颠覆格局！俄油对华价格暴跌，背后原因太关键

国际原油市场格局正悄然生变，受印度炼油商对俄罗斯旗舰原油——乌拉尔原油采购需求锐减影响，该原油对华出货价格跌至历史新低，为中国炼油商带来意外红利。

这场由地缘政治与市场博弈引发的石油流动重构，正持续搅动全球能源贸易版图。

据匿名交易人士透露，本周乌拉尔原油出货价格较布伦特原油期货价格折价约10美元/桶，这一价差创下历史极值。

反观去年8月，该原油还对布伦特原油保持着1美元/桶的溢价，短短数月间价格走势实现颠覆性反转。

截至1月21日，伦敦布伦特原油期货价格收于65.24美元/桶，以此推算，当前乌拉尔原油对华报价已跌破55美元/桶，逼近其41-46美元/桶的盈亏平衡区间，俄罗斯卖方让利幅度堪称罕见。

此番价格暴跌的核心推手，是印度市场的需求萎缩。自2022年俄乌冲突爆发后，西方对俄油实施制裁，印度炼油商曾趁机加大乌拉尔原油采购力度，凭借低价优势获利颇丰。

但随着美国对卢克石油公司等俄企制裁升级，叠加特朗普政府持续施压，印度炼油商采购意愿显著降温，部分企业为规避合规风险，转而寻求美洲、西非等地的替代原油。

数据显示，2025年12月印度原油进口量降至三年多来最低，其中俄油进口量日均仅120万桶，为2022年11月以来新低，俄油在印进口份额也滑落至27.4%。

印度减购直接引发连锁反应，俄罗斯石油出口近期跌至去年8月以来最低，莫斯科对印原油交付面临严峻挑战。

船舶追踪公司Kpler数据显示，受此影响，乌拉尔原油海上浮仓量飙升至1300万桶以上，创下至少十年新高。

这些原油近半数囤积于阿拉伯海，近五分之一分布在新加坡海峡及黄海海域，恰好为中国买家搭建了便捷的获取通道，打破了乌拉尔原油因产自俄西部港口、运输距离远而对华出口有限的传统困境。

对中国而言，这一变化无疑是难得的市场机遇。

此前中国炼油商更偏好俄远东出口的ESPO原油，其航程仅3-5天，含硫量低于0.6%，适配性更高；而乌拉尔原油作为高硫重质油，硫含量达1.8%，处理需额外脱硫成本。

但此次超低价差显著抵消了成本劣势，尤其吸引了山东地区民营炼油厂的关注。数据印证了这一趋势：Kpler与Vortexa数据均显示，今年以来中国乌拉尔原油进口量攀升至日均40万桶，创下历史新高。

值得注意的是，印度减购或为短期波动而非长期弃购。目前印度七大炼油厂中仍有四家以俄油为主要原料，信实工业近期仍有采购动作。

Kpler分析师指出，俄罗斯正通过培育新晋出口商作为影子中间人重组供应链，预计两三个月内可完成调整，印度公共部门进口量或很快回升。

但短期内，乌拉尔原油的价格压力难以缓解，中国买家仍有望持续享受低价红利。这场能源贸易的博弈背后，既是地缘政治的暗流涌动，也是全球石油市场供需格局的动态重构，其后续走向值得持续关注。