市值碾压京东百度！携程不靠卖机票赚钱，靠卡酒店脖子狂赚92亿

大家好，今天犀哥这篇财经评论，主要来聊聊被反垄断调查的携程，究竟有多赚钱？

2025年的时候，好多互联网大厂还在为市值发愁，跌得一塌糊涂，可携程不一样，逆势往上冲，市值直接超过了京东、百度、快手，排到了行业第七。

光上半年净利润就有92亿元，折算下来一天赚的钱，差不多能赶上北京1600多家酒店半年的总利润。

但就在它风光无限的时候，反垄断调查来了，这事儿一出来，不少人都在说，携程这赚钱的神话，怕是要降温了。

可能很多人都以为，携程这么能赚，靠的是卖机票、卖火车票吧？其实真不是这样，它的赚钱门道，远比咱们想的要深，说白了就是一种不太平衡的利益分配方式。

虽然票务销售占了携程38%的收入，但这块儿业务，其实根本赚不到什么钱，早在2016年，民航局就有明确规定，OTA平台卖机票，不管你机票卖多少钱，佣金都是固定的，跟票价高低没啥关系。

火车票就更不用说了，OTA平台连分销权都没有，只能赚点1%-2%的增值服务费，这么一算下来，携程卖国内机票和火车票，整体抽成也就2%左右，纯属费力不讨好。

真正让携程赚得盆满钵满的，是酒店业务，也是为啥行业里好多人都不满它的核心原因。

大家可以想想，酒店只要通过携程订出去一间房，就得给携程交10%-15%的佣金，这个比例比美团、抖音都高。

美团的佣金大概在8%-12%之间，抖音更低，也就8%左右，但美团的问题是客单价太低，往往得成交3单，才能赶上携程一单赚的钱。

抖音虽然佣金低，可还得请达人直播带货，额外花的钱也不少，成本根本不好控制，所以压根没法跟携程比。

更关键的是，携程主打高端商旅，据光大证券测算，它平均每间酒店每晚，就能赚42.6元，高佣金加上高客单价，想不赚钱都难。

那携程凭啥敢收这么高的佣金？说白了，还是因为它在行业里几乎垄断了，没人能撼动它的地位。

这么多年下来，携程靠资本运作，收购了去哪儿网，还成了同程旅行的大股东，这三家加起来，直接占了国内70%的在线旅游市场份额。

剩下的30%，也被美团、阿里、字节这几家大厂分了，形成了“一家独大、其他几家陪跑”的格局，想打破太难了。

而且携程早就不满足于只做个“中间商”了，它早就把心思放到了旅游行业的上游，不管是旅行社、航空公司，还是连锁酒店，到处都有它的影子。

当年一起创立携程的“四君子”之一季琦，后来离开了携程，自己创办了如家、华住这两个酒店品牌，现在这两大酒店巨头，手里还握着携程的股份。

再加上国内酒店的连锁化率太低，好多小酒店自己不会引流，只能靠携程给流量，这就让携程有了“拿捏”这些商家的资本。

为了把商家绑得更紧，携程还搞了不少推流的产品，酒店想多要流量，多接订单，就得花钱买这些产品，甚至还能把自己的竞争对手标记上，只要有客人浏览竞品酒店，系统就自动给客人推自己家的酒店。

更有商户说，要是想成为携程的特牌商家，就不能在其他OTA平台上报价，这一下就把酒店的销售渠道给卡死了，导致好多酒店陷入了两难，不依赖携程，没流量没订单，依赖携程，又没利润可赚。

这种不平衡的模式，早就让行业里的不满攒够了，咱们看看上游的供应商，日子过得有多难就知道了。

其实OTA平台垄断这事儿，监管早就注意到了，2021年的时候，阿里因为限制商户在其他平台经营，被认定是垄断，罚了182亿元，同年，美团因为差异化佣金率的问题，也被罚了34亿元。

这两笔罚款，说白了就是给所有OTA平台敲了个警钟，现在携程被反垄断调查，虽然还没有明确的结果，但网上几乎一边倒的“叫好”声，已经能说明一切，行业里的人，对现在的利润分配模式，早就不满到顶点了。

这次反垄断调查，不是为了把携程打倒，而是为了打破这种固化的行业格局，重新建立一个公平的利益分配机制。

携程的盈利神话，说白了就是靠“流量垄断”赚来的溢价，长期靠着高佣金、绑商家的模式，不光不利于整个行业的健康发展，到最后也会反噬它自己。