10家半导体业绩出炉：8家暴雷2家大增，下周这么选

2026年开年，半导体板块的业绩分化直接拉满！1月24日晚间，10家半导体公司集中披露2025年业绩预告，其中8家出现业绩暴雷，要么亏损扩大要么净利润大幅下滑，而另外2家却逆势大增，净利润涨幅最高超50%。一边是“亏哭”的阵营，一边是“赚疯”的龙头，这种冰火两重天的格局，让不少投资者犯了难：半导体板块到底还能不能投？下周该怎么选才不踩坑？今天就用大白话拆解这波业绩背后的逻辑，再给大家明确下周的布局方向，全是实打实的干货，看完心里有数不慌神。

先搞懂：8家暴雷，问题出在哪？

这8家半导体公司业绩暴雷，不是偶然现象，核心原因集中在行业周期、竞争格局和自身经营三个层面，咱们不用纠结于复杂的财务术语，用通俗的话讲清楚：

1. 行业周期+价格战，低端产品日子难熬

像安凯微、灿芯股份这两家，业绩下滑的核心是行业竞争太激烈，打起了价格战。安凯微的净利润下滑111%-164%，净亏损1.2亿-1.5亿，就是因为产品毛利被价格战压得太薄，再加上研发投入不能减、美元汇率波动增加了财务费用，最后越亏越多。

灿芯股份更惨，直接由盈转亏，净亏损1.1亿-1.5亿元，主要是半导体行业下行期，下游客户的大规模项目减少，量产业务收入大幅下滑，而且收入结构偏向低毛利业务，毛利率从31.05%直接跌到18.49%，相当于赚的钱还不够覆盖成本。这说明，做中低端、没技术壁垒的半导体公司，在行业调整期最容易被淘汰。

2. 高研发+低营收，投入和产出“倒挂”

龙芯中科、芯原股份这类专注高端技术的公司，业绩暴雷的核心是“研发烧钱太多，营收跟不上”。龙芯中科2025年净亏损1.76亿，扣非利润亏了5亿元，研发费用占营收比重超90%，相当于赚的钱全砸在了研发上，还不够填坑；芯原股份亏了4.5亿元，也是因为行业下行期客户去库存，营收下滑，但为了巩固技术壁垒，还得持续加大AI算力、先进制程的研发投入，成本降不下来，亏损自然扩大。

3. 供需错配+存货减值，踩中行业调整节点

晶升股份、复旦微电的暴雷，和行业供需变化直接相关。晶升股份做碳化硅衬底相关设备，2025年国内6英寸碳化硅衬底产能供需短期错配，下游厂商扩产放缓，设备需求减少，公司业绩直接由盈转亏，净亏损0.29亿-0.41亿元。

复旦微电更倒霉，不仅非挥发存储器营收下滑，还因为提前备货遇到下游需求调整，不得不计提2.5亿元存货跌价损失，再加上研发费用增加、政府补助减少，净利润直接下滑51%-67%。这提醒我们，半导体行业“备货”是门学问，踩错行业节奏就容易亏大钱。

再看亮点：2家大增，靠的是什么？

在8家暴雷的背景下，中微公司和晶方科技能逆势增长，绝不是运气好，而是踩中了政策红利和市场需求的风口，核心逻辑很清晰：

1. 中微公司：国产替代+技术突破，设备龙头躺赢

中微公司2025年营收增长37%达124亿，净利润增长30%达21亿元，堪称半导体板块的“绩优股”。核心原因有两个：一是国产替代红利，国内半导体产业链自主可控的政策导向下，公司的高端刻蚀设备获得国内外客户认可，先进制程相关产品付运量大幅增长，带动营收涨了35%以上；二是新业务爆发，LPCVD/ALD等薄膜设备收入同比增长超224%，再加上南昌、临港产能基地落地，规模效应显现，成本降下来了，利润自然上去了。

而且国家对半导体设备行业的支持力度持续加大，科创再贷款、研发费用加计扣除等政策，都让中微这样的硬核科技企业受益，这也是它能穿越行业周期的关键。

2. 晶方科技：车规级需求爆发，新赛道打开增长空间

晶方科技2025年净利润增长44%-52%，达到3.65亿-3.85亿元，靠的是精准踩中了汽车智能化的风口。随着新能源汽车、自动驾驶的发展，车规级CIS封装的需求持续放量，而晶方科技在这个领域有领先优势，订单拿到手软；同时，公司还在MEMS、射频滤波器等新应用领域实现了商业化，多赛道发力，增长自然更稳健。

这说明，半导体公司只要找准高景气下游赛道，就算行业整体调整，也能逆势赚钱。

下周布局方向：抓2条主线，避开3类坑

半导体板块的业绩分化，其实给我们指明了方向：不是整个板块不行，而是“垃圾股”被淘汰，优质股更吃香。下周布局，核心是“抓主线、避深坑”，具体可以这么做：

1. 两条核心主线，重点关注

（1）半导体设备+国产替代龙头

像中微公司这样的设备企业，受益于国家自主可控政策和国内晶圆厂扩产，订单确定性高。而且2026年半导体设备国产替代率还在提升，政策支持力度不减，这类有核心技术、能打破国外垄断的龙头，中长期值得布局。重点看研发投入占比稳定、海外客户拓展顺利的企业，不用怕短期波动，长期逻辑很扎实。

（2）高景气下游赛道配套企业

跟着晶方科技的思路走，关注那些绑定汽车电子、AI算力、物联网等高景气下游的半导体公司。比如车规级芯片、AI芯片封装、射频器件等领域，需求持续增长，就算行业整体调整，这些公司的业绩也能保持稳健。选的时候重点看“下游需求占比”，占比越高，增长越有保障。

2. 三类坑股，坚决避开

第一，避开中低端无技术壁垒的公司，比如那些靠价格战竞争、毛利持续下滑的企业，行业调整期最容易被淘汰；第二，避开研发投入和营收严重倒挂的公司，尤其是研发费用占比超50%还没看到盈利希望的，短期很难翻身；第三，避开存货高、应收账款多的公司，这类公司容易因为行业供需变化计提减值，业绩不确定性太大。

半导体板块的业绩分化，其实是行业成熟化的必然结果。随着国家对半导体产业的支持力度持续加大，以及国产替代的不断推进，优质企业会越来越强，而经营不善的公司会逐渐被市场淘汰。对于普通投资者来说，不用因为8家暴雷就恐慌，也不用盲目追涨热点，聚焦有技术壁垒、绑定高景气赛道的优质标的，才能在半导体板块赚到钱。

你手里有没有半导体相关的股票？你更看好半导体设备龙头，还是车规级半导体赛道？欢迎在评论区留言分享你的观点，也别忘了点赞收藏，把这些实用的分析分享给身边的股友，一起避开雷区、把握机会～