食品饮料周报：2026年春节白酒实际动销有望维持平稳

证券之星食品饮料行业周报：2025年1月19日-2025年1月23日，沪深300指数下跌0.62%，申万食品饮料指数下跌1.25%。前五大上涨个股分别为：好想你、味知香、泉阳泉、红棉股份、中信尼雅。

机构观点

江海证券本周观点(含个股)：

我们认为零食量贩渠道凭借其低价优质的商品，符合消费者喜好的选品和较好的线下门店体验，将成为我国零食行业线下的主流渠道。目前我国零食量贩已经基本形成两强格局，未来公司的空间在于品类拓展(从零食拓展至其他日用品等)、出海开店(往东南亚等地区拓展)、盈利改善(开店数量增加规模效应增加)。建议关注万辰集团和即将上市的鸣鸣很忙。

东海证券本周建议(含个股)：

在扩内需政策下，消费潜力不断释放，渠道变革引领新需求，关注行业结构性机会，一是困境反转方向：(1)餐饮供应链：CPI企稳回升，餐饮需求有望边际回暖，龙头公司竞争趋缓，建议关注燕京啤酒、安井食品、千味央厨。(2)乳业：商务部对欧盟的进口乳制品实施临时反补贴措施，对进口牛肉采取“国别配额及配额外加征关税”措施，2026年肉奶周期有望共振，建议关注优然牧业、现代牧业、新乳业、伊利股份。二是新消费方向：悦己化、健康化、质价比趋势下，关注零食、茶饮、宠物等赛道，建议关注盐津铺子；古茗、蜜雪集团；乖宝宠物、中宠股份。

宏观事件

国务院食安办等部门将对预制菜国家标准等公开征求意见

据央视新闻，为切实维护消费者合法权益，促进产业高质量发展，国务院食安办组织国家卫生健康委、市场监管总局等部门起草了《食品安全国家标准 预制菜》《预制菜术语和分类》草案；会同市场监管总局、商务部等部门起草了关于推广餐饮环节菜品加工制作方式自主明示的公告，将于近日向社会公开征求意见。下一步，相关部门将在充分吸纳各方意见建议的基础上，进一步修改完善，按程序发布。

农业农村部发展规划司：2026年将持续落实肉牛奶牛产业各项纾困政策

据财联社，1月22日，农业农村部发展规划司司长陈邦勋在国新办新闻发布会上表示，在各方面共同努力下，2025年4月起，肉牛养殖已连续9个月保持盈利，奶牛养殖亏损面已经连续9个收窄，生鲜乳价格止跌企稳，纾困效果明显。2026年，农业农村部将会同有关部门持续落实肉牛奶牛产业各项纾困政策，着力稳定基础产能、强化金融政策支持，促进全链条节本增效，加力养殖加工一体化发展，引导和扩大牛肉和乳制品消费，巩固拓展肉牛纾困成效，推动奶业生产尽快走出困境。

国家海关总署：立即停止使用法国Picot婴幼儿配方奶粉

据财联社，1月22日，法国知名乳企兰特黎斯(Lactalis)宣布在法国、中国、西班牙等18个国家和地区召回多批次婴幼儿配方奶粉，原因是相关产品可能含有蜡样芽孢杆菌毒素，存在引发腹泻和呕吐等风险。海关总署发布消费提示称，目前我国暂未发现兰特黎斯(Lactalis)旗下召回的Picot品牌婴幼儿配方奶粉进口记录。海关总署进出口食品安全局提醒消费者，请立即停止使用个人通过携带、代购等方式可能保有的涉事产品，并密切关注拉克塔利斯公司(即兰特黎斯)的后续召回进展，安全理性作出消费选择。

行业新闻

中信证券：2026年春节白酒实际动销有望维持平稳 看好行业底部配置机会

据财联社，中信证券研报称，白酒行业即将迎来春节旺季营销活动，渠道在经销商大会后持续学习吸收龙头企业进行的渠道、产品等多维度改革经验。行业或在新改革和新方向下重新聚焦市场培育和消费者教育，促进开瓶动销并为经销商减负。综合考虑到动销已逐步平稳、2026年春节假期多一天、白酒春节消费场景等诸多因素，判断2026年春节白酒实际动销有望维持平稳，无须过度悲观。再考虑到后续逐步复苏趋势明确，看好白酒行业底部配置机会。预计2026年啤酒行业将在底部位置温和复苏，建议关注渠道控制力强、具备品牌溢价能力的行业龙头。

白酒业是从什么时候开始“挺”不起价的？

据华夏酒报，昔日连涨7年的白酒价格现“拐点”。泸州白酒价格指数显示，2023年涨势收窄，2024年“跌多涨少”，2025年上半年环比指数累计下跌9.90%，近五年涨幅归零。供需结构逆转是主因：规上企业产能从2016年1300万千升降至2024年414.5万千升；2024年17家上市酒企存货达1463亿元，多价格带现“价格倒挂”。超六成经销商库存增加，超五成利润减少。业内人士指出，随着消费进入瓶颈期，白酒行业已结束“挺价”时代，转入“尊重市场、随行就市”的深度调整阶段。

白酒加码春晚营销，春节档回暖可期？

据中国商报网，渠道商预测2026年春节白酒销售虽环比回暖，但同比难言乐观。五粮液、洋河、郎酒等龙头密集签约央视春晚，意图抢占春节去库存“黄金期”。分析师指出，因库存高企、价格倒挂，营销转化率下降，预计销量同比下滑五六成，价格普降，市场呈“弱复苏”。低度酒、保健酒虽成潜在增长点，但受限于物流及礼品属性弱，难担主力。业内人士认为，2026年行业主基调仍是“稳价、控货、保渠道利润”，真正反弹需待节后观察。

公司动态

安徽五粮液大商要港股IPO？

据时代周报，老牌酒商百川名品近日招聘董秘透露已启动港股IPO，虽岗位速撤，但资本意图显现。公司曾包揽五粮醇半壁江山，2025年日销30万瓶。在行业深度调整期，95后接班人贾亦璇主导即时零售“酒驿栈”项目，计划2028年门店扩至5000家，以此冲击全国化布局。然而，酒类流通企业上市屡受挫(如酒仙网终止审核)，核心痛点在于税务合规与财务规范。百川名品能否凭新零售故事缓解资金压力并通过港股严苛审查，仍待观察。

粤民投与文盛达成和解 汇源果汁回A有望？

据21财经，记者近日从接近诉讼的知情人士处获悉，粤民投的关联企业以侵权责任纠纷为由，诉文盛资产12个关联主体一案，于近期达成和解。目前，粤民投一方已向深圳市福田区法院申请撤诉，同时解除了对上海邕睿企业管理合伙企业(有限合伙)持有的诸暨市文盛汇自有资金投资有限公司52.47%股权的冻结。诸暨文盛汇是文盛资产为重整北京汇源食品饮料有限公司专门设立的持股平台，持有北京汇源60%的股权。此前，国中水务(600187.SH)计划收购诸暨文盛汇不低于51%的股权，以实现对北京汇源的并表，“国民果汁”汇源也将凭借此举曲线上市。但不久后，由于粤民投方与文盛资产方的诉讼纠纷，诸暨文盛汇股份被冻结，直接导致国中水务间接收购北京汇源控制权的交易终止。

南侨食品：2025年净利润同比预降78.39%—81.99%

1月20日，南侨食品(605339.SH)公告称，预计2025年年度实现归属于上市公司股东的净利润3626.37万元到4351.64万元，同比减少78.39%到81.99%。报告期内，由于全年各主要原材料价格同比有不同程度上涨，带来生产成本的增加，从而导致公司整体毛利率以及净利率的下降。此外，公司高毛利产品烘焙应用油脂收入占比的下降，使得整体毛利率进一步承压。

二级市场

行业表现

基金仓位

行业估值

重点数据

行业重点公司最新盈利预测综合值

行业财务指标同比变动

行业数据

高端白酒价格

上游原奶价格

主要乳制品零售价格

调味品原材料成本