黄仁勋亲口承认：没有它，顶级AI芯片根本造不出来！台积电赚疯了

不管AI算力系统更依赖GPU还是CPU，都没耽误台积电业绩创下历史新高。2025年，这家公司营收和净利润同比都涨了30%，全年毛利率更是冲到59.9%，在全球制造业里妥妥的独一档。

台积电能赚得盆满钵满，核心靠的就是在芯片先进制程、先进封装领域近乎垄断的地位。这种双重优势不仅撑起了当下的高利润，还筑牢了行业壁垒，只是高速扩张中，缺水缺电的问题逐渐凸显，而大陆市场恰好能补上这个短板，形成双向互补的格局。

先进制程+封装：双重优势锁死行业地位

台积电的盈利核心，首先是先进制程的绝对领先。财报显示，2025年四季度3纳米芯片营收占比达28%，已经连续6个季度维持在20%以上。

放在以前，一代芯片制程的红利期能撑两年就不错了，毕竟一旦占据领先，竞争对手很快就会追上来。但台积电3纳米芯片自2023年量产以来，至今已经10个季度，毛利率不仅没降反而持续上升。

这一方面得益于AI算力芯片需求的爆发式增长，英伟达、AMD这些大客户抢产能抢得激烈，直接把3纳米的产能档期订到了两年后。

另一方面是竞争对手实力不足，三星的3纳米芯片在性能和良品率上还达不到顶尖客户标准，英特尔的新制程更是只停留在PPT阶段。需求旺又没替代者，台积电的议价权自然拉满。

如果说先进制程是台积电的进攻利器，那先进封装就是它的防守屏障。这项技术十多年前就已储备，本质是把小芯片拼接使用，只是当年成本太高，在手机时代没掀起波澜。

到了AI时代，算力需求越来越强，芯片拼接需求激增，先进封装反倒成了拼算力的关键，需求也跟着水涨船高。现在英伟达的顶级芯片根本离不开台积电的先进封装，黄仁勋都亲口承认目前没有替代方案。

眼下台积电的先进封装产能早已被瓜分，英伟达拿走6成，AMD、博通、谷歌等企业分走剩余份额，这项业务在台积电资本开支中的占比也在持续提升。

缺水缺电：高速扩张的致命瓶颈

台积电的扩张步伐从未停歇，2纳米芯片已于2024年底启动量产，2025年产能就被英伟达、AMD、高通、联发科抢订一空，和当初3纳米仅苹果一个客户的窘境形成鲜明对比。

财报会上台积电透露，2纳米初期营收规模会超过当年的3纳米，敢拿出560亿美元资本开支扩产，核心就是下游大客户的订单撑腰。

芯片产能建设周期固定，2026年的投入本质是预判两年后的需求，而这份底气来自所有大客户的反馈——当前行业唯一瓶颈就是台积电的芯片产能。

按照规划，2026年台积电80%的资本开支会投向先进制程，10%用于先进封装。但制约其长期发展的，只剩台湾省缺水缺电这一个关键问题。

芯片制造看着是高精尖产业，实则是耗水耗电大户，全流程都需要超纯水清洗硅片上的细微残留物，普通自来水根本达不到工艺标准，每生产1000升超纯水就要消耗1500升市政用水。仅台积电高雄两纳米工厂，单日超纯水用量就达4.3万吨，相当于6万普通居民一年的总用水量。

台湾省降水量是全球平均水平的2.5倍，但人均可分配水资源还不到全球标准的1/6，是联合国认定的缺水地区，水资源短缺问题一直突出。

用电方面，台积电更是台湾省的用电巨头，2019年耗电量占全台总用电量的5.1%，2024年升至8%，2025年全年用电量达223亿度。按照每五年用电量翻一番的趋势，预计到2030年，台积电耗电量将占全台总用电量的12%。

更严峻的是，台湾电网早已不堪重负，供电缺口从2016年的742亿度暴涨至2024年的1098亿度，2024年全台电力备载率低于10%的天数就有119天，缺电已成常态。

台积电的持续扩张进一步加剧供电压力，尤其是两纳米量产后，会给夜间用电峰值时段带来巨大挑战。

大陆市场：双向互补的新机遇

相比之下，大陆在水电保障上对台积电而言更具优势。大陆拥有全球顶尖的电网，能稳稳满足台积电这种“电老虎”的充足绿色用电需求；水资源方面，不仅大江大河众多，还有南水北调这样的超级工程，可实现全国范围内统一调度，完全能支撑其产能扩张。

从大陆市场需求来看，也迫切需要台积电的加入。目前大陆中低端芯片制造已趋于成熟，但在尖端先进制程上仍有差距，台积电的核心技术和庞大产能刚好能补上这块短板。更何况大陆是全球最大的芯片消费市场，完全有能力消化台积电的产能。

如果台积电能在大陆深入落地，其高标准、严要求会像一条鲶鱼，倒逼并带动大陆本土供应链和技术人才向更高水平升级。

这种“你有需求、我有供给”的格局，不是单方面依赖，而是强强互补。对台积电而言，能解决水电瓶颈、拓展广阔市场；对大陆芯片产业而言，能加速尖端技术突破，双方都能借此打开发展新局面。

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