江苏
来源：雅培、MedTF
雅培近日披露2025财年完整业绩数据。财报显示，公司全年营收定格于 443亿美元，同比增长5.7%，整体保持稳健增长态势；但第四季度表现不及市场预期，营收录得115亿美元，同比增幅收窄至4.4%，低于此前市场普遍预期的118亿美元。
受此影响，雅培股价在财报发布后盘中一度重挫10%，资本市场用脚投票反映出对公司短期业绩的担忧。
从业绩驱动结构来看，雅培全年增长的核心动力来自医疗设备与成熟药品两大业务板块，二者共同支撑起公司的基本盘。但第四季度的业绩短板同样清晰，营养品、诊断及医疗器械三大业务线集体承压，其中营养品业务的业绩缺口最为显著，成为拖累Q4整体表现的主要因素。
值得注意的是，医疗器械业务仍是支撑公司业绩上行的关键支柱。数据显示：雅培Q4医疗器械业务营收达56.8亿美元，同比增长12.3%，实现连续第12个季度双位数增长，展现出强劲的业务韧性。
即便如此，该板块仍未能达到57亿美元的市场预期，背后主要源于糖尿病护理与电生理两大核心细分业务的销售额未达预设目标。
医疗器械业务各细分业务情况：
电生理业务：增长13.5%
心衰业务：增长13.2%
糖尿病护理业务：14.5%
节律管理业务：13.1%
其中CGM产品销售额增长15.0%，达20亿美元。
除核心医疗器械业务外，雅培其他三大业务线第四季度销售额分别为：诊断业务25亿美元、营养品业务19亿美元、药品业务14亿美元。
从整体业绩来看，雅培2025年呈现“全年稳健、季度分化”的特点，如何修复薄弱业务板块、兑现市场预期，将成为公司后续发展的关键命题。
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