多只宽基ETF最新季报显端倪，汇金系新动向曝光，逆周期调节路线图浮现

每经记者：李娜 每经编辑：彭水萍

2026年年初，A股部分主题赛道显现炒作过热迹象，监管层及时打出市场降温组合拳，而中央汇金系也在多只宽基ETF上出现持仓份额与基金总份额倒挂的现象，减持迹象显著，再度体现出国家队逆周期调节的市场调控思路。

汇金系新动向

2025年4月7日，中央汇金公司发布公告明确表态，坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持交易型开放式指数基金。

当时受贸易争端影响，全球股市遭到大幅冲击，投资者避险情绪上升，市场出现较大波动。

不过，进入2026年，市场环境较此前已明显不同。随着商业航天、AI应用等主题赛道交易情绪持续升温，炒作过热迹象显现，部分个股估值脱离基本面。

截至2026年1月22日，根据已披露的四季报及最新份额数据，中央汇金投资有限责任公司及其资管公司在多只宽基ETF中的合计持仓份额，已显著超过对应ETF的总份额，出现了明显的“倒挂”现象。这通常表明，2026年1月以来，汇金系已对这些ETF进行了减持操作。

以华泰柏瑞沪深300ETF为例，最新披露的四季报显示，中央汇金资产管理有限责任公司和中央汇金投资有限责任公司分别持有378.58亿份和356.55亿份。与2025年6月末相比，两家机构持仓数量未发生变化，合计持有735.13亿份。然而，截至2026年1月21日，该ETF基金总份额仅为685.35亿份。这意味着2026年1月以来，汇金系对该ETF进行了减持。

数据来源：Wind

根据华夏上证50ETF最新披露的四季报，中央汇金投资有限责任公司和中央汇金资产管理有限责任公司分别持有287.9192亿份和199.68亿份，合计持有487.6亿份。然而，截至2026年1月22日，该ETF基金总份额仅为411.85亿份。

南方中证1000ETF的四季报显示，中央汇金资产管理有限责任公司和中央汇金投资有限责任公司分别持有132.12亿份和89.57亿份，合计持有221.69亿份。截至2026年1月22日，该ETF基金总份额仅为184.23亿份。

此外，华夏沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、富国中证1000ETF等多只宽基ETF，都出现了汇金系减持的迹象。

降温组合拳

进入2026年后，A股行情持续走高，经历了两融余额创历史新高、A股市场单日成交额逼近4万亿元的大幅放量之后，监管层于1月14日正式推出“逆周期调节”利器——将融资保证金比例从80%上调至100%。

在此背景下，除调整融资保证金外，近两周间，交易所已通过对个别短期股价涨幅过高的上市公司进行重点跟踪关注，适度引导市场降温，防范短期过热风险。

长江证券另类策略团队认为，这一政策调整不仅仅是一个简单的杠杆参数修正，更是监管层意图将市场导向“慢牛”、从“流动性驱动”导向“基本面驱动”的明确信号。

在今年1月14日两融政策有所调整后，资金面维度同步有两个变化，一是融资净买入的方向和集中度有所调整，从前期计算机、电子、有色、军工等热点均衡覆盖，于1月15日集中到了电子、通信、计算机及有色；其次，以沪深300ETF、科创50ETF为代表的宽基ETF遭遇了连续两日的大幅净流出。1月16日当周沪深300、科创50等宽基ETF合计净流出超2000亿元，同区间，资金净流入较多的为行业主题类ETF。

与此同时，Wind数据显示，本周前四个交易日，上述11只ETF全部呈现出净流出状态，尤其是1月21日，共有6只ETF的单日净流出的金额超过100亿元。

有业内人士指出，汇金系此次操作既是对当前市场热度的理性判断，也坚守了逆周期调节的核心策略。