瑞丰达案领“史上最重私募罚单”，起底爆雷始末：构建庞大的关联募资网络，实控人套现跑路

红星资本局1月24日消息，日前，上海证监局一连公示7张行政处罚决定书，为持续一年多的“瑞丰达私募爆雷”事件划上阶段性句号。

据上海证监局罚单，浙江瑞丰达及关联8家私募、实际控制人孙伟等相关责任人合计被罚没超4100万元，创下私募领域处罚金额新纪录，核心责任人孙伟被采取终身证券市场禁入措施。

同时，中国证券投资基金业协会注销相关私募机构管理人登记。对于相关违法行为可能涉及的犯罪问题线索，证监部门将坚持应移尽移的原则，依法依规移送公安机关。

值得一提的是，4100万元的罚没金额，超过了前期“优策案”的3500万，被业内人士定义为证券私募领域的“史上最重罚单”。

史上最重私募罚单

瑞丰达被“连根拔起”，合计罚没4100万元

据上海证监局1月23日公布的《行政处罚决定书》显示，瑞丰达系列案件至少涉9家私募、5名个人。主要查处的违法行为包括未按合同约定投资运作、未如实报送实际控制人和关联信息、向投资者承诺本金不受损失或承诺最低收益。

处罚结果显示，瑞丰达因“报送实际控制人、关联方信息与实际不符”，被罚100万元；上海日赢因“未按合同约定投资运作”，被罚1400万元；湖南北辰渔人、常州放展、江苏瑞竹、上海蒸冉因“未如实报送实际控制人及关联信息”，分别被罚500万、100万、100万、100万元；广东钜米、上海君冠、上海泽恒因“委托他人行使投资管理职责”“玩忽职守”，分别被罚317.91万、70万、140万元。

同时，对5名责任人员罚款合计1300余万元。其中孙伟作为核心责任人，被查明其实际控制的多家机构存在未按合同约定投资运作、未如实报送信息等行为，其本人还存在向投资者承诺投资本金不受损失或承诺最低收益行为。上海证监局决定对其罚款1190万元，并采取终身证券市场禁入措施。

此外，证监会将孙伟等人涉嫌犯罪的线索移送公安机关，追究其刑事责任。中基协同步注销瑞丰达及关联私募的管理人登记，将相关责任人员列入失信名单。

此次处罚力度再创“史上最重”，从顶格行政处罚到行业终身禁入，再到刑事追责的“后备”，瑞丰达案的处理也呈现了当前私募领域“自律管理、行政监管、刑事打击”三位一体的立体追责体系。

起底瑞丰达爆雷始末

实控人套现跑路，产品无法兑付

回过头来看，2024年5月上旬，“瑞丰达跑路”的消息曾在私募圈掀起轩然大波。彼时，有投资者发现瑞丰达旗下多只基金产品无法正常兑付，联系公司客服无果后，纷纷赶往其上海办公区求证，而瑞丰达资产的办公区已人去楼空。

据券商中国报道，一位投资了瑞丰达的私募人士表示，“我们投了瑞丰达，现在还有3300万元赎回不了。我们3月份就提出赎回申请，对方一直拖着，等到4月份又说五一给我们，最后仅有500万到账，但是还有3300万元没有赎回。”

2024年5月11日晚间，证监会官网发布公告称，已经对瑞丰达立案调查，依法从严处理。经过一年多的深入核查，瑞丰达及其关联机构的违法违规版图逐渐清晰。

据中基协备案信息，瑞丰达成立于2016年10月20日，2017年5月31日完成登记，注册地为浙江湖州，办公地位于上海浦东，注册资本3000万元，实缴仅750万元，实缴比例25%。公司备案产品多达70只，管理规模区间标注为20-50亿元，全职员工仅13人。

那么，作为一家管理规模20亿-50亿元、在中基协有着正规备案登记的私募机构，而且在有第三方托管机构监督的情况下，瑞丰达投资者的钱究竟是怎么被转移的？

知情人士透露，瑞丰达的销售模式极具诱惑性：向投资者承诺本金不受损失及最低8%年化收益，部分产品甚至设置1:4的优先劣后结构，孙伟自持5亿元劣后资金，2000万起投门槛搭配4个点的高额佣金，吸引力远超同类产品。

为扩大募资规模，瑞丰达构建了庞大的关联募资网络：上海日赢作为核心募资平台，通过线下理财沙龙、银行渠道、第三方理财公司等方式招揽客户；上海蒸冉、常州放展、江苏瑞竹等7家关联私募，作为通道发行产品，再将资金外投至瑞丰达旗下产品，形成“嵌套式募资”。

据复盘，新三板市场成为瑞丰达操纵获利的核心阵地。市场猜测认为，瑞丰达先是用自己多个账户买入多家新三板公司，由于新三板公司的流动性很差，所以只需要少量资金就能“坐庄”操纵股价，实现拉升几十倍。紧接着，瑞丰达发行产品募集资金，将投资人的钱在高位接盘这些新三板个股，形式上类似对敲。

这样，投资人在托管账户的钱就进了操盘人的口袋，以看似合规的方式完成了资金转移。最后，相关私募产品持有这些价格虚高，完全没有流动性的新三板股票，即便投资人赎回私募产品，若股票无法变现，兑付危机自然就出现了。

总体而言，其通过跨机构协同操作，通过虚假宣传、伪造净值曲线、签订“保本保收益”抽屉协议等手段疯狂募资，将募集资金通过关联体系层层嵌套后，重仓新三板垃圾股操纵股价，实控人借机套现离场。

(本文不构成任何投资建议，据此操作风险自担)

编辑 侯春萍 审核 王光东

综合界面新闻、财联社、第一财经、21世纪经济报道等