2026年，投资什么有钱景？

2026 年投资什么最合适？

2025 年，最亮的仔是黄金，国际金价暴涨近70%，这个涨幅之大，创了 1979 年以来的最高记录！

中国 A 股也不错，上证指数上涨超过 18%，深成指、创业板涨幅更大。

但如果 2025 年你买了房子，尤其是投资性用房，那么到年底一看又亏了。

进入 2026 年元旦以来，国际金价继续上涨，连续突破 4600、4700、4800、4900 美元每盎司；而咱们的 A 股是先涨后震荡回落。

老杨研究房地产的宏观面近 20 年，最近 10 年来也比较多的关注宏观经济、金融等等。

我的心得是，要想把握住投资机会，必须要自上而下，也就是你研判宏观大势，比你把大量精力和时间花在微观物项上更加重要。

宏观大势就分为国内大势和国际大势，而国际大势主要看美国。

关于国内的宏观大势，我们一贯秉持的是保持战略定力，也就是我们的宏观政策，包括宏观经济和经济政策，往往会延续了上个年度的情况，在下一个年度变化幅度不会很大。

所以这里，咱们首先要研判的就是美国的走势。

我先抛出基本的观点：2026 年，美元继续走弱，国际金价继续上涨，美国股市高位震荡盘整，小涨的概率大于小跌。与之相适应，人民币依然会走强，中国的资产依然受到欢迎，中国的 A 股将会大概率上涨。

我们就来剖析一下，为什么美元走弱和金价上涨？

国际的各类资产变化，首先这跟美国的经济和经济政策有关系。

2024 年，美国的 GDP 增速是 2.5%，预计 2025 年 GDP 增速下滑到 2% 左右，也就是 2025 年美国的经济相比之前两年走弱了。

美国的通胀形势略缓和，最近两个月，美国的 CPI 同比增速是 2.7%，离美联储 2% 的目标，还有一段距离。

同时还有另外一个宏大的时代背景，就是美国的地位在下滑，而中国的国际地位在上升，也就是东升西落。

在这样一个背景之下，2025 年 1 月，特朗普上任了。特朗普堪称美国历史上个性最强、最特立独行、行为方式最强势，而且最爱吹牛的一位总统。

过去一年，特朗普的权力集中度创了美国历史之最，他使出的狠招、怪招之多，也创了美国历史之最。

对外，他发动了自上世纪 30 年代以来最大规模的贸易战，而且军事干预他国；对内，他严厉对待、抓捕非法移民，财政方面出台了大美丽法案，货币方面一直在强调货币宽松，干预美联储的独立性。

在这样一个宏观背景之下，美国经济走弱，但是具有韧性，美国的资产价格，尤其是股市继续上涨，但这个上涨主要是 AI 及部分高科技板块涨幅比较大。

美股的 “七姐妹” 市值高达 28 万亿美元，占到整个美国股市市值的接近 30%，美国的 “七姐妹” 分别是苹果、微软、英伟达、亚马逊、谷歌、特斯拉、meta等。

展望 2026 年，美国会发生什么样的变化呢？

首先，按照国际权威机构的预测，美国的经济增速可能会在 2% 左右，也就是 2026 年相比 2025 年，美国的经济增速基本上持平。

但是对于特朗普来说，2026 年日子并不是很好过，因为至少经济面没有好转，而美国人民的生活成本却大幅上升，尤其是关税政策的实施，导致美国的进口商品价格大幅上涨，这个额外价格上涨部分，被美国的消费者和进口商消化了 90% 多。

所以，特朗普的支持率目前处于偏低位置，只有 38% 到 40%。

关键是 2026 年 11 月，美国将面临中期选举，也就是美国的参议院、众议院和部分州的州长会进行换届选举。

按照过去的规律和当前的形势，特朗普所在的共和党将失去对众议院的控制权。

所以在今年的前 10 个月，特朗普必须要使出非常手段来拯救自己的民众支持率，尽量多保住参众两院的席位。

我们就需要研判一下，2026年特朗普会怎么做？

对内，他肯定会提升就业率，降低通胀率；财政方面，进一步落实大美丽法案，也就是减税、财政扩张；货币方面，他会进一步干预美联储的独立性，尤其是 5 月份，美联储主席将会出现换届。

特朗普早就公开对鲍威尔表示种种不满，所以新上台的美联储主席大概率会听从于特朗普，也就是 2026 年美国的货币政策会进一步宽松。

针对外部，特朗普会继续找事。

既然国内的经济环境不是很好，他就要在外部刻意制造事端，来转移国内民众的注意力，树立自己的强硬英雄形象，激发美国民众的爱国热情。

回顾 2026 年，美国空袭了伊朗，干预了巴拿马运河的一些管理权、运营权，还多次威胁要占领格陵兰。

尤其是美国的特种兵非常成功地抓捕了委内瑞拉总统马杜罗，这一事件让特朗普信心爆棚，也让特朗普在 2026 年对外搞事的信心大增。

那么特朗普的这些政策和行为方式的后果是：美国货币继续宽松、利率下滑，美国的债务负担进一步加重，世界秩序更加动荡。

这一切都是利空美元的，同时又是利好黄金的，另外还利好人民币。

而美国股市的走势，其实存在很大的不确定性，2026 年关于美国的 AI 泡沫问题讨论比较多。

一旦 2026 年，美国的 AI 泡沫真的破了，或者说是 “七姐妹” 的股价出现了震荡下滑，那么美国股市就会下跌。

对中国而言，人民币继续升值，但是升值幅度我认为不会特别大，因为升值幅度过大，就会导致咱们的出口受到阻碍。

现在离岸人民币是 6.96 左右，2022 年初，中国经济火爆的时候，离岸人民币最低是 6.30。

未来 1 年甚至 2 年，中国的人民币都不可能升值到 6.30，我估计今年可能会升值到 6.7 左右。

人民币升值，对于中国的股市有利；美联储的货币政策不放松，对中国的货币政策放松也是有利的，而且我们的监管层希望这一轮中国的 A 股能够走出慢牛、长牛。

所以综合来看，2026 年，中国的股市应该会涨，但涨幅估计超不过 2025 年。

关于资产配置，老杨还是建议，各位要重点关注黄金和 A 股，至于房产嘛，这个配置的时间节点依然没有到来。