亚商投顾沈杨：通信和算力卫星带动太空光伏需求增长

这两段消息对投资的最大指引不是“押光伏要暴涨”，而是：把 AI 驱动的电力基础设施升级当成更确定的中长期主线；在光伏内部优先做“可验证订单 + 电力系统刚需环节 + 结构性壁垒”，对“太空光伏”保持兴趣但用期权思维和仓位纪律对待。

逻辑 1：AI/数据中心把用电需求推到“电力供给瓶颈”，进而推升光伏+储能

2024 年全球数据中心用电约 415 TWh；到 2030 年在基准情形下预计到 约 945 TWh（翻倍），其中 AI 驱动的加速服务器是重要增量来源。

IEA 同时指出：满足数据中心新增电力需求的来源里，可再生能源+储能会扮演非常重要的角色（以及天然气等可调度电源）。

逻辑 2：“卖铲人”更容易先受益——设备端弹性更大

国泰海通那段的核心是典型的“卖铲人”逻辑：如果真出现一轮确定性的扩产/建厂，设备往往比电池片/组件更早体现订单。

这在光伏历史上是成立的：组件/电池片价格更像大宗制造业，受供需和价格战影响大；

设备更像“资本开支链”，当扩产确定时，订单更集中、兑现更快，但前提是——扩产要真的发生。

逻辑 3：太空光伏是“技术门槛更高的新增场景”，但更像长期期权

券商把“低轨卫星+太空算力”与“太空光伏”绑定，本质是押注：如果未来在轨设备更多、更耗电，就会对电池效率、轻量化、柔性化、抗辐照提出更高要求，从而带来高端制造、定制设备的增量。

所以：太空光伏的“从 0 到 1”更多来自新应用/新架构，而不是简单的“发电效率碾压地面”。

光伏方向的三大核心机会及逻辑：

机会一：算力/数据中心把电力需求“产品化”——光伏+储能从“发电项目”变成“可复制电力包”

更偏向“系统能力”的环节，而不是最同质化的制造环节：

光储系统集成/电站开发运营（能把“发电+储能+调度”打包交付、签长协）

并网逆变器/PCS、EMS、能量管理与电力交易相关软件（从“发电设备”升级为“电力控制器”）

工商业/园区微网、源网荷储一体化（靠近负荷侧，交付周期短）

机会二：电网侧瓶颈（并网、变压器、消纳、调峰）反而“抬高”设备与系统的利润池谁更容易受益？

变压器、开关柜、GIS、继电保护、变电站一次/二次设备（电网扩容刚需）

电网侧储能（尤其是用于调峰/缓解拥塞/提升消纳）

电力电子与并网控制类设备（提升电能质量、稳定性、调度能力）

这条线的优点在于：即便组件价格继续内卷，电网侧也可能因为“硬瓶颈”而保持相对确定的需求与价格韧性。

机会三：高端制造与技术迭代（含“太空光伏/轻量化柔性”期权）+ 海外本地化扩产带来的“卖铲人”行情

谁更容易受益？

高端制造“设备端”：新技术（更高效率电池/叠层/新封装/新材料）导入时，设备更新与工艺迭代往往最先受益；

轻量化/柔性/高可靠封装材料与相关工艺设备（空间/高端分布式场景更偏定制化、毛利通常更好）；

海外建厂配套的工程、自动化、检测与认证链条。

太空光伏：通信和算力卫星带动太空光伏需求增长

与地面数据中心相比，太空数据中心具有多项根本性优势。一是利用低成本太阳能，可大幅节省运营成本；二是能借助太空中的被动辐射冷却技术，直接实现低温冷却，降低冷却成本；三是依托模块化快速部署模式，太空数据中心几乎可无限扩展，不受地球上物理条件或审批限制的制约。海外方面，马斯克目标在4-5年将通过星舰完成每年100GW的数据中心部署，英伟达首次将H100 GPU送入太空，谷歌和亚马逊也提出了相关规划；国内方面，三体计算星座已有12颗计算卫星在轨运行超过半年，北京拟在700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦功率的数据中心。

1. 2030-2035年全球迎来低轨卫星发射高峰

2. 星舰运载能力可以支撑100GW太空算力部署

3.通信卫星光伏空间超百亿，太空算力光伏空间超万亿

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