AI芯片企业燧原科技科创板IPO申请获受理，腾讯持股超20%

【TechWeb】1月23日消息，科创板上市公司名单即将迎来又一家国产GPU企业。

1月22日，上海燧原科技股份有限公司科创板IPO申请获上交所受理，这家有“国产GPU四小龙”之称的AI芯片企业正式向资本市场发起冲刺。

燧原科技此次计划募资60亿元，保荐机构为中信证券，募集资金将用于后续产品研发迭代、业务拓展以及供应链安全保障。

这家即将成为A股第三家GPU公司的新星，身后既有腾讯这样的互联网巨头支持，又有国家集成电路产业基金的背书，引人瞩目。

累计未弥补亏损超40亿元

成立于2018年3月的燧原科技是“国产GPU四小龙”中成立最早、IPO最晚的公司。而它的竞争者早已登陆资本市场——摩尔线程于2025年12月5日登陆科创板，成为“国产GPU第一股”，沐曦股份紧随其后于2025年12月17日同样登陆科创板，壁仞科技则选择在2026年1月2日登陆港交所。

据灼识咨询数据，2024年英伟达AI加速卡的市场份额约为76%。在中国AI加速卡市场，英伟达同样占据主导地位，2024年出货量约190万张，约占70%的市场份额。

面对这样的竞争格局，燧原科技选择了一条差异化技术路线。与摩尔线程的全功能GPU、沐曦和壁仞的高性能通用GPU不同，燧原科技侧重云端AI训练和推理产品研发。

面对英伟达建立的CUDA生态系统壁垒，燧原科技选择了一条自主研发的道路。

硬件方面，燧原科技原创自主架构的GCU-CARE加速计算单元和GCU–LARE片间高速互连技术，具有编程灵活性高、深度支持AI大模型高并行度加速计算等优势。

软件层面，燧原科技未跟随英伟达主导的CUDA生态，而是自研全栈AI计算及编程软件平台“驭算TopsRider”。

燧原科技在国产化方面积极布局，致力于贯通“本地设计+本地制造+本地封测+本地EDA/IP+本地模型+本地应用”的产业发展，实现从研发到应用的产业全链条自主可控。

燧原科技在招股书中提到，其使命是成为“通用人工智能基础设施领军企业”。截至目前，燧原科技已自研迭代了四代架构5款云端AI芯片，构建了AI芯片、AI加速卡及模组、智算系统及集群和AI计算及编程软件平台的完整产品体系。

2024年，燧原科技AI加速卡及模组销售量达3.88万张，对应中国AI加速卡市场的占有率约为1.4%，在国内其他AI芯片厂商中位居前列。

燧原科技的招股书披露了其近年的经营状况，2022年至2024年营收分别为9010.38万元、3.01亿元和7.22亿元，营收复合增长率高达183.15%。2025年前三季度营收为5.4亿元。

和其他“四小龙”们一样，燧原科技仍处于大规模研发投入阶段。

其2022年度、2023年度、2024年度及2025年1-9月归母净亏损分别为11.16亿元、16.65亿元、15.1亿元和8.88亿元，同期研发费用则分别达9.88亿元、12.29亿元、13.12亿元和8.90亿元。

燧原科技指出，公司报告期内尚未实现盈利，主要原因：一是云端 AI 芯片硬件上需要先进的晶圆制造和封装测试工艺，以年为单位快速迭代产品；软件上需要构建并不断完善 AI 计算及编程软件平台，确保深度支持持续迭代的主流 AI 大模型；同时还需要与供应链伙伴联合研发，保障供应链稳定。前述因素导致研发投入巨大；二是，公司面对互联网大厂需求，需要联合验证打磨多代产品，不断软件适配优化以满足业务场景需求，实现产品方案与客户商业价值匹配，方可逐步放量部署。

值得注意的是，燧原科技毛利率呈现波动，从2022年的78.07%降至2023年的22.60%，2024年回升至30.59%，2025年前三季度为36.23%。

截至2025年9月末，燧原科技公司账面累计未弥补亏损41.6亿元。

燧原科技管理层认为，根据在手订单、产品交付进度和研发规划等因素，预计最早于2026年达到盈亏平衡点。

腾讯科技及其关联方持股比例达20.26%

燧原科技的股东结构引人关注。腾讯科技及其关联方持股比例高达20.26%，是公司第一大股东。国家集成电路产业投资基金二期持股4.32%，美图科技持股1.31%。

燧原科技创始人及实际控制人赵立东、张亚林合计直接持股17.9287%，通过员工持股平台间接控制公司10.2070%的股权，合计控制公司28.1357%的股权。

两位创始人均有丰富的行业背景。赵立东拥有清华大学电子工程学学士学位，在美国硅谷工作超过20年，曾在AMD任职。张亚林毕业于复旦大学，同样在芯片设计领域有25年经验。

腾讯不仅是燧原科技的股东，更是其重要客户。2025年前三季度，燧原科技对腾讯科技（深圳）的销售占比高达71.84%。

这种深度绑定的合作关系可以追溯到2019年，当时双方开始业务合作，经历了从单一场景小规模验证到多场景大规模验证，再到深度战略合作的阶段。

“四小龙”即将齐聚资本市场

随着燧原科技的上市申请被受理，“国产GPU四小龙”即将齐聚资本市场。

图表来源：燧原科技招股书

这四家企业各有特色：摩尔线程首提并致力于全功能GPU的研发；沐曦股份和壁仞科技则致力于高性能通用GPU产品研发；燧原科技侧重于云端AI训练和推理产品研发。

这些公司在资本市场的表现引人注目。沐曦股份科创板上市首日涨幅逼近700%，市值最高曾达到3500亿元。壁仞科技港股上市首日表现同样亮眼，开盘暴涨超过80%，市值一度冲破1000亿港元，成为开年最大IPO。

截至2026年1月22日收盘，摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技的总市值分别为2955亿元、2391亿元、884亿港元（约合人民币791亿元）。

随着燧原科技的加入，国内AI芯片产业资本化进程再次加速。