【综合】宝洁2025年第二财季营收微增1%，利润下滑7%

（快消品讯）2026年1月22日，全球快消巨头宝洁公司公布截至2025年12月31日的2025财年第二季度业绩。数据显示，公司当期净销售额同比微增1%至222.08亿美元（约合人民币1546亿元），略低于华尔街分析师平均预期的222.8亿美元；营业利润与净利润均出现同比下滑，核心毛利率连续第五个季度承压，反映出全球消费环境疲软与成本压力对企业的双重影响。

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营收微增未达预期，利润同比下滑

《快消品》了解到，宝洁第二财季净销售额222.08亿美元，较上年同期的218.82亿美元增长1%，但增速低于市场预期的0.3个百分点。盈利能力方面，季度营业利润53.66亿美元，同比上年同期的57.41亿美元下滑6.5%；归属公司股东的净利润43.19亿美元，同比减少7%。

从业务板块来看，五大核心业务类别呈现分化态势，仅美妆业务实现销量增长，成为营收增长的核心支撑。Zacks投资管理公司高级客户投资组合经理Brian Mulberry分析指出，消费者在洗涤用品等基础品类中更倾向于成本优先选择替代品，但在美妆等能提升生活品质的品类中仍保持消费意愿，这一趋势推动宝洁美妆业务持续领跑。

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中国市场两位数增长，成本与关税承压

区域市场方面，宝洁第二大市场中国表现亮眼，成为对冲欧美市场疲软的关键。公司高管透露，依托新型高端“丝柔亲肤”纸尿裤产品，宝洁在中国婴儿护理市场实现两位数增长，展现出高端化战略在新兴市场的有效性。而作为其最大市场的美国，业绩表现承压。受政府停摆影响，2025年10-11月食品援助款项支付延迟，加剧了低收入家庭的消费压力，导致宝洁美国各品类销售额均出现下滑，整体销量增速远低于该市场通常3%-4%的水平。此外，美国进口关税政策带来的成本压力，进一步拖累了区域盈利表现。

核心毛利率连续第五个季度下滑，是宝洁利润收缩的核心原因。一方面，美国进口关税政策导致成本增加，尽管宝洁已将全年关税相关成本预期从年初的10-15亿美元下调至4亿美元，并在本季度维持这一预期，但仍对盈利构成直接冲击。另一方面，为适配消费者省钱需求，公司加大对不同包装尺寸产品的投资，进一步压缩了利润空间。为抵消成本压力，宝洁本季度对部分产品实施约1%的提价策略，但在消费疲软环境下，提价幅度有限，未能完全覆盖成本上涨带来的影响。公司新CEO Shailesh Jejurikar在声明中强调，尽管面临挑战，仍维持全年核心利润和销售额预测，计划在复杂消费环境与地缘政治格局中按目标完成财年任务。

业内人士认为，宝洁当前的业绩分化的是全球快消行业“高端化抗周期、基础品类弱复苏”趋势的缩影。未来，中国等新兴市场的高端化布局、美妆与母婴品类的持续创新，将成为宝洁对冲欧美市场压力、实现增长突破的核心抓手；而如何平衡成本控制与消费需求，将是检验其新管理层战略执行力的关键。