浙大网新AI行业的一匹黑马

浙大网新2025年预亏：短期阵痛，转型仍待验证（附操作参考）

浙大网新2025年预亏5000–7000万元（扣非约7300–9300万元），核心是AI转型投入+政务IT需求疲软+结算周期拉长叠加所致，短期业绩承压，但长期看点在于AI产品落地与政务数智化回暖 。

一、预亏核心成因（公告口径+数据验证）

1. 智算云服务亏损（主因）：网新云擎AI底座、大先生平台持续研发投入；政务云收入下滑，数据中心上架率不及预期，固定成本高企 。

2. 政府数智化业务拖累：政府IT支出收缩、项目结算周期拉长，叠加政务AI升级研发投入，板块由盈转亏 。

3. 非经常性损益对冲有限：扣非亏损显著大于归母，说明政府补助、资产处置等非经常性收益仅部分抵消主业亏损 。

4. 季度盈利波动大：前三季度归母净利3119万元，四季度单季亏损约8119–10119万元，集中计提与项目结算滞后是主因。

二、关键判断（风险与机会）

短期风险（3–6个月）：

- 政务IT需求回暖仍需观察，项目结算周期可能进一步拉长。

- AI产品商业化落地不及预期，研发投入持续吞噬利润。

- 股价短期承压，机构可能减持，流动性波动加大。

- 中长期机会（6–12个月）：

- 大先生政务版AI平台、网新云擎AI底座若能实现规模化落地，有望打开新增长空间。

- 智算中心上架率提升后，固定成本摊薄，云服务业务盈利能力改善。

- 数字经济政策持续加码，政务数智化、智算云服务需求长期向好。

三、操作策略建议（分仓位+止盈止损）

1. 仓位控制：

- 短线投资者：轻仓观望，等待业绩落地（4月29日）与政策催化。

- 中线投资者：分批建仓，每下跌5%–8%加仓一次，总仓位不超过15%。

2. 止盈止损：

- 止损位：跌破前期低点（约9.5元） 且放量，果断止损。

- 止盈位：AI产品落地/政务IT回暖 催化下，反弹至12–13元区间分批止盈。

3. 跟踪指标（优先级排序）：

- 大先生平台、网新云擎AI底座的客户签约数与收入贡献。

- 政务云业务收入、数据中心上架率（季度数据）。

- 政府数智化项目结算进度与毛利率变化。

四、风险提示（必须重视）

若AI产品商业化进度不及预期，研发投入持续增加，可能导致2026年业绩继续承压。

- 政府IT支出进一步收缩，项目回款风险上升。

- 行业竞争加剧，智算云服务、政务数智化业务毛利率持续下滑。

总结与行动建议

浙大网新2025年预亏是转型期的短期阵痛，而非基本面恶化。短期看，建议投资者轻仓观望，等待业绩落地与政策催化；中长期看，若AI产品落地与政务IT回暖超预期，可分批建仓，分享转型红利。