眼科龙头跨界收购 爱博医疗掷10亿布局运动医学谋求新增长

1月20日，中国眼科医疗器械的龙头企业爱博诺德（北京）医疗科技股份有限公司（以下简称“爱博医疗”688050）发布公告，拟通过并购贷款及自有资金出资方式，收购德美医疗不低于51%的股权并取得控制权，整体估值不超过10亿元。

尽管看似跨界，但公司此前就表露出向骨科等领域延伸的意向。南都N视频记者注意到，2022年，公司高层曾对外表示，“通过在医用材料等方面的技术优势，将产品进一步延伸到骨科、口腔、医学美容等领域的可能性。”

未来公司是否会继续专注眼科？运动医学业务如何与原有业务实现“研发、生产制造、销售渠道”方面的协同？记者就此多次致电爱博医疗证券部，但其电话尚未接通。

跨界布局运动医学产业

根据公告，爱博医疗与德美联合（重庆）医疗科技有限公司（以下简称“德美医疗”）及德美医疗创始人、第一大股东、董事长、总经理兼法定代表人黎建波签署《投资意向书》。

爱博医疗拟通过并购贷款及自有资金出资方式收购标的公司不低于 51%的股权并取得标的公司的控制权。公司预估本次拟收购的标的公司整体估值不超过10亿元。

德美医疗成立于2016年，是一家专注于运动健康产业的科技型企业，其战略布局覆盖从术前预防到手术治疗，再到术后康复的运动健康全领域，是集运动医学植入物、手术工具、关节镜设备、运动康复器具和设备的研发、生产、销售、服务于一体的国际化医疗科技集团。

在技术储备方面，截至公告披露日，德美医疗共有授权专利276项；已获得34张三类医疗器械产品注册证，48张二类医疗器械产品注册证，63张一类医疗器械产品注册证。

财务数据显示，德美医疗已展现出良好的增长势头。其资产总额从2023年的2.57亿元增长至2025年的4.25亿元，同时，公司净利润实现了由亏损到盈利的转变，2023年调整后净利润为亏损707.82万元，而到2025年已实现调整后净利润2360.23万元。

此次交易附有业绩对赌条款，2026年度实现经审计的净利润4500万元、2027年度实现经审计的净利润5500万元，2028年度实现经审计的净利润币6500万元，或于2026至2028三年累计实现经审计的净利润总额1.65亿元。如标的未达到上述业绩目标，投资方有权要求公司创始人以零对价或适用法律允许的最低价格向投资方转让相应股权。该等补偿于2028年审计报告出具后一次性结算。

主业增长承压，寻求新增长曲线

爱博医疗是国内眼科医疗器械领域的龙头企业，核心业务覆盖人工晶体、角膜塑形镜及隐形眼镜等产品。

2020年至2024年，公司营收连续五年保持30%以上增长，q其中，2022年至2024年分别实现营业收入5.79亿元、9.51亿元和14.1亿元，扣非后归属母公司股东净利润为2.08亿元、2.89亿元和3.90亿元。

然而，进入2025年后，公司业绩增长势头明显放缓。2025年上半年，公司实现营业收入7.86亿元，同比仅增长14.72%，相比2024年同期高达68.54%的增速显著回落，扣非后净利润同比增速也从29.95%放缓至2.63%。

对于这一变化，公司对此解释，集采等政策的落地使得公司部分产品毛利率下降以及隐形眼镜等低毛利率，产品占比提升等原因，使得公司整体净利润增速低于收入增速。

在此背景下，此次跨界收购被赋予了寻找新增长曲线的战略意义。爱博医疗在公告中表示，公司坚持“内生增长与外延发展”双轮驱动战略，此次控股德美医疗旨在将公司在医用材料领域的技术优势延伸至运动医学等高潜力赛道，培育新的利润增长点。

事实上，爱博医疗的跨界布局早有端倪。2022年，爱博医疗董事长解江冰曾在接受媒体报道中提到，“除了眼科，未来公司不排除通过在医用材料等方面的技术优势，将产品进一步延伸到骨科、口腔、医学美容等领域的可能性。”

当年9月，上海朗迈医疗器械科技有限公司与爱博医疗控股子公司烟台德胜海洋生物科技有限公司签署了战略合作协议，双方将在各自平台及技术优势基础上，共同研发全球首创的鱼源性肩袖生物补片、同创建国内最大的鱼源性脱细胞外基质制备技术平台。

瞄准运动医学市场本土化机遇

多份研究显示，我国运动医学市场潜力巨大。兴业研究研报显示 ，我国运动医学疾病患者的基数庞大。2022年，我国运动医学疾病患者人数约为1.6亿，预计2030年将达到1.9亿，整体基数较大。国家体育总局数据显示，我国运动损伤的发病率约在10%-20%之间，且逐年升高。其中，部分疾病与年龄密切相关。

从渗透率来看，我国运动医学关节镜手术量已从2009年的11万台增长到了2022年118万台，未来增长趋势有望继续保持，预计2030年将达到351万台。

目前，国内运动医学市场仍由国际厂商主导，但2024年运动相关损伤植入物纳入国家带量采购计划后，为本土企业扩大市场份额、提升行业影响力创造机遇。

爱博医疗在公告中强调，通过此次收购，培育新的利润增长点，将现有研发优势和管理体系延伸至运动医学等高潜力细分赛道，为公司长远业绩增长奠定坚实基础。

爱博医疗指出，公司核心业务聚焦于生物医用材料及高端医疗器械的研发及商业化。通过本次收购标的公司控股权，公司拓宽医疗健康领域布局，在研发、生产制造、销售渠道等方面与标的公司协同，进一步提升公司业绩与股东回报水平。

采写：南都N视频记者 伍月明