股票型ETF资金一周净流出超4000亿，谁在抛售？

一周内股票型ETF的资金净流出额已超4000亿元，谁在抛售？随着公募基金2025年四季报全部披露，答案逐渐浮现。

澎湃新闻记者通过对比季报披露的持仓数据与最新交易数据发现，中央汇金方面在近期对包括华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF在内的多只头部宽基ETF进行了显著减持。

这一操作与开年以来股票型ETF市场出现的巨量资金净流出相契合。据Wind数据统计，2026年1月15日至1月22日短短一周内，全市场股票型ETF（含跨境ETF）累计净流出额高达4071.21亿元。其中，多达11只宽基ETF净流出额超过百亿元，最新基金份额已跌回2024年“9·24”行情前。

汇金减持多只核心宽基ETF

公募基金定期报告虽不披露所有持有人的实时动态，但通过对比特定时点的持仓份额变化，可窥见主要持有人的操作端倪。

以华泰柏瑞沪深300ETF为例，其2025年四季报显示，位列前两大持有人的“机构1”与“机构2”分别持有378.58亿份和356.55亿份，两者合计持有735.13亿份。该基金2025年中期报告曾明确披露，前两大持有人正是中央汇金资产管理有限责任公司（下称“汇金资管”）与中央汇金投资有限责任公司（下称“中央汇金”），并与2025年四季报的持有份额完全一致。

然而，根据Wind最新数据，截至2026年1月22日，华泰柏瑞沪深300ETF的总流通份额已降至685.35亿份，已明显低于此前2025年底时两家汇金合计持有的735.13亿份。这也就意味着，国家队在此期间进行了减持是导致份额下降的合理推论。

同样的情况也出现在其他多只核心宽基ETF上。华夏沪深300ETF的2025年四季报显示，前两大机构持有人合计持有420.28亿份，与其中报披露的汇金资管及中央汇金持仓完全一致。但截至2026年1月22日，该ETF总份额降至343.80亿份，减少了76.48亿份。

与此同时，易方达沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、华夏上证50ETF、南方中证500ETF、华夏中证1000ETF、广发中证1000ETF、富国中证1000ETF也出现了类似的情况，即国家队此前持有份额低于当前ETF基金的流通份额。

综合多只ETF的数据变化，中央汇金及其关联方在2026年开年后对一系列宽基ETF实施了规模可观的减持操作，是此轮ETF资金巨量流出的主要贡献方之一。

多只核心宽基ETF份额已跌回“9·24”行情前

汇金等“国家队”资金的调仓动作，与市场的整体资金流向共振。

在1月15日8只宽基ETF遭创纪录资金流出后，澎湃新闻记者据Wind数据统计，1月15日至1月22日期间，全市场1315只股票型ETF（含跨境ETF）累计净流出额已高达4071.21亿元。

其中，净流出额居前的ETF几乎全部是跟踪主要宽基指数的产品，有11只宽基ETF净流出额超百亿元。

具体来看，华泰柏瑞沪深300ETF以943.57亿元的净流出额位居榜首；华夏沪深300ETF、易方达沪深300ETF、嘉实沪深300ETF的累计净流出额分别为634.56亿元、558.89亿元、464.26亿元。

此外，华夏上证50ETF、南方中证1000ETF、易方达科创50ETF、南方中证500ETF、易方达创业板ETF、华夏中证1000ETF、广发中证1000ETF的净流出额也均在100亿元以上。

巨量资金的撤离使得相关ETF的份额规模快速缩水。

据Wind数据统计，截至1月22日，至少有11只核心宽基ETF的份额已跌回2024年9月24日之前水平。此前2024年9月下旬，受政策利好推动，市场曾启动一轮显著上涨行情，相关ETF也迎来大规模资金涌入。业内人士指出，这一变化反映出，在经历了前期的大规模资金涌入后，部分机构资金正在从这些市场基准工具中阶段性退出。

分析人士表示，“国家队”的减持操作可能基于其自身的资产配置规划或对市场阶段性判断，其动向是市场高度关注的信号。与此同时，超4000亿元的巨额净流出也凸显出在当前市场环境下，投资者通过ETF进行权益资产配置的情绪趋于谨慎。后续市场流动性的承接力量以及主流宽基指数的表现，将成为观察市场信心的关键窗口。

澎湃新闻记者 丁欣晴