被骂惨和围剿，王小川还能实现上市梦吗？

“跟大家重新建立连接，之前被骂惨了。”

最近，王小川又密集跟媒体见面，这样解释重新回归公众的原因。

去年4月，这位前搜狗输入法创始人、现在的百川智能创始人，经历了一场“至暗时刻”：业务线收缩、团队目标摇摆、高管陆续离职......质疑声潮水般涌来。后来，他公开反思错误，承认战线拉得过长，以后将重点押注医疗AI。

此后，这位曾喊出“理想上比Open AI慢一步，落地上快三步”的明星CEO，一度消失在公众面前。

如今9个月过去，王小川又频繁出现并且密集发声。账上约30亿现金，聚焦医疗AI赛道，2027年启动上市——这是王小川现在反复强调的三件事。

医疗AI的热度最近确实在上升：OpenAI、Claude、蚂蚁阿福都有新动作。但对于王小川来说，巨头入局往往意味着竞争加剧，而非机会增多。不过，选择这条赛道本身已是一种勇气——医疗AI门槛高、周期长、监管严，敢于All in的创业者并不多。

只是，当智谱、MiniMax等同属“AI六小龙”的玩家已经登陆资本市场，百川的路径还不太明朗。

还有一年时间，它真的能成功上市吗？

收缩战线和格局变天

王小川喜欢用“回归初心”来解释百川的转型，但事实可能更残酷。

看看时间线就明白了。2023年百川成立时，王小川画了一张大饼：底层模型要对标OpenAI，C端做中国的ChatGPT，B端要横扫金融、教育、法律，医疗领域还要造出“AI医生”。

一年后，这幅画面就彻底变了。

深层的业务调整发生在2024年下半年。百川的To B团队被裁撤，金融业务组解散。说好的现金奶牛，转眼成了需要砍掉的负担。

更直接的压力来自竞争对手。2025年初DeepSeek的爆火，让百川停止预训练新的超大规模通用大模型。一些潜在客户直接转向DeepSeek，已经准备合作的客户甚至直接“反悔”。高管的接连离职，更是折射出团队的不稳定状态。

王小川把这一切归结为“战线过长、过早商业化”。他在全员信中反思，这极大增加了组织的复杂度，要进行战略收缩，押注医疗AI。

然而，AI战场瞬息万变，一步错就会大变天。当百川收缩战线时，其他玩家正在加速前进：智谱AI和MiniMax已经上市、月之暗面又拿到新融资.......

医疗AI赛道正变得越来越拥挤。国际方面，OpenAI上线Health能力；国内方面，蚂蚁集团推出AI健康应用阿福，短期内月活用户突破3000万。

巨头入场往往意味着竞争加剧，他们有更丰富的生态资源、更雄厚的资金实力、更庞大的用户基础。百川作为创业公司，如何在这些巨头夹击中找到生存空间？

王小川对竞争对手的看法很直接，他说蚂蚁阿福广告太多，而且主要是给普通消费者用的，医生端的决策感受不强。

谈到国外的OpenEvidence，王小川觉得只是服务医生的工具。他说百川的产品不一样，能让患者听懂、能帮患者做决定、还能告诉患者该怎么做，是直接服务患者的。他认为，自家这样的产品定位在全球是独一无二的。

对那些一窝蜂做医疗模型的公司，王小川更不客气，直言现在市面上有500多个垂直医疗模型，但他们根本不懂什么叫模型。

王小川的确擅长技术，但百川自己真的能在医疗AI这个赛道，找到全部的未来吗？

医疗权力让渡：美好理念还是空中楼阁？

王小川最近抛出了个新概念，叫“权力让渡”。说白了，就是想让AI把医疗决策权从医生手里分一点给患者。

他认为医疗的核心问题是优质医生供给不够、医患权力不对等。这话没错，谁看病没遇到过三言两语就被打发走的经历？患者确实比较被动，医生说什么就是什么。

王小川的想法是，让AI当翻译官，帮患者理解病情、比较方案、参与决策。这种理念让人想起《超能陆战队》中的“大白”——一个温暖、贴心的家庭医疗机器人，但现实中要打造这样的AI，远不止技术那么简单。

第一，患者是否真的愿意并能够承接这份“权力”？

医疗决策不是买菜。买贵了买错了，顶多亏点钱。医疗决策错了，可能直接影响病情甚至生命。让一个没学过医的普通人，去决定用A方案还是B方案，这责任他恐怕不敢担，也担不起。

王小川举了个例子，说医生可能给出保守和激进两种方案。AI可以帮患者分析利弊。听起来挺好，但问题在于，医疗决策中有大量灰色地带。连专家都会吵起来的病例，AI能否帮普通人做出更好选择是个大问题。

第二，医生是否会心甘情愿地“让渡”权力？

王小川反复强调，这不是动医生的蛋糕。但是，中国的医疗体系里，医生不仅仅是技术提供者，还是风险过滤器、资源分配者。突然插进来一个AI，说要帮患者做决定，势必会打破现有的体系格局。

现在用AI的多数是年轻医生，拿它当工具用。真正的话事人，那些主任、专家，他们对AI的态度可没那么热情。现在说要“权力让渡”，可能很多医生不会同意。

一个有三十多年丰富经验的医生告诉我，他并不相信AI，更相信自己的知识和经验。另一个刚进入医院的年轻医生则表示，自己刚开始会用AI查病情，但有时会给出错误答案，所以现在自己还是偏向查阅权威资料。

在技术层面，百川的医疗大模型Baichuan-M3在评测中的确表现不错，幻觉率降到3.5%。但这也意味着每100次问诊，可能有3到4次给出错误建议。

在别的领域，3.5%的错误率也许能接受。但在医疗领域，一次错误就可能酿成大祸。

王小川与张文宏的隔空对话，更能反映医疗AI落地的现实困境。

张文宏担心年轻医生过度依赖AI，王小川回应：“医生的成长不能以当下患者作为成本。”但是，如果AI真的深度介入医疗决策，医生该怎么培养？现在的医学教育体系要不要推倒重来？这些都是问题。

在回应张文宏“拒绝把AI引入医院病历系统”的言论时，王小川还表示：“他有他的道理，只是说屁股会决定脑袋的位置。”

最实在的问题还是钱。

王小川表示，百川将在今年上半年发布两款To C的新产品，重点服务于患者的辅助决策。上线初期免费开放，之后探索付费模式。

但是，医疗行业的付费逻辑没那么简单。中国老百姓为医疗服务付费的习惯还没完全养成，为AI医疗建议付费更是新鲜事。这块市场有多大？能撑起一家公司的估值吗？

目前中国医疗AI赚钱主要靠两条路：要么医院采购，要么医保支付。百川选了一条最难的路——直接向患者收费，但直接向患者收费的产品没几个活得好。健康管理、在线问诊这些轻量服务还行，真要涉及严肃医疗决策，患者愿意掏多少钱？

王小川还盯上了院外市场，说未来增量在院外不在院内。

院外健康咨询市场确实大，但从商业角度看，头疼脑热上网查查，这种服务的商业化空间并不大。真正值钱的都在院内。大病手术、重症治疗、慢性病管理，这些才是医疗行业赚钱的地方。但这些场景，AI能进去吗？患者敢完全依靠AI做决定吗？

王小川的“权力让渡”听起来很美好，但医疗体系是个复杂的利益网络，牵一发而动全身。AI想在这里面分一杯羹，光有技术不够，光有理念也不够。它需要面对医生的疑虑、患者的恐惧、监管的审慎、商业的残酷。

当然了，世界也需要王小川这样的理想主义者。如果真的能够解决这些难题，那么将创造出巨大的社会红利。

上市之路：时间窗口与竞争现实

百川的目标是在2027年启动上市。时间看似还有两年多，但资本市场的耐心是有限的，留给医疗AI的窗口期不会一直敞开。

根据天眼查的信息，百川上一轮融资停在2024年7月，拿了50亿，估值200亿。之后就没再有公开的融资消息。

△来源：天眼查

现在的环境和前两年不一样了，钱不好拿了。投资人更谨慎，都要看实际的东西：用户有多少、收入从哪来、增长稳不稳定。通用模型公司尚且被追问盈利，医疗AI周期更长、门槛更高、支付环节更复杂，投资人的等待自然会更慎重。

王小川常提账上那30亿现金，这是百川的底气。但医疗AI确实是个高投入的领域，每一分钱都得算着花。

光是医疗数据的合规处理，就是一大块固定支出。清洗、标注、脱敏，每一步都得花钱，还得紧跟越来越严的隐私法规。这还不包括临床试验——做医疗AI不能只靠论文和实验室数据，得进医院、跑流程、跟踪病例，这些都需要真金白银的投入。

用户获取也不轻松。做面向消费者的医疗产品，不打广告很难触达用户，但营销投入一上去，成本压力就来了。医疗产品建立信任比普通产品慢，用户尝试门槛高，转化起来自然更费劲。

这么看，30亿要支撑到2027年，每一步都得走得扎实。

王小川的策略是走差异化，聚焦“严肃医疗”，但做起来并不容易。

严肃医疗场景价值高，门槛也高。想进去，需要行业里的积累和信任，这不是技术参数好就能解决的。百川和北京儿童医院、肿瘤医院这些机构合作，方向是对的，但合作能带来多少收入验证、产品能否真的跑通，还需要时间。

出海是另一条路。王小川说“不能出海的医疗公司不是好公司”，决心有，难度也不小。各个国家的医疗体系差别很大，监管要求各不相同，从FDA到CE认证，每一关都要时间和资源。

2027年不远，时间其实挺紧。百川得在这期间完成产品验证、用户积累、收入提升和合规建设，每一项都是硬任务。另外，到了2027年，资本市场对医疗AI还有多少热情，现在谁也说不好。

这条路注定不容易，但方向如果能走通，机会还是有的。

王小川最近在采访中分享了一个细节：“生命比天气预报还复杂，凭什么背后有规律？所以我花时间去研究，总想找到背后的数学模型。”

这种对底层规律的执着，是技术人的浪漫，也是创业者的挑战。医疗体系的复杂性，可能远超天气预报和基因组学。它不仅涉及技术问题，更涉及人性、制度、文化等多重因素。

百川的未来，不仅取决于王小川的技术洞察，更取决于他对商业现实的理解和把握。2027年启动上市是一个目标，但能否实现还要看接下来每一步走得是否扎实。

在AI医疗这条漫长而艰难的路上，理想主义是必要的灯塔，但只有同时握紧技术、商业与现实的舵，才有可能穿越风浪。