国投瑞银百亿核心基金经理，摊上事了！

活久见了，国投瑞银的基金经理，居然被投资者告了。

最近，上海市虹口区人民法院开庭审理了投资者起诉国投瑞银基金及基金经理施成的案件，案件的案由是“金融委托理财合同纠纷”。

法院官网没有披露具体信息，但21世纪经济报道有对这事的大致披露：该案件涉及的具体产品是施成管理的国投瑞银进宝灵活配置混合基金。

之前投资者因为投资亏损起诉基金公司的案例不算罕见，但把基金经理也列为被告，就不多见了。

这位被告的基金经理施成，可不是什么“小透明”。

目前，他管着7只产品，管理规模近百亿元，而高峰期他管理的产品曾接近250亿元。

国投瑞银管理规模虽然有2000多亿元，但主要是货基和债基，权益产品规模也就300亿上下。等于施成一个人就管了1/3。

他是国投瑞银主动权益类产品管理规模最大的基金经理，等于是公司的核心基金经理。

那国投瑞银这位基金经理的业绩到底得有多差，才会被投资者直接告了？

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管理产品曾连续三年大幅回撤，跌幅超70%

根据21世纪经济报道所提到的，我去看了下国投瑞银进宝的业绩表现。

乍一看，业绩其实还不错。

这只成立于2017年9月的产品，成立以来的年化回报有15.31%，比比较基准、沪深300都高很多，比灵活配置型基金的整体水平也高不少。

但仔细一看，问题来了：

首先，基金经理施成是在2020年1月接任基金经理的，2020年、2021年，施成管理下的国投瑞银进宝分别取得92.43%、67.57%的收益。

业绩很亮眼。

涨得猛，跌得也很猛。从2022年开始，这只基金的风格就大幅变脸。2022年至2024年，这只基金连续三年大幅亏损，回撤分别达到25.98%、34.22%、16.29%。

从2021年9月15日的高位，到2024年8月28日的低位，接近3年累计回撤高达71.33%。

假如投资者高位买入，就要面临长达三年的爆亏。目前的这起案件纠纷，大概率就是因为这几年的基金产品业绩问题产生的。

2025年，施成管理的国投瑞银进宝，终于赚钱了，而且收益来到了72.32%，但那时候的“巨坑”还没有填上。

这只基金最近三年的收益仍然是-14.38%。

目前A股已经创下10年来的新高，但这只基金相对2021年高峰的回撤，仍然有接近40%。

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曾经的百亿顶流，豪赌新能源

基金回撤，很正常。

总不能因为买的基金跌了，就把国投瑞银跟基金经理一起告上法庭吧。

我翻遍了各种法律条文，总的来说，对基金经理的规定，就是4个字：勤勉尽责。

《中华人民共和国证券投资基金法》第九条规定：基金管理人、基金托管人管理、运用基金财产，应当恪尽职守，履行诚实信用、谨慎勤勉的义务。

但证明基金经理有没有勤勉尽责，是难度很大的一件事。这也是为什么过去很少有把基金经理列为被告的重要原因。

但投资者因为亏损起诉基金公司和基金经理，也不是完全没有相关条文来支撑：

最关键的一条是，基金合同里就有约定，基金管理人要配备足够的具有专业资格的人员，进行基金投资分析、决策。

对于基金经理，过去法院会在个人存在重大过错且与损失有直接因果关系时，判定基金经理担责。

而根据中国新闻周刊等媒体报道，在过往案例中，法院判断基金经理是否构成‘重大、明显过错’的关键，就在于其投资决策是否严格遵守基金合同约定，比如实质性偏离合同约定且缺乏合理依据。

这就是问题的关键所在。

作为一只灵活配置型产品，我们来看看它的持仓：

施成在接任基金经理后，产品发生了两个主要变化：

首先是持仓上，高度向新能源板块集中。

看下面这张图，2020年底到2023年，施成独自管理产品后，该产品新能源（材料）板块的仓位大幅提升。

其次是持股集中度，从原来的50%左右，大幅上升到了最高接近80%，意味着前十大重仓股占了80%的比例。

二者一比较，答案就很简单了：基金经理在2020年末开始豪赌新能源板块，押注少数行业龙头，而且是重仓。

A股新能源板块在2021年底见底，随后开启了漫长的下跌。

这是后续几年，施成管理的这只产品持续亏损的核心原因。

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国投瑞银面临什么麻烦？

如果只是上面这只产品豪赌新能源，问题倒也不算大。

但有意思的是，除了上面这只产品，施成管理的其他产品，持仓高度一致。

比如施成管理的，明确为先进制造概念的国投瑞银先进制造基金，2022年的重仓股是这样的：

施成管理的国投瑞银产业趋势基金，2022年的重仓股是这样的：

总结下来，不管基金是干什么的，施成全都买了新能源。所以施成管的产品，那几年的业绩走势，基本上一模一样，都是连续三年亏损。

这就是问题所在了：

按照国投瑞银基金公布的风控理念：在基金投资业务方面，公司建立了投资风险评估与管理制度，将重点投资限制在一定的风险权限额度内；对于投资结果建立科学的投资管理业绩评价体系。

那几年如此集中、如此高仓位押注新能源，国投瑞银这套风控机制，似乎却没有产生作用。

这可能是这次被投资者起诉中，国投瑞银基金最大的风险点。如果一家基金公司的投资风控有问题，谁还敢放心去投资呢。

所以，被起诉可能不会产生多大的经济损失，但对投资者信心的打击，是巨大的。

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给基民的维权意识点个赞

说回这次的案件，大家还真别只把它当个瓜来吃。

以前大家买基金，都知道风险自担的原则，所以觉得亏了就应该自己扛，跟基金公司和基金经理没关系。

但实际上，买基金跟买其他商品并没有什么区别，产品管得不好，投资者一样可以投“反对票”。如果觉得基金运作可能有不合规或者风控问题，一样可以起诉。

我统计了下，2021年到2023年，国投瑞银基金的管理费分别是8.05亿元、11.59亿元、12.66亿元。三年下来，基民亏得很厉害，公司管理费却照收32亿多。

只有追责的案例多了，基金公司旱涝保收的心态破了，担责的意识强了，投资者的春天才会到来。