如何选择一款好的“固收+”产品？

当前，很多中低风险偏好投资者都在犯难，投资理财既不能只求安心而忍受低利率，又不敢承受过高波动追逐极致回报。找一份能够平衡收益与风险的投资方案，成为迫切需求。“固收+”产品应运而生，成为家庭资产配置中的重要选项。

然而，面对琳琅满目的产品，如何甄别优劣，选择一款真正值得信赖的“固收+”？这不仅关乎产品本身的风险收益，更关乎其背后的管理体系、投研文化和长期主义的践行能力。今天，我们不妨以汇添富双鑫添利（A类004451，C类004452）为例，探寻选择一款优质“固收+”产品的要义。

一、明辨根基：选择平台而非迷信个体

一款优秀的“固收+”产品，其稳健表现绝非依赖基金经理短期的灵光一现，而是根植于一个强大、成熟、可复制的投研平台。对汇添富双鑫添利而言，其背后的汇添富“固收+”投研体系，正是以“选股专家”的深厚底蕴为独特根基。

真正有价值的“固收+”，其增强收益的“+”部分需要有可靠收益来源。汇添富将二十多年在主动权益投资中锤炼出的垂直一体化投研平台，系统性地赋能于固收业务。这个平台覆盖消费、医药、TMT、高端制造等核心领域，形成了对产业链的深度定价能力。当汇添富双鑫添利的基金经理在精选股票或可转债时，他们所调用的研究资源和投资视野，能与公司的股票基金经理同频共振。这使得“+”的部分不再是模糊的行业轮动或风格博弈，而是建立在深度基本面研究之上的扎实选股能力。

更重要的是，汇添富开放分享的投研文化，就像是强力“黏合剂”，让投研体系真正地高效运转起来。公司打破了股票和固收团队之间的信息孤岛，内部晨会、策略研讨对所有投资团队开放，研究报告、调研成果实现充分共享，促成了宝贵的“股债协同效应”。

汇添富双鑫添利的基金经理吴江宏是这一文化的生动注脚。他从可转债研究员起步，在与股票团队日复一日的交流中，构建了可复制的、基于公司基本面的多资产投资框架。正是这种平台化的能力输出和文化滋养，确保汇添富的“固收+”产品，其权益部分的投资逻辑清晰、可持续，而非无根之木。因此，选择“固收+”的第一步，是审视产品背后的投研平台是否具备强大的主动管理基因和开放协同的生态。

二、精察产品：定位清晰，策略与需求精准对齐

当我们确定了平台的可靠性，接下来便需审视具体的产品。一个好的“固收+”产品，应有如尺规般清晰的风险收益定位，并且其投资策略、人员配置均与这一定位严格对齐，从而确保投资者买到的“所见即所得”。

首先，看定位是否清晰可度量。汇添富双鑫添利被明确定位为一只“稳健型二级债基”。这意味着它的目标是追求长期稳健增值，而非极致的高收益。基金合同规定，债券资产比例不低于80%，股票资产（含可转债）比例不超过20%（其中港股通标的股票不超过股票资产的50%）。这种量化的资产配置框架，为投资者清晰勾勒出产品风险收益特征的轮廓。

其次，看策略与定位是否匹配。该产品的投资策略紧紧围绕稳健定位展开。在固收部分，以配置中短久期的高等级信用债为主，旨在获取稳健的票息收益，不以信用下沉作为风险来源。在权益增强部分，充分发挥汇添富的选股优势，自下而上精选高质量证券，行业配置相对分散，偏好商业模式清晰、需求稳定的领域。同时，对于可转债，采取低价埋伏、精选个券等多元化策略进行价值挖掘。整个策略体系旨在构建一个以债券为“压舱石”、以精选权益为“推进器”的均衡组合。

最后，也是关键的一环，是看“人”与“产品”是否适配。汇添富强调“客户需求-产品定位-投资人员-投资策略”的四位一体。汇添富双鑫添利由吴江宏和徐一恒共同管理，绝非随意搭配。吴江宏作为稳健收益部负责人，拥有14年投研经验，10年投资经验，擅长多资产定价和自下而上选股，其管理的汇添富可转债基金长期业绩斐然。徐一恒作为固收研究部主管，深耕信用研究，善于把握利率波段，投资风格稳健，回撤控制能力强。二人共同践行“以绝对收益为目标”的投资理念，这正是“稳健型二级债基”最需要的管理人组合。选择产品时，务必探究基金经理的投资理念、过往业绩和风格，是否与产品宣称的定位严丝合缝。

三、审视结果：穿越周期的业绩与可控的持有体验

清晰的定位和匹配的策略，最终需要经过市场和时间的检验。评判一款“固收+”产品的好坏，不仅要看其上涨时的锐度，更要看其在波动中的韧性，以及为持有人带来的综合体验。

业绩是投资能力的试金石。汇添富双鑫添利在过去一年取得了8.24%的累计净值增长率，不仅大幅超越其2.56%的业绩比较基准，也跑赢了万得混合债券型二级基金指数的5.59%涨幅，在同类产品中排名前22%。（数据来源：过去一年指2025/1/1-2025/12/31，业绩经托管行复核，业绩基准来自汇添富，指数数据来自Wind，排名数据来自银河证券基金评价中心，同类基金指普通债券型基金（二级）（A类），具体排名108/512）

如果把视野放长，汇添富双鑫添利的业绩也不是昙花一现，而是具有连续性和稳定性的。根据银河证券数据，该产品过去三年业绩在同类产品中也稳定在前24%。（数据来源：银河证券基金评价中心，过去三年指2023/1/1-2025/12/31，同类基金指普通债券型基金（二级）（A类），具体排名83/356）

更值得关注的是，这并非个例，而是汇添富“固收+”业务体系化能力的缩影。2025年，公司旗下从低波、中波到高波的不同“固收+”产品线全面开花，多只产品在严控回撤的同时创造了亮眼回报，整体业务规模已突破千亿，这从侧面印证了其策略的有效性和可复制性。

这份成绩单，是在其明确的风险预算约束下取得的。回撤管理是“稳健”二字的真章。对“固收+”投资者而言，回撤控制的重要性甚至不亚于收益率。2025年，受全球贸易摩擦、美国货币政策等因素影响，市场一度遭遇波动，但汇添富凭借规则化的运作和资产驱动力的分散配置，将最大回撤控制在小范围内，表现出较高的收益性价比。例如，吴江宏团队管理的两只产品汇添富鑫享添利六个月持有A过去一年净值上涨5.35%（业绩基准2.52%），区间最大回撤仅-0.81%；汇添富保鑫A净值上涨4.75%（业绩基准0.39%），最大回撤仅-1.01%。（数据来源：过去一年指2025/1/1-2025/12/31，业绩经托管行复核，业绩基准、最大回撤来自汇添富）

这背后，是公司一套贯穿投前、投中、投后的全流程回撤管理机制。从设定产品风险预算、事中由数据科学团队进行组合监控与风险预警，到明确不同回撤幅度的应对措施和责任到人，形成了一套用系统纪律保障平稳运作的科学体系。这种对回撤的精细化管理，直接转化为投资者更佳的持有体验和持有信心。

四、洞察未来：体系化能力护航长期信任

选择一款“固收+”产品，本质上是选择一家机构的管理哲学和体系能力，以获得穿越周期的陪伴。汇添富的“固收+”实践，正展现出从“人治”到“规则治理”的机构化转型。

这种“规则化”体现在投资决策的全流程。从投资策略的制定——严格根据产品定位确定权益中枢与风险预算；到投资行为的控制——由专职的投研数据科学团队，运用量化工具对组合的因子暴露进行事中监测与纠偏，确保不偏离轨道；再到考核与激励的引导——根据产品类型，科学设置绝对收益、回撤控制等考核权重。这一系列环环相扣的机制，将个人能力有序纳入系统框架，使得“稳健”不再是一个口号，而是一套可落地、可检验、可持续的标准。

在低利率与高波动的时代背景下，选择一款好的“固收+”产品，需要拨开单纯收益率的面纱，进行更深层次的审视：它是否植根于一个具备强大主动管理能力和协同文化的投研平台？产品本身的定位是否清晰，其策略与人员配置是否精准服务于这一定位？它的历史业绩是否在可控的风险预算内实现了目标，并为持有人提供了良好的体验？最终，支撑这一切的，是否是一套科学、透明、纪律严明的规则化管理体系？

汇添富双鑫添利及其背后整个汇添富“固收+”业务的发展路径，为我们提供了一个观察上述问题的优质样本。它告诉我们，当“选股专家”的基因通过平台化赋能、规则化流程和精细化的产品管理进行系统转化，便能将“稳健”从一个模糊的期望，升华为一种可量化、可托付的长期投资解决方案。对于追求财富稳健增值的投资者而言，理解并选择这样的产品与平台，或许是在复杂市场环境中，收获一份“稳稳的幸福”的更优路径。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料仅为宣传材料，不作为任何法律文件。投资有风险，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读《基金合同》《招募说明书》《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人的其他基金业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现。本基金由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本基金属于较低风险等级（R2）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为稳健型（C2）及以上的投资者，客户-产品风险等级匹配规则详见汇添富官网。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本基金投资范围包括港股，会面临因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。汇添富双鑫添利债券由汇添富年年丰定开混合于2022/1/18转型而来，自转型以来至2025年底汇添富双鑫添利债券A各年业绩及基准分别为(%)：1/0.93、0.1/2.89、8.05/8.3、8.24/2.56，以上数据来自基金各年年报，截至2025/12/31。吴江宏管理的其他同类基金如下：2015/7/17开始管理的汇添富可转换债券A(与胡奕共同管理)自2011/6/17成立以来至2025年底各年业绩及基准分别为(%)：-1.6/-9、0.91/3.13、-1.41/-2.1、82.23/46.72、-14.43/-17.34、-9.99/-9.86、11.26/1.23、-9.95/-2.54、33.33/21.34、20.77/6.25、20.62/12.51、-18.11/-9.22、-3.15/-1.17、7.38/6.8、28.21/14.26；2018/9/28开始管理的汇添富双利债券A(与陈思行共同管理)自2014/1/28成立以来至2025年底各年业绩及基准分别为(%)：21.75/5.71、14.31/4.19、-0.88/-1.63、4.91/-3.38、-2.15/4.79、16.76/1.31、13.21/-0.06、4.68/2.1、-4.89/0.51、0.66/2.06、7.36/4.98、9.34/-1.59；2019/8/28开始管理的汇添富6月红定期开放债券A(与於乐其共同管理)自2016/2/17成立以来至2025年底各年业绩及基准分别为(%)：3.07/-0.62、5.39/-0.87、1.31/1.78、7.58/4.79、12.17/2.62、5/1.5、-4.79/-1.78、0.66/0.71、6.74/6.13、7.98/0.30；2024/3/4开始管理的汇添富实业债债券A(与徐一恒、胡奕共同管理)自2013/6/14成立以来至2025年底各年业绩及基准分别为(%)：1.3/-4.88、21.68/6.54、9.7/4.19、1.17/-1.63、1.77/-3.38、1.19/4.79、7.16/1.31、3.89/-0.06、1.95/2.1、2.56/0.51、3.03/2.06、8.81/6.3、10.38/6.19；2025/9/29开始管理的汇添富双盈回报一年持有A(与何彪、陈思行共同管理)自2022/10/11成立以来至2025年底各年业绩及基准分别为(%)：0.25/0.31、0.89/2.38、6.91/8.38、8.36/2.98。徐一恒管理的其他同类基金如下：2021/7/27开始管理的汇添富中高等级信用债A自2021/7/27成立以来至2025年底各年业绩及基准分别为(%)：1.17/1.35、3.94/2.32、3.61/4.82、4.51/4.55、1.44/1.84；2025/9/16开始管理的汇添富稳恒6个月持有债券(与陈思行共同管理)截至2025/12/31成立尚未满6个月，暂无可披露业绩。以上数据来自各基金各年年报，截至2025/12/31。本基金管理费率为0.50%/年，托管费率为0.10%/年。A类份额申购费率如下：申购金额低于100万元时费率为0.80%，100万元（含）至500万元之间为0.50%，500万元及以上按每笔1000元收取；C类份额不收取申购费，但收取销售服务费，费率为0.40%/年；A类、C类份额赎回费率如下：持有不满7天费率为1.50%，7天（含）到30天费率为0.75%，30天及以上免收赎回费。具体费率详见招募说明书等法律文件及基金公告，销售费用收取标准将根据法律法规及监管政策适时调整，以届时管理人公告为准。

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