种高水位。

瑞典紧跟丹麦之后出手抛售美债，释放出的信号已经非常明确，一些传统的长期资本，不再认为美债是不可替代的“压舱石”。

这场变化的意义深远，它不仅是对美国财政和政策风险的回应，也预示着一个更复杂、更多元的全球金融体系正在成形。

这场资本的重新流动，靠的是每一个实际的投资决策在悄悄推动，或许未来还会有更多国家、更多资金加入这场“悄无声息的撤退”，也可能在某个节点上引发更大的市场反应。

但可以肯定的是，美债的“神话光环”，正在一点点褪去。

参考信息：
瑞典、丹麦养老基金相继抛售美债资产——直新闻2026-01-22 22:02
特朗普警告欧洲：若抛售美国资产，将面临大规模报复；格陵兰岛协议将赋予美方“全面军事进入权”，且不会支付费用——每日经济新闻2026-01-22 23:47