量化私募战绩亮眼，迎春行情特点更清晰了

昨天和老周喝茶，他还在聊去年配置的量化产品获得了不错的回报，我当时没太往心里去，直到看到行业整体的数据，才发现这真不是个例。去年国内做股票策略的量化私募，交出了一份超出预期的成绩单，全行业有业绩展示的机构里，近98%都实现了正收益，其中超两成的机构回报不低于50%。从规模梯队来看，头部百亿级的机构表现尤为突出，不仅全部实现正收益，平均回报更是超过42%；就连20-50亿规模的中等梯队，也保持了100%的正收益，平均回报和头部差距不足2个百分点。

老周说他一开始选产品时，只盯着过往回报高的，后来才明白，选这类产品不能只看表面数字，更要考察机构的投研实力、策略稳定性，以及规模和能力是否匹配。毕竟这些亮眼的表现背后，靠的不是运气，而是海量数据和模型迭代支撑的精准判断。就像我们自己做投资，光看股价走势也没用，得看懂背后资金的真实动作才行。

一、为啥看走势总犯难？

之前有个朋友小李，去年遇到过两只让他纠结到失眠的股票。两只都是高位调整后出现反弹，一只创新高后回落，另一只反弹后没突破前高又开始调整，单看走势，既像是要蓄力再涨，又像是做头后的诱多。他犹豫了好几天，最终凭感觉选了其中一只，结果后续走势不如预期，套了好一阵才解套。其实这种情况咱们做投资的都遇到过，明明走势看着差不多，结果结局天差地别，本质上就是因为我们看不到背后的真实逻辑。 看图1：

就像这两只股票，单看K线，谁能准确判断后续走势？大多数人只能靠经验猜，猜对了是运气，猜错了就只能认栽。但如果能看到资金的真实交易行为，结果就完全不一样了。

二、换个角度看交易行为

后来我给小李看了我用了十多年的量化大数据工具生成的图，帮他拆解背后的交易逻辑。很多人以为交易只有买和卖两种，但实际上真实的交易行为要复杂得多，不同属性的资金，交易行为的意义也完全不同。量化数据就是把这些复杂的行为转化成直观的指标，让我们不用再靠主观猜测。 看图2：

这张图里有两组关键数据：一组是红黄蓝绿四种颜色的「主导动能」，分别对应不同的交易行为；另一组是橙色的「机构库存」，反映的是体量大的资金是否在积极参与交易。橙色柱体持续时间越长，说明这类资金参与的积极性越高，如果不看好，他们根本不会一直留在里面交易。

其中最关键的是，当出现蓝色的「回补」行为，同时橙色「机构库存」活跃时，这就意味着体量大的资金在主动补仓，也就是我们常说的震仓动作，目的是清理跟风的筹码，为后续的趋势铺路。相反，如果只有「回补」但没有「机构库存」，那大概率是普通投资者在补仓，这种行为很难改变整体趋势。

三、量化数据帮你拆穿假象

用这两组数据再回头看小李当初纠结的两只股票，答案就一目了然了。左侧的股票在调整期间，出现了明显的「机构库存」活跃+「回补」行为，说明是体量大的资金在震仓；而右侧的股票，虽然也有「回补」，但「机构库存」并不活跃，说明只是普通投资者在参与。 看图3：

后续的走势也验证了这一点：左侧的股票在震仓之后，趋势继续向上；而右侧的股票，短暂反弹后又回到了调整状态。其实市场里的假象很多，走势可以被刻意营造，但资金的交易行为骗不了人，量化数据就是帮我们把这些行为直观呈现出来，让我们能看清背后的真实逻辑。

四、认知升级才是长期底气

老周后来调整了选量化产品的思路，不再只看过往回报，而是重点考察机构的投研团队、策略迭代能力，以及规模和策略的适配性，现在他的配置也更稳定了。小李也开始学着用量化数据观察资金行为，再也不会仅凭走势的表面现象做判断。

其实投资的本质，就是认知的变现。量化私募能获得亮眼的表现，靠的是对数据的深度挖掘和模型的持续迭代，本质上是认知维度的升级。我们自己做投资也是一样，从靠感觉、猜走势，到用客观的量化数据看懂资金行为，这就是认知升级的过程。当我们能跳出主观猜测的局限，用数据还原市场的真实逻辑，就能在投资的道路上走得更稳、更远。

以上相关信息均为本人从网络收集整理，仅供大家交流参考。部分数据与信息若涉及侵权，请联系本人删除。本人不推荐任何投资产品，不指导任何投资操作，从未设立收费群，也无任何相关有偿服务行为。任何以本人名义涉及投资利益往来的，均为假冒诈骗，请大家提高警惕，谨防上当。文中出现的所有数据名称，如「机构库存」「主导动能」等，仅用于对不同数据之区分，而不具有其字面本身含义及更广泛的任何其他含义，更不具有映射市场走势之意图。