不追大厂追“隐形冠军”！这只跑赢96%同行的基金，正闷声加仓日本中小盘AI股

智通财经APP获悉，今年年初，日本股市继续创下历史新高，这一走势进一步坚定了富达国际一位基金经理的投资布局思路——持续加仓估值仍处合理区间的日本中小盘人工智能(AI)相关企业。

由Dale Nichols管理、规模达9.44亿美元的Fidelity Funds Pacific Fund，目前将23%的资产配置于日本股市，为该基金单一国家持仓占比之最。汇编数据显示，过去一年，这只基金的业绩表现跑赢96%的同类产品。富士纺控股是其前十大重仓股之一，该企业主营芯片制造所需的抛光垫，过去一年其股价涨幅是日本东证指数的两倍。

Nichols在接受采访时表示：“日本市场向来是精选个股的沃土。深挖下去会发现，科技领域藏着不少优质标的，尤以中小盘企业为甚，而这些企业的竞争力仍未被市场充分认知。”

全球AI需求激增，推高了美光(MU.US)、三星电子(SSNLF.US)等存储芯片企业的股价——这类企业的产品是AI产业发展的核心算力支撑，但也正因股价大幅上涨，其估值已相对偏高。这也为富士纺这类深耕AI产业链细分赛道、估值更具优势的中小企业打开了估值修复空间。

创立于1896年的富士纺控股，前身为一家棉纺企业，如今抛光材料业务贡献了公司约45%的营收。其生产的抛光垫广泛应用于智能手机液晶玻璃、硬盘，以及半导体产品所需的硅片等产品的加工制造环节。

过去一年，这家总部位于东京的企业股价大涨80%，远超东证指数32%、东证中小盘指数39%的涨幅。但目前富士纺控股的市盈率仅约20倍，略高于东证指数成分股平均水平，仍低于日经225指数23倍的市盈率，股价仍有上行空间。

1996年加入富达的Nichols认为，尽管日本的芯片设备制造商并非全球头部玩家，但“在AI产业链的多个关键环节，日本企业仍占据着稳固的市场地位”。他预计，受益于AI新兴业务的日本中小盘企业，股价仍有进一步上涨的动力。

当然，与大盘股相比，中小盘股对投资者而言风险更高：这类股票价格波动更大，且流动性相对不足，在需要大额抛售时操作难度更高。

这一点也体现在Nichols的持仓中——其前十大重仓股仍以台积电(TSM.US)、三星电子等行业龙头为主。但即便如此，他依然看好日本中小盘企业的投资机会。

Nichols坦言：“我认为仍有进一步提升日本中小盘股持仓比例的空间。可以肯定的是，我在日本市场的中小盘股中，尤其是成长赛道，发现了越来越多的投资机会。”